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信息设备:永宣创投死守汉王科技浮赢缩水36倍

2012年04月09日07:12
来源:理财周报

  2011年,是PE市场重大变化的一个分水岭。PE市场的动荡给各行各业都带来了影响,曾经火爆一时的信息设备行业,也逐渐开始走下坡路。

  此外,由于二级市场单边下跌,PE投资回报持续缩水。就信息设备行业来看,所有PE投资公司最新投资回报倍数都有下滑,跌幅从1%至70

%不等,跌幅较小的为威海联众利丰投资股份有限公司、山东省高新技术投资有限公司、中国信达资产管理公司、山东鲁信投资管理有限公司和中国华融资产管理公司投资的新北洋,为1.42%;而跌幅最大的则是上海联创创业投资有限公司投资的汉王科技,跌幅高达70.55%。目前上海联创依然死守,上市时51倍浮盈目前已经缩水至15倍。

  不过,在大环境不好的背景下,也有8家投资此行业的PE取得了较好收益,这大部分是属于入股较早的,由于入股成本低,尽管近两年来所投公司股价有所滑落,但获利倍数依然整体高达25倍,这在行业中也是一道亮色。此外,新北洋上市后股价给力,逆市上涨了38%,驻守的5家PE获利最高达56倍。

  新国都股价下跌65.94%

  深创投继续持有288万股股份

  在信息设备行业的41家PE中,广东省就占到了13家,接近三分之一的比例也说明了广东省的PE非常看好信息设备行业。而剩下的则分别是北京5家,福建2家,湖北4家,江苏6家,山东5家,四川4家,浙江2家。

  而在这41家PE中,唯独只有“深圳市创新投资集团有限公司”(以下简称“深创投”)投资了此行业两家公司,其在2008年6月2日以1067.2万元入股新国都,在2009年7月18日以2880万元入股信维通信

  2010年10月19日,新国都以43.33元发行价在创业板上市,深创投持160万股,占其总股份的2.52%。新国都首发市盈率是69.7倍,首日收盘价为 47.85元,深创投因此获得7.17倍的首日账面投资回报。截至2012年3月29日,新国都的收盘价为14.76元,而深创投以3.98倍的账面投资回报仍持有288万股。

  另一家公司则是信维通信,该公司在2009年7月18日被深创投注资2880万元,最终在2010年11月5日以31.75元的发行价与87.35的市盈率得以上市。深创投占有600万股,占全部股份的9%,首日收盘价51.87元让深创投得以赚得盆满钵满,而10.81倍的首日账面投资回报更是显出其强大的实力。信维通信2011年年报显示,深创投依然没有退出,最新账面浮盈依旧达到18757.08万元,另外由于公司在2011年4月29日分红,10转10派3,因此当初投资的600万股变成1200万股,2011年11月5日,小股东解禁,深创投也小幅减持了69万股,目前还持有1131万股,根据均价20.30元估算(以11月5日到12月31日的股票均价计算),此次减持让深创投套利1401万元,而目前最新的数据显示信维通信的收盘价跌至18.03元,还未减持部分仍有7.51倍的投资回报。

  永宣创投死守汉王科技未退出

  51倍浮盈仅剩15倍

  而追溯至更早,那些早期投资的PE现在又如何呢?

  在信息设备行业中,最早投资的莫过于“广州科技风险投资有限公司”(以下简称“广州科技风投”),其在2002年7月25日便以1083.9万元投资杰赛科技,4.516元的入股价格在行业中也算是一个先例。杰赛科技在2011年1月28日以28元的发行价和68.29的市盈率强势上市,首日账面浮盈便达到了20773.91万元,直接给广州科技风投带来了20.17倍的回报。截至2012年3月29日,杰赛科技收于13.88元,广州科技风投依旧有18.57倍投资回报。

  而纵观在2002年至2004年进入投资的PE公司,深圳中科汇商创业投资有限公司、中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司、上海永宣创业投资有限公司(前身上海联创创业投资)、江苏中天科技投资管理有限公司、原深圳市长园盈佳投资有限公司、山东鲁信投资管理有限公司和山东省高新技术投资有限公司,基本都保持25倍以上的首日投资回报。

  这里不得不提到上海永宣创业投资有限公司,该公司2003年3月27日投资的汉王科技在2010年3月3日上市时,以51.18倍的首日账面投资回报高居行业榜榜眼位置,却在最新的数据中跌到15.07倍,跌幅高达70.55%,在整个行业属于最大跌幅。较上市时82.11元的价格,如今下跌85.28%,为12.09元,根据公司在2011年4月28日公告显示,分红10股转增10股,永宣创投持股数不变,达到3739.94万股,依旧死守。

  新北洋上市两年逆市涨38%

  驻守5家PE回报行业最高

  新国都、汉王科技是整个行业低迷的一个缩影,引无数投资他们的PE “尽折腰”,不过在整个行业股价低迷的大势中,新北洋却是一道亮丽风景,驻扎其中的5家PE所获得的回报率也在行业内名列前茅。

  新北洋2010年3月在中小板上市,发行价22.58元,首发市盈率为46倍,截至2012年3月29日,收于36.50元(后复盘价格),两年来,在大盘下跌27%的背景下,它逆市上涨了38%,跑赢大盘65个百分点。正因为新北洋上市后的出色表现,使得驻扎其中的5只PE至今获利颇丰。

  截至2012年3月29日,威海联众利丰持有新北洋8085.48万股,投资回报高居行业榜首,为55.98倍。

  山东省高新技术投资有限公司以2558.12万元的投资金额紧随其后,6250万股的持股数也紧紧跟在威海联众利丰投资股份有限公司之后,最新投资回报达到43.98倍。

  中国信达资产管理公司虽然仅仅投资了85.07万元,却依旧达到了36倍的投资回报,山东鲁信投资管理有限公司投资最少,仅为53.5万元,可是在最新数据中,账面浮盈达到了1746.50万元,虽然仅为威海联众利丰投资股份有限公司142938.64万元的1.22%,可是投资回报倍数依然达到了33.64倍。

  而在5家公司中,中国华融资产管理公司投资了1493.14万元,却仅仅得到了29.73倍的投资回报,其持股数却排在5家公司中第三,达到了2466.28万股。不得不说新北洋是信息板块众多PE选择中的一个亮点。

  业内人士猜测,在潮水正在慢慢退去的2012年,多数PE不会再大规模投资,如何慎重地选择公司将会是考虑最多的因素。高特佳汇富投资和自己的名义分别投入了1000万和1.05亿,前者最终只带来了5.66倍的回报,后者的收益倍数也停在10.07倍,落在了11.37的行业均值后面。

  从博雅生物的招股书看,深圳市高特佳投资有过3次投资该公司的经历。最早的出现在2007年底,当时是以PE自己的名义;到了2009年的8月份,PE又通过其子公司深圳市高特佳汇富投资向公司注资了1000万,取得其177.4万的股份;到了2010年9月份,PE再次增资,前后三次的成本超过1亿,在上市前总计购得了3326多万股份。

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