地产股先抑后扬 三因素提升吸引力

　　分析人士指出，本周央行大规模释放资金预示其维稳意图明显，市场流动性趋于宽松，对地产股形成提振

　　昨日，沪深两市低开后小幅冲高，随后震荡走低，跌幅一度超过1%，午盘后半段两市遽然发力持续走高，截至收盘，两市均以上涨0.88%报收。通过盘后统计发现，昨日午盘后半段大盘的反击主要由地产股发起，该板块自13：43分起即开始快速反攻，带领金融、煤炭等权重股纷纷反弹，期间地产板块上涨2.92%，全天上涨2.20%，同时有四只地产股涨停，分别是中茵股份。

　　对于昨日地产股的这种先抑后扬的大变脸走势，有市场分析人士表示可能存在主力资金借利空消息打压股价从而逢低扫货的行为，同时，本周央行大规模释放资金预示其维稳意图明显，市场流动性趋于宽松，这将补充地产行业急需的资金，地产股受到青睐。

　　房企破产显调控成效

　　前日，杭州余杭区法院已受理西城时代家园开发商金星房地产公司破产案，这是本轮房地产调控政策下杭州地区第一家因资金链问题申请破产的房地产公司。据了解，去年年底，该楼盘就有部分房源被法院查封，原因是金星房产被起诉欠款。今年年初，该楼盘业主即针对项目延期交房寻求维权。

　　对此，智多盈表示，房地产公司破产，表明楼市调控政策初显成绩，这是一件大块人心的事情，所以市场对于地产股表现尤其热情，另外，从二级市场来看，不少地产股确实价值严重低估，存在价值回归预期。而也有部分市场分析人士表示，房地产公司的破产尽管显示了楼市调控政策的成效，但对房企还是存在心理上的压力，昨日地产股的先抑后扬大变脸走势不排除有主力资金借此打压洗盘从而抢筹的行为。

　　流动性预期提振地产股

　　有数据统计显示，本周，公开市场到期释放资金规模上升至1910亿元，创下自去年8月中旬以来的单周最高释放规模。受资金释放规模加倍的影响，前天银行间回购市场资金供给宽松，短期资金全线回落。

　　与此同时，市场普遍认为，二季度国内经济增长仍然面临放缓局面，经济难以自发平衡。而随着经济放缓，通胀水平将在二季度继续下行，这给货币政策提供了一定的操作空间。伴随着人民币升值速度趋缓导致的热钱流入速度放缓，存款准备金率下调的必要性逐渐增加。

　　流动性放松和存款准备金率下调预期的加大，对处于调控中的地产企业来说无异于降下一场甘霖大雨。近期国家统计局公布的数据显示，今年前两个月，商品房销售额同期下降20.9%，销售量是房地产开发企业的主要资金来源。销售数据下滑，意味着房企资金回笼面临不小的压力，市场预期今年房屋销售额难以出现大幅回升的势头。

　　而已经公布的2011年房企年报也显示，六成上市房企面临库存和负债双双增加的压力。国内500强房企的库存已达到4.9945万亿元，平均每家500强房企的存货已达到99.89亿元，创历史新高。市场分析人士指出，存货量高，销售额下降，资金来源增速却很缓慢，这导致房企资金的缺口越来越大，而资金价格回落将导致房企融资成本下降，存准金率下调所带来宽松的流动性也将缓解房企资金紧张的局面。

    　　【市况直击】

　　房地产板块引领反弹 沙河股份5股涨停

　　今日地产股的全面爆发，再度引领大盘止跌反弹，沙河股份 、中华企业 、合肥城建等5股涨停。

　　据统计，企业景气出现止跌企稳迹象，企业家信心指数回升，而房地产行业回升最为明显。

　　地产股强势护盘 沪指翻红重回2300大关

　　北京时间昨夜欧美股市纷纷重挫，今日早间亚太股市哀鸿遍野。沪指在全球股市一片恐慌中低开，此后窄幅震荡。10点左右期指强势直线拉升，大盘在期指带动下强势上扬收复2300点大关。

　　盘面上，地产、券商板块轮流拉升强势护盘，房地产，新三板概念等板块涨幅居前。恒逸石化 ，中华企业等13只个股涨停。

　　【原因揭秘】

　　地产股先抑后扬 三因素提升吸引力

　　分析人士认为，货币政策有望缓解行业流动性压力，目前地产股估值处于历史底部，随着流动性改善、刚性需求释放，中长期看行业估值或将向历史均值回归。但短期看，二季度行业或将延续"量升价滞"的态势，二三线城市由于发展滞后，更可能获得超额收益。

　　从政策因素来看，房地产行业最艰难的时刻可能正在过去。有分析人士指出，针对房地产的调控政策仍将持续，但信贷政策和货币政策有望改善，流动性和价格预期将成为房地产销量的决定性因素。二季度，经济增速仍将面临放缓局面，通胀水平将继续下行，货币政策的操作空间加大。根据莫尼塔研究人士的判断，人民币升值速度趋缓，导致的热钱流入的速度也相应放缓，存款准备金率下调的必要性则逐渐增加。同时，通胀下行也使下半年利率增加了下调可能性。从中长期看，信贷政策和货币政策有利于交易量的持续温和复苏，但一线城市和二三线城市走势或将明显分化。

　　从基本面因素看，房市成交量有望继续上升。由于存在库存和资金的双重压力，以及受首家地产商破产的警示，一线城市或能加大降价促销力度，成交量有望持续回暖。但短期内，由于时滞效应，地产业整体或将延续"量升价滞"的态势。但另一方面，二三线城市地产商目前销售却录得正增长。相对于一线城市，二三线城市楼市发展较为滞后，房价前期涨幅不高，受政策调控影响较小，很有可能将成为这轮房地产上升周期的亮点。据莫尼塔统计，一线城市连续两年在销售旺季的三月录得同比负增长，而29个三线城市交易量前两月同比增长达60%以上。二线城市中，重庆、成都、武汉等城市前两月的成交量不逊于历史高位。

　　从估值因素来看，目前申万房地产板块平均市盈率(TTM整体法，剔除负值)为14.96倍，估值处于历史低位，具有较高安全边际。专业机构认为，对于一线城市地产股或可提前布局，二三线城市地产个股则有望获得超额收益。（中国证券报）