三大因素致大盘震荡下跌 后市把握结构性投资机会

　　编者按：

　　就仅刚开始的4月份而言，整体市场不具备大涨的动力，虽然在节后开盘体现出良好的进攻态势和个股的巨大挣钱效应，但业内人士分析认为，三大因素仍是反弹最大的“紧箍咒”。第一是国家统计局今日发布了3月经济数据，3月PPI同比降0.3% 09年12月来首次负增长，而且PPI与CPI背离值得警惕，造成了市场人气的恐慌。第二是本周两市解禁266亿元。第三是一季度北京新房成交量创近五年新低，由此对地产板块形成了利空。

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　　【下跌原因】

　　3月CPI同比涨3.6% 环比涨0.2%

　　本周两市解禁266亿 多家券商迎来“收割季”

　　一季度北京新房均价降20% 成交回暖难改下行趋势

　　【四月行情预测】

　　四月操作的总体指导思想

　　4月行情很纠结！

　　【后市研判】

　　明天注意2250点的得失

　　冲高回落 后市多空胶着

　　周二能否重新上攻？

　　【投资机会】

　　A股今年或难有大机会 3主线把握结构性机会

　　结构性通胀如影随形 市场心态左右摇摆

　　【精彩阅读】

　　今日股指再次震荡，究竟是什么原因导致股指剧烈震荡的呢？主要有以下三个方面的原因：

　　1、国家统计局4月9日发布的数据显示，3月份工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降0.8%，其中，采掘工业价格上涨3.7%，原料工业价格上涨0.8%，加工工业价格下降2.0%。生活资料价格同比上涨1.4%，其中，食品价格上涨2.4%，衣着价格上涨2.6%，一般日用品价格上涨1.2%，耐用消费品价格下降0.7%。3月PPI同比降0.3% 09年12月来首次负增长，而且PPI与CPI背离值得警惕，造成了市场人气的恐慌。

　　2、本周两市解禁266亿元，2300点保卫战尚未结束。在经历了上周地量限售解禁的缓冲后，本周大小非解禁规模将明显放大。本周沪深两市解禁市值将攀升至266亿元，较上周大幅增长565%。多家创投企业将在本周迎来期盼已久的收割期，其中中金、广发、平安等券商都在本周集中迎来直投项目的收获期。

　　3、一季度北京新房成交量创近五年新低。北京房地产业协会发布一季度北京市场成交数据，一季度北京新建商品住房成交1.8万套，同比下降14.2%，创07年来新低。成交均价19516元/平方米，同比下降19.4%。业内人士表示，虽然当前成交量部分回暖，但北京楼市库存量仍处高位，未来房价依然有进一步下跌空间。

　　四月操作的总体指导思想

　　前面写文已经对四月的行情做了宏观性的概述，这个月可以说既是年报发布后高送转个股进入除权期的一个月，同时也是个股纷纷发布一季报预测方向以及数据的月份。总体来讲，四月指数表现不见得多强，但个股尤其是题材股们的震荡一定会非常剧烈，这是四月容易出现的一个特点，所以现在大家操作要非常小心。

　　从目前指数的短期状态来看，显然处于弱平衡的状态，即无量低迷、重心偏于向下。中期来看，月K线趋势并不好，显然说中线牛市到来只是一种空想，只是一些股评拿来忽悠人的话。因此，在这样的状态下，小杜认为，四月的总体操作指导思想应该是：多观望，少动手，一旦出手要尽量保证成功率。如果觉得操作后拿不到利润可以不动手。这一点做好了，会为今年后面的一段主要行情做好最重要的铺垫。这话同样小杜先放在这，以后文中还会有更细致的阐述。

　　有些时候大家会很怕行情出现而踏空，其实很多时候都不是大家想的那样。有很多时间段，不做就不会亏，做了反而会出现套牢和亏损。所以，大家操作务必要以成功率为第一追求，指数的判断只是一种辅助手段罢了。

　　单从今天市场的表现来说，有两个特点比较明显：1、指数表现弱于期指。2、深圳大盘的表现好于上海大盘，显得更跟期指的步伐。比较矛盾的地方是5日均线虽然上翘但成交量出现进一步萎缩。因此，后续行情发展要看有没有新的货币政策松动、有没有新的资金获批入场等政策面消息。这个方面大家注意一下。

　　A股今年或难有大机会 3主线把握结构性机会

　　“我觉得今年比去年更悲观一些。 ”国盛证券研究所所长周明剑近日在和讯春季股市投资策略会上称，首先是投资者此前预期的房地产调控会放松，但这个并没有实现；此外，宏观经济下滑将超预期。

