一季报窗口期减持 华斯股份两高管涉嫌违规

　　一向 “默默无闻”的华斯股份（002494，收盘价15.51元），近来却成为大宗交易、深交所董监高及相关人员股份变动情况表中的“常客”。

　　股东减持套现以兑现收益，本无可厚非，但《每日经济新闻》记者发现，华斯股份两位高管近期减持发生于定 期报告发布前的“禁卖”窗口期。按照证监会和交易所相关规则，这些高管的减持行为涉嫌违规。

　　股份解禁 高管减持忙

　　近日来华斯股份频频遭遇减持。据深交所董监高及相关人员股份变动情况表，2012年4月6日，副总经理韩艳杰的亲属韩亚杰（兄弟姐妹关系），以15.81元/股的价格减持了18.47万股；同日，副总经理贺树峰、监事吴振山，分别以15.79元/股和15.84元/股的价格，分别减持18万股和18.37万股；在4月5日和3月5日，韩亚杰再度分别卖出1.09万股和5万股，价格为16.15元/股和15.4元/股。上述交易减持数量共计60.93万股，均是竞价交易。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述高管及关系户所持股份于2011年11月2日得以解禁，同时解禁的还有肃宁县华德投资管理有限公司（以下简称华德投资）等机构投资者，而华德投资也刚刚于3月2日～3月16日之间，通过竞价交易和大宗交易的方式累计减持了公司178.86万股。值得一提的是，华德投资与华斯股份也是“沾亲带故”，该公司的法人代表兼股东郗铁庄，同时也是华斯股份的董事，任职起始日为2009年10月13日。

　　高管及关系户“急吼吼”地减持，无非就是为了套现，而且此时他们套现的盈利空间并不小。

　　华斯股份的招股说明书显示，韩亚杰、贺树峰、吴振山、华德投资皆是公司原始股东，其中吴振山堪称元老，早在2000年，他就和华斯股份控股股东兼董事长贺国英，一起创办了华斯股份前身河北华通视野有限公司；韩亚杰和贺树峰则是在2002年介入。至于华德投资，后于2009年入股。资料显示，韩亚杰和贺树峰分别为贺国英的外甥和堂弟，郗铁庄则与华斯股份董秘郗惠宁为父女关系。

　　从投资额和持股量来看，韩亚杰、贺树峰、吴振山3人的持股成本为1元/股，如果算上公司历年的分红，其持股成本甚至在1元/股以下；至于华德投资，在2009年以1990万元认购568.57万股，如果不算分红，持股成本也只有3.5元/股。按照目前价格计算，这些原始股东已经赚得盘满钵满。

　　窗口期内减持涉嫌违规

　　股东减持套现兑现收益本无可厚非，但遗憾的是，上述减持却均是在定期报告发布前的窗口期完成的。

　　资料显示，华斯股份2011年年报的披露时间是2012年3月31日，2012年的一季报预约披露时间排在2012年4月19日。根据中国证监会《上市公司董事、监事和高级管理人员所持有本公司股份及其变动管理规则》和深圳证券交易所 《上市公司董事、监事和高级管理人员持有本公司股份及其变动管理业务指引》、《关于进一步规范中小板公司高管买卖本公司股票行为的通知》等规则，上市公司董监高在定期报告前30日内，是不能买卖本公司股票的。而根据2008年修订的《深圳证券交易所股票上市规则》，定期报告除了年度报告、中期报告外，也包含了季度报告。

　　由此来看，韩亚杰的减持或可以脱离上述规定的管辖范围，但高管贺树峰、吴振山、郗铁庄的减持交易就明显涉嫌违规。

　　律师乐立斌告诉 《每日经济新闻》记者，窗口期减持一直都是敏感话题，一旦违规是会受到处罚的。记者查询后了解到，对于违规交易，交易所可按情节轻重，对违规的上市公司、董事、监事进行处分，可要求有关负责人支付3万元以上、30万元以下的惩罚性违约金，对违规的董事、监事可公开认定其不适合担任相应职务等。

　　就上述情况，公司证券事务代表徐亚平告诉《每日经济新闻》记者，对于此前减持的华德投资，郗铁庄虽然是其法人代表，但并没有得到授权，不能取代华德投资管理有限公司的董事会和股东大会而进行决策。华德投资的减持行为，是应了其他股东的要求，属于华德投资的公司行为。至于贺树峰、吴振山近日的减持情况，徐亚平则表示还不知情，并以“不了解”、“不清楚”的措辞结束了采访。

　　分析师：内销市场是关键

　　华斯股份高管及关系户组团减持，难道是不看好公司前景？

　　华斯股份2011年年报显示，公司去年营业收入和净利润分别为4.7亿元和6202万元，同比分别增长13.79%和17.74%；与此同时，公司毛利率却在走低，存货周转率也从2009年的1.94下降到现在的1.49。

　　对此，广东某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，华斯股份主要是出口业务，占比八成以上，而客户以欧美为主，一般来说，国外客户的主要下单期是在1～2月份，销售价格是提前锁定了的，华斯股份交货期则是在5～9月份。公司在去年从接单到交货对国际经济的萎靡的反映有个滞后期，再加上原材料成本的高企，这也是造成毛利率下降的原因。也正因为此，华斯股份将2012年的重点放在了内销，这有望提高未来毛利率。另外，公司尚村原皮市场二期也是2012年发展重点，这有利于提高原皮的掌控能力。

　　“我觉得一季度应该是稳中有增吧”，上述分析师认为，裘皮服饰行业受宏观经济影响较小，业绩一般不会出现很大的落差，就今年而言，内销市场能否打得开，是未来业绩增长的关键。