巨额债务到期 ST海龙能否兑付成疑

　　经济观察网 记者 种昂

　　山东海龙股份有限公司（以下简称“ST海龙”，SZ000677）9日发布公告，对即将到期的短期融资券“11海龙CP01”表示如期兑付。

　　“11海龙CP01”是ST海龙于2011年4月14日在银行间市场发行的366天期短期融资券，发行总额4亿元，票面利率5.8%。由 恒丰银行主承销，并在中央国债登记结算有限责任公司托管。

　　ST海龙能否兑付这一到期债务之所以引发了业界广泛的关注，这是因为自去年9月以来，ST海龙已连续3次被降级，主体评级由最初的A+一路跌至CCC级，该短期融资券“11海龙CP01”的债项信用等级也由A-1降至目前的C级，成为六年来中国债市首只C级短融。

　　而另一大悬疑在于眼下的ST海龙早已出现巨额亏损、资不抵债，真正能否兑付变数颇大。ST海龙此前于3月22日发布的公告显示，该公司逾期贷款余额总计8.79亿元，占其最近一期公司净资产的556.72%。ST海龙资不抵债的窘境曾引发了市场对信用风险的担忧，“11海龙CP01”甚至被怀疑可能发展成中国债券市场上的首例实质性信用违约事件。

　　根据4月9日公告显示，11海龙CP01到期兑付日为4月15日；托管在中央国债登记结算有限责任公司的债券，其兑付资金由中央国债登记结算有限责任公司划付至债券持有人指定的银行账户。

　　正如ST海龙证券部人员所说，发布兑付公告只是履行债券兑付的程序，而该公告也未提及资金来源。但此前恒丰银行董事会秘书透露，将由银行提供一笔过渡资金暂时解决海龙短期融资券的兑付问题，同时潍坊市政府为这笔资金提供担保。

　　不过，中诚信资讯副总裁郇公弟却认为，海龙债券如能按期兑付，对债券持有人肯定是好事，但对中国债券市场发展则是个悲剧，因为丧失了一个让信用债真正市场化违约的机会。

　　作者：种昂