新三板推进 证监会称场外市场不会冲击场内

　　新三板5日已被证监会确认正在推进中，结合国务院清理整顿地方各类交易所的内容，业内人士认为，目前需在构建好服务中小企业的全国性场外市场的基础上，建立全国统筹下的分层次市场，推动我国资源配置、对外议价能力切实提升。

　　场外市场不会对场内形成冲击

　　场外 市场是资本市场体系的基础层次，在这一市场层次上，挂牌公司将在主办券商督导下规范公司治理和公开披露信息，并会在股份转让中发现股本价格，这对于培育更加成熟的上市公司和规范场内市场价格形成将具有积极意义。

　　证监会有关部门负责人指出，场外市场与场内市场具有不同的运行特点和定位，场外市场不会对场内形成冲击。具体来说：一是，场外市场不是以融资为主要目的的市场，市场扩容效应很低；二是，场外市场活跃度远不及场内市场；三是，场外市场与场内市场投资者群体不尽相同。

　　全国性场外交易市场筹建中

　　据了解，今年证监会将在总结中关村公司股份转让试点经验的基础上，重点筹建统一监管下的全国性场外交易市场，将资本市场服务范围扩大到暂不具备公开发行上市条件的成长型和创新型中小企业。

　　对于全国性场外交易市场挂牌公司，其监管将纳入非上市公众公司监管。同时，在转板机制上，具备上市条件的企业将通过交易所上市委员会批准其上市；但如果股权的分散度没有达到上市要求，则需要在分散股权、完善公司治理的基础上按照IPO的程序公开发行。

　　考虑到我国中小企业数量众多，地区之间发展不平衡，企业规模、成长阶段和业态模式存在较大差别，我国场外市场建设将从市场需求出发，总体设计、分步实施，把自上而下与自下而上结合起来，逐渐实现分层构建。

　　地方性交易所将规范发展

　　根据全国性场外市场建设规划，对于地方设立的交易所，由于批准的层级不是国务院，其挂牌的公司或产品也不能公众化，这些市场需要在规范后，视情况发展。 “其他市场应根据场外市场发展的情况总体设计，可能会分层次构建。”一位内部人士透露。分析人士认为，目前各地新建的交易所具有高度的同质化，主要是在强调现货交易的基础上推出各地特色的品种，但地方各自为政的理念反而造成了市场的割裂和分散，成交清淡。

　　地方交易所成立的初衷是服务实体经济，但仅凭地方政府的力量难以建立全国性集中统一的市场，价格的公信力、监管的跨区域、资源的运输力无疑不掣肘地方交易所的发展。未来亟待对地方性交易所作出完整的顶层设计，在全国统筹规划下，发挥各地优势，建立区域性分层市场，在此基础上，形成全国性价格体系，推动我国资源配置、对外议价能力的切实提升。新华社

　　小贴士

　　什么是“新三板”

　　资料显示，2000年的时候，为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题，由中国证券业协会出面，协调部分证券公司设了代办股份转让系统，被称之为“三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少，且多数质量较低，要转到主板上市难度也很大，因此很难吸引投资者，多年被冷落。

　　为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面，同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统，这就被称为“新三板”。

　　“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。“新三板”有61家北京中关村挂牌公司，而且数量还在不断地增长中，将扩展到武汉、上海、西安等全国各高新科技园区。

　　无疑，企业在“新三板”挂牌的要求，要高于“老三板”，同时交易规则也有变化，譬如只允许机构投资者参与等。不过“新三板”的现状仍难以让人满意，甚至现在很多股市上的投资者根本就不知道市场体系中还有“新三板”的存在。