七日年化收益率破十 流动性吃紧造就“疯狂的货基”

　　自去年4季度30天以下银行理财产品被银监会叫停后，货币基金进入魔道。《金证券》统计，截至4月10日，市场上规模超过200亿元的货币基金有3只，超过100亿规模的为7只。由于货基本身的套利空间，使得货币基金在震荡的资本市场中炙手可热，收益率日渐走高，近日更是迭创新高。

　　存贷比“逼迫”货基走俏

　　流动性的吃紧，造就了“疯狂的货基”。去年4季度，银监会叫停银行低于(等于)30天以下的理财产品，同时，2011年10月底，证监会下发《关于加强货币市场基金风险控制有关问题的通知》，明确“协议存款”不属于“定期存款”，货币基金投资“协议存款”将不再受制于“投资定期存款的比例不得超过基金净值的30%”这一上限规定，货币基金的资产配置发生了较大的变化。

　　数据显示，2011年4季度末，存款成为货币基金最大的投资配置，比例从三季度末的22%大幅飙升至39%，成为第一大投资标的。这样的高仓位配置，也创下了货币基金7年来的历史之最。

　　由于信贷额度紧张，为了完成“存贷比”的硬杠杠，银行纷纷盯上了货币基金。相应的，银行给货币基金短期存款的利率也比往年高出许多。

　　国内权威的上海银行间同业拆放利率显示，2012年3月30日一周、两周和一月利率分别为3.71%、4.031%和4.16%，而大部分货币基金在3月30日的7日年化收益率超4.2%，收益率超过5%的货币基金多达32只，占货币基金总数的约四成，高收益率货币基金和银行间拆放利率相比有较明显的套利空间。

　　超短期货基迭创新高

　　少了银行短期理财这一强劲竞争对手，货币基金无论是收益还是规模都迅速增长。据统计，今年以来货币基金的收益仍维持在较高水平，作为主要指标的7日年化收益率频频突破10%。

　　统计显示，4月9日和10日，全部84只有数据可比的货基的7日年化收益率分别为4.38%和4.50%，今年以来累计收益年化后为4.12%，比去年同期提升约1个百分点。另外，在纳入统计的79只货基中，今年以来有21只的7日年化收益率均在5%以上。

　　目前一年期活动存款利率为0.50%，而今年以来累计收益年化4.12%的收益率是一年期活动存款利率的8.024倍。

　　货币基金成赚钱大户

　　自去年4季度以来，震荡的股市使得货币基金成为基金公司的赚钱大户。数据显示，在已披露年报的49只货币基金合计赚得利润57.98亿元。

　　除了紧张的信贷额度，无风险的套利也推动了货币基金持续走牛。据了解，由于银行间市场利率走低，货币基金也给机构带来了跨市场套利的空间。据了解，本轮货币基金规模激增中既有个人投资者踊跃申购，也有机构投资者的参与，特别是机构投资者在今年春节之后的申购和套利行为增加明显。

　　对于套利的具体做法，一位机构人士解释说，“银行间市场利率水平走低，唯一还能获得比较好收益和流动性的就是货币基金了，一些机构投资者从银行间市场借出资金投资到货币基金上，跨市场套取资金利差。”

　　据了解，上海银行间同业拆放利率显示，4月10日，一周、两周和一个月利率分别为3.70%、3.76%和4.01%，而4月10日有52只货基的7日年化收益率超4.2%，收益率超过5%的货基多达19只，高收益率货基和银行间拆放利率相比有较明显的套利空间。

　　银行出现货基净申购

　　除了机构以及套利投资者，货币基金去年良好的业绩也带动普通投资者投资货币基金。

　　南京一家银行的理财经理表示，今年以来，主动申请基金的投资者中，90%左右净申购的品种为货币基金。这位理财经理解释，货币基金的流动性较强，且不需要申购和赎回的费用。

　　机构投资者套利及普通投资者的净申购，使得货币基金的规模日增。据了解，从货币基金总规模来看，去年年底货币基金总规模接近2950亿元，比2008年年底历史最高的3891.74亿元少了近1000亿元，以记者了解的货币基金净申购情况来看，今年一季度末货币基金总规模有望超过4000亿元。