　　民族证券研究发展中心副总经理徐一钉对股市同样不乐观。他说，这次大盘在2300点附近徘徊，2132点不是今年的最低点，快的话在二季度就能够看到2132点被击穿。

　　此外，东兴证券研究所所长王明德认为，在目前的内忧外困之下，股市很难有大机会。而且从市场博弈的角度来看，基金、保险的话语权都在减弱。 “产业资本是市场最大的主体，如果产业资本在市场上不被规范，市场环境根本改善不了。 ”

　　更有悲观者直言中国股市不值得投资。联讯证券首席经济学家文国庆分析称，中国股市不值得投资不是市盈率的问题，即使市盈率再降低一半也不能投资。 “民间资本就是待宰的羔羊。股市为什么跌这么多，那是制度的问题，没有保障之前根本没有必要投入股市，可以投债市。 ”

　　不过，也有乐观者。北大方正金融研究院院长郭士英则在上述场合称，前两年战略紧缩有可能会引发今年年中的政策变局。在这样的背景下，股市还有调整的空间，市场估值处于非常低的水平，建议投资者抓住变局和探底的机会。

　　既然难有大的机会，那会有哪些结构性机会？“当前要注意结构化行情，指标股是围绕的核心，中小市值个股是利润的来源，转型是盈利的核心。”金融界网站知名财经博主启明近日在金融界社区二季度投资心得交流会上称。

　　金融界股吧知名吧主郝立伟分析称，二季度走势先抑后扬的概率比较大，建议以防范风险为主，等二浪调整结束后再大胆投资。建议激进的投资者关注有色和券商板块，稳健的投资者关注银行和钢铁。从走势来看，受政府打压的房地产板块在大幅上涨后回落，也存在着较好的机会，建议关注市净率较高且有资金流入的地产股。

　　结构性通胀如影随形 市场心态左右摇摆

　　消息面上， 3月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。食品价格大幅上行，让市场对于结构性通胀压力的担忧始终汇之不去，导致目前市场心态左右摇摆。

　　同时，3月份全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，创2009年12月以来新低，不过其环比上涨了0.3%。

　　分析人士预计未来几个月，我国经济增速仍在探底过程中，下半年有望逐步回升，央行实行一年多的紧缩政策转向适度宽松的货币政策，但宏观调控对经济的作用受各种“挤出效应”和时滞等影响可能大打折扣。

　　短期而言，基本面表现不佳压制市场，但政策维稳、资本市场“去投机化”目的性明确，则有利于A股市场的长期表现。后市行情宜关注存准率调整，目前机构普遍预期4月存准率有望再度下调，这一政策能否如期出台，将影响未来市场走势。

　　明天注意2250点的得失

　　前面已经多次说了，对于上周的走势，本周初最为关键，很可能先回踩，今天到了尾市又跳水，使得上午的低点不保，这种走势给明天带来很多的麻烦，虽然从K线情况来看，需要一个回踩的动作，但是用跳水来走就不好看了，明天的关键是：2275点和2250点，其关键时间还是前面分析的：本周三

　　明天最好的走势是低开高走，所以，明天的开盘及开盘后的走势要注意，因为今天公布经济数据，晚间有个消化的过程，明天开盘应该带来一系列的信息出来才是。

　　另外，券商和地产等的形态需要明天给出个选择来。

　　冲高回落 后市多空胶着

　　1、周一大盘低开冲高回落在5日线，暂仍属于强势格局维持，盘面看，二八格局不够明显，量能551亿延续缩量，买卖点吧认为，短线超跌修复到位后面临新的抉择，控制仓位多观少做。

　　2、技术上，日线MACD绿柱略有萎缩，仍旧调整格局中；15-30分钟超卖修复反弹有望到位，在10日线将再面临选择，预计周二在5日线有反复，总体平稳，立足个股。

　　3、周二点位，上档2320点，下档2260点。中线离场观望不变；短线仍旧限于个股适量超卖机会。

　　周二能否重新上攻？

　　截止收盘，上证收于2285.78点，跌20.77点，跌幅0.90%，成交额为551.3亿。全天呈现减量震荡向下走势，收小阴。周二能否重新上攻？

　　盘面分析：今天午后大盘以震荡走低为主，盘中并无像样的的回升，全天总体也以震荡走低为主。成交量的减小，并且是单日调整，对于阶段性上攻而言，可加长阶段性上攻的时间。版块上，自行车、公路桥梁、水泥等版块表现较好，传媒娱乐、船舶制造、农业等版块表现较差，两市盘中个股以下跌居多。

