*ST国兴业绩连续4年下滑 3高管薪酬1年涨2倍

　　3月30日，*ST国兴(000838.SZ)公布2011年报称，归属上市公司净利润亏损2756.45万元，且由于2010年、2011年连续两年亏损，其股票简称变更为“*ST国兴”。4月6日，*ST国兴一季度预告显示，2012年一季度继续亏损，预亏约490万元。

　　自2007年借壳并完成更名以来，*ST国兴 的业绩连年下滑并披星戴帽，而在此期间*ST国兴大股东北京融达投资有限公司(以下简称“北京融达”)在解禁后大幅减持套现，金额高达近4亿元，如此套现令投资者浮想联翩，怀疑其会否在2012年“金蝉脱壳”。

　　而即使公司业绩比较惨淡，*ST国兴的董监高仍然拿着不菲的高薪，2011年多位高管报酬增幅超过2倍。且2010年、2011年*ST国兴的董监高报酬竟高于公司营业总收入，2011年高达公司总营收的6.34倍。且2011年仅董事长一人的薪酬就高于母公司当年管理费用。

　　对此，4月10日*ST国兴工作人员对中国资本证券网表示，2011年公司提高了重庆项目员工的待遇，同时也调整了公司管理层的待遇；2011年公司重庆项目销售情况较好，只是根据财务制度尚不能确认为主营业务收入。而公司董监高的报酬计入了北京项目公司的管理费用中。

　　

　　业绩连年下滑被披星

　　一季度预亏

　　3月30日，*ST国兴公布2011年报称，2011年实现营业总收入75.72万元，同比减少31.94%；归属上市公司净利润-2756.45万元，同比减少14.06%；经营活动产生的现金流量净额-2.62亿元，同比减少2487.76%。由于2010年、2011年连续两年亏损，深交所于4月5日起对*ST国兴实行“退市风险警示”特别处理，其股票简称变更为“*ST国兴”。

　　*ST国兴前身为1997年6月上市的西南化机。此后，2004年8月更名为蓝星石化。后因北京融达将旗下房地产资产注入上市公司，公司于2007年更名为国兴地产(行情，资讯)。

　　在完成更名的2007年，*ST国兴实现归属上市公司净利润5462.84万元，但随后，公司业绩直线下滑。2008年净利润下降为1054.67万元，2009年又降至247.83万元，到了2010年则亏损2416.63万元，2011年亏损数额进一步扩大，亏损达到2756.45万元。

　　2011年报显示，由于“国兴玉廊东园”项目已进入清算阶段，2011年内*ST国兴未有新的项目开工、销售，未能产生新的销售收入及利润；而公司重庆“国兴北岸江山”项目虽已开盘预售，但尚未形成主营业务收入。

　　年报同时表示，由于2010年、2011年连续亏损，*ST国兴只有在2012年实现竣工交房、结转利润才能实现扭亏，避免“退市”，而2012年公司将有4栋住宅进入市场。

　　4月6日，*ST国兴发布2012年一季度预告，预计一季度亏损约490万元，而上年同期亏损为316.32万元。而业绩亏损原因为，公司重庆国兴北岸江山项目虽已进行销售，但由于尚未竣工交房，根据会计准则，不能结转利润。

　　

　　大股东减持套现4亿元

　　欲“金蝉脱壳”？

　　*ST国兴业绩连年下滑已成为不争的事实，但在此期间*ST国兴大股东北京融达在解禁后的大幅减持更令投资者浮想联翩。

　　2010年11月19日限售股解禁前，*ST国兴大股东北京融达持有公司9451.26万股，占公司总股本的52.22%。

　　而就在解禁后不久，2010年12月5日，北京融达以协议转让的方式将其所持有公司3601.89万股转让给重庆财信企业集团有限公司(以下简称“重庆财信”)，套现3.24亿元。股份转让完成后，重庆财信持有公司3601.89万股，占公司总股本的19.9%，为公司第二大股东。而北京融达仍持有公司股份5849.36万股，占公司总股本的32.32%。

　　同时，2010年12月5日的简式权益变更书表示，信息披露义务人不排除在未来12个月内继续通过交易所集中交易系统出售、大宗交易系统出售或协议转让等方式转让其持有的国兴地产股份的可能。

　　果然，半年后，2011年6月1日，北京融达以大宗交易的方式减持其所持有公司886.90万股，减持均价8.5元/股，套现7538.65万元。减持完成后，北京融达持有公司4962.46万股，占公司总股本的27.42%。

　　先后2次减持，*ST国兴大股东北京融达共套现4.00亿元。

　　2月22日，*ST国兴公告称，大股东北京融达继续质押3894.57万股，质权人仍为民生金融租赁股份有限公司，质押登记日为2011年12月1日，期限为3年。而上述质押的3894.57万股占公司总股本的21.52%。同样，据2011年报，二股东重庆财信质押或冻结的股份数量达到1800万股。

　　有投资者表示，*ST国兴目前的重点项目放在了重庆，而二股东又是重庆的地产商，再加上公司已经披星戴帽及大股东的减持，不免让投资者怀疑大股东会否在2012年上演“金蝉脱壳”的一幕。

　　对于投资者的顾虑，4月10日，*ST国兴工作人员表示，对于大股东的减持行为不便发表评论，也并不清楚大股东未来是否还会继续减持。

　　

　　董监高薪水达总营收6.34倍

　　多位高管报酬增逾2倍

　　但即使业绩如此惨淡，*ST国兴的董监高仍然拿着不菲的高薪。

　　*ST国兴年报显示，2010年在公司领取报酬的全部董监高年度报酬总额为386万元；但在领取报酬情况表中，包括3位独立董事在内的10位董监高人员从公司领取报酬共计为199万元。2011年，公司支付给包括3位独立董事在内的9位董监高人员报酬总额则提升至480.4万元。

　　2010年、2011年*ST国兴的董监高报酬均高于其营业总收入，2011年其支付董监高的报酬高达公司营业总收入的6.34倍。

　　奇怪的是，母公司利润表显示，其2011年管理费用只有88.12万元，尚不及2011年公司董监高领取的报酬，甚至不及董事长一人领取的报酬。而公司2010年管理费用也只有112.45万元，同样不足公司董监高的报酬。

　　对此，*ST国兴工作人员表示，2011年为吸引人才，公司提高了重庆项目员工的待遇，同时也调整了公司管理层的待遇。而2011年公司重庆项目销售情况较好，但根据财务制度，尚不能确认为主营业务收入，因此出现了董监高收入高于公司营业收入的情况。而公司董监高的报酬确实是计入管理费用的，只不过是计入了北京项目公司的管理费用中，而不是母公司的，以前也是如此操作的。

　　据2011年报，*ST国兴管理费用同比增加10.17%，公司解释为兑现2010年度员工绩效工资及奖金。

　　但仔细查阅2011年*ST国兴董监高报酬可以发现，董事长朱凤先领取的报酬由36万元提高至120万元，增加了233.33%；董事、副总经理、董秘刘晓林领取的报酬由26万元提高至80万元，增加了207.69%；财务总监王燕领取的报酬由20万元提高至60万元，增加了2倍，提升幅度均比管理费用的增速高了数倍。

　　作者：关欣 (来源：中国资本证券网)