　　后市推测：

　　1，技术上，5日均线在下，10日均线在上，两线开口距离较远，趋势减小。大盘的阶段性方向以上攻为主。

　　2，量走势上，多头线方向向上，速率较慢，空头线方向平行向前。量走势上，大盘的阶段性方向仍然以上攻为主，由于两线速率较慢，则还有可能加速向上，也就是周二可能重新上涨。

　　3，以当前行情规律看，大盘的阶段性上攻中最好能逐步放量上攻，这样方可加长阶段性上攻的时间。而段性上攻中的调整最好是为短调，如果持续回调，则将使大盘的阶段性方向向下。

　　综合观点：大盘的阶段性方向向上，中期方向向差。以阶段性看，今天的短调有利于后市继续上攻，但如果明天继续调整，阶段性上攻的趋势则有可能改变。由于今天只调整了一天，则后市继续上攻的可能性较大。以中期看，大盘的阶段性上攻如果攻上2350点，则中期方向将重新向好，否则将继续下探。至于周二，大盘重新上攻的可能性较大，全天可能收中小阳。操作上，以阶段性操作为主的投资者，持仓，如果周二不再上攻，则减仓，如果遇跳水则出局；以中长线操作为主的投资者，降低仓位，与阶段性操作一致。

　　4月行情很纠结！

　　本周开始将是3月和一季度各项宏观经济数据陆续披露阶段，对数据的悲观预期也是近期盘面投资者信心缺失的主导因素，而当全部真正数据出台的时候，往往会形成心理上的反向思维，即对实体经济增速见底回升和货币政策宽松的节奏和预调提速预期的升温。就整体状况来看，4月指数依然将在政策面改善预期和经济数据压制的博弈之中曲折反复。

　　近期的连续缩量走势也导致短周期量价结构出现改变，进而去逐步影响到中期走势，使得整个量潮趋势的修整时间拉长。从指数走势来看，反弹逐步逼近10日均价线，但从扣减情况来看，依然属于扣高走低助跌格局，形成反向压制作用。目前对指数最重要的支撑来自于中期60日均价线，从扣减情况来看还有4个交易日的扣低走高助涨优势，意味着如果在周五之前无法形成有力的短期量价结构上的转变，中期优势将会逐步消失殆尽。

　　从量潮趋势的角度来看，5、10、20短期均量形成同步空头助跌走势，同时结合扣减区间来看压力依然较大，意味着短期空头量潮趋势将进一步延续。如果从 60日均量线的走势情况来看，扣减优势将压缩至2个交易日的时间，因而就当前整体量价结构上来看，多方选择强攻10日均价线的行为将很难取得效果，因为无法形成量潮趋势的支撑和配合，最终会出现冲高回落状况。

　　如果回到周k线格局来看，6周开始形成下穿12周均价线的格局，构成空头死叉进一步压缩指数反弹空间。在本周12周均价线依然能够维持微弱的扣减优势形成扣低走高助涨格局，对指数有一定的向上牵引作用，但下周就会面临扣高走低状况，是否会形成短周期6、12周均价线同步下行有待观察，一旦形成意味着短期走势会更加的弱化。

　　综合量潮趋势演变和均价线走势情况来看，整个4月指数行情走势会变得更加的扑朔迷离和多变。其中有几个关键的量价时点显得尤为关键，因为会形成指数的剧烈震荡和波动过程，投资者也要注意提前去做好预防性工作，避免出现短线操作节奏上的失误而导致一步错步步错的情况。

　　大幅波动和震荡会成为4月行情的主基调，同时也是指数构筑、确认底部的过程，虽然过程很艰辛，但是经过量潮趋势整固和筹码沉淀之后，5月将会出现让市场大跌眼镜惊呼感叹的强势行情。如何提前做好4月的震荡行情，让自己持仓结构和仓位水平维持合理状态，一方面可以规避指数剧烈波动的风险，另外一方面又可以提前针对性的调整持仓来应对5月机会非常的重要。

　　今年行情的关键就在这个阶段，投资收益差别也将从这里形成分水岭，紧跟趋势、步步为营才能更好的从容应对进退自如。欢迎通过访问我们的麦氏理论学习网站来进一步了解指数量价趋势波动状况和详细应对策略！