新东方的方向感

　　简介：在海外上市的第六个年头，俞敏洪还在不厌其烦地向媒体表达‘后悔上市’。而3月末，新东方又将触角伸向早教市场。比起其他教育机构，新东方在业务扩展领域显然迅速得多，但遇到的问题和接下来的方向感也不容忽视。

　　在海外上市的第六个年头，俞敏洪还在不厌其烦地向媒体表达‘后悔上市’。而3月末，新东方又将触角伸向早教市场。比起其他教育机构，新东方在业务扩展领域显然迅速得多，但遇到的问题和接下来的方向感也不容忽视。

　　新金融记者 郝博闻

　　管理方向

　　时下有关新东方的新闻并不来自官方。其中一条是在微博等社交网络上疯传的某新东方学校老师上课唱英文歌曲的视频，这看似一种营销手段，来推销新东方式的课堂理念；而另一条则是来自天涯的一篇帖子，记录了一位新东方前员工的十年辛酸史。

　　"惊涛骇浪"是这篇回忆录标题所用到的字眼。帖子从3月17日发出后，作者刘新（化名）还在断断续续地更新。2002年12月，刘新进入新东方面试，其后在天津执教。2012年2月合同到期时，因"双方均无继续维持关系等原因离职"。

　　这篇帖子其实是他写给自己看的。作为新东方前员工，之前他也看过"前辈"罗永浩写的与新东方有关的文章，只是："感觉他写得层次挺低的，停留在个人恩怨上多一些。"

　　在新东方，刘新做过较低级的管理工作。和自己的朋友考取澳洲和英国的TESOL证书，在职的几年里，"赚了不少钱，认识了不少朋友，学习了很多东西。"这期间，他身边总有人出去单干。这好像是教育行业的铁律，看看写字楼和学校旁那些挂牌的私人辅导班，一个今天的老师，明天就可能成为一所"学校"的老板。

　　帖子只更新到刘新开始正式在新东方上班。剧情并没有太多的"惊涛骇浪"，在刘新看来，讲述新东方的十年更像是写一篇小说，而不是基于某种原因的复仇——在帖子前半部分，最为狗血的剧情，也只是间接指出新东方内部存在或多或少的官僚体制。

　　关于新东方，除了当年罗永浩炮轰新东方造成风波外，这家公司开始慢慢变乖——看看在海外上市之前的它，拥有和其董事长俞敏洪一样的媒体曝光率。

　　"你会发现，新东方其实将自己藏了起来，而俞敏洪在媒体上出现的次数这几年也少得多。"新东方北京某校区前校长田术（化名）说。

　　按照他的理解，新东方创立初期那种狂热的"诸侯文化"正在慢慢减弱。

　　在新东方上市之前，支撑这个庞大教育集团业绩的，多为各地方分校的校长。如今的执行总裁陈向东，在当年怀揣十几万到武汉开设分校，结果一年下来就赚了几千万。

　　"这种状况在现在可能行不通了，因为教学点递增，网络越铺越大，体系越来越庞大，拿校长独当一面，就会显得效率不高，而公司管理也将越来越难以控制，分校以及各业务线之间也缺乏协同性。"田术说。

　　而新东方也注意到了这一点，这个时期它终于找准了管理上的方向感，在2006年纽交所上市后，财务、人力资源、IT、营销才开始进行统一构建。

　　市场方向

　　现在看来，新东方进入的教育圈，已经远远不限于英语教育——早教、网络教育、出国留学、企业咨询公司。从某种角度说，新东方更像是一个大而全面的photoshop软件——哪种功能都有，但在多元化的市场下，已经不能做到专精。

　　"在英语方面和环球雅思等搏杀，虽然不吃力，但近年来也不是一帆风顺；包括在网络教育上，现在在单一市场上专精的教育机构，显然更胜一筹。"田术说。

　　这一点可以依靠数据证明：仅在2010年，新东方网络教育业务的净营收为1116万到1674万美元，营收贡献率仅为2%到3%，不仅远远落后于以网络教育见长的弘成教育85.8%的贡献率，也低于其在出国培训领域的劲敌环球天下12.8%的营收比例。

　　尽管如此，新东方的招牌无论在舆论口碑还是在网络上，都异常显眼。比起动辄就拿师资力量和百分数说话的其他教育机构，新东方从罗永浩时代就呈现的，有些疯狂的课堂演讲还是备受关注。

　　除此之外，在老罗等多名名教师出走新东方后，对于这家公司的关注，更多是来自资本市场——在上市的六年中，新东方的业绩可圈可点：自2006年上市到2011财年，新东方的学校和学习中心从75所增长到487所，学员数量由87.2万提升至209万，净营收由2006年的9450万美元增加到5.58亿美元，净利润则从610万美元暴涨至1.108亿美元。

　　然而除了数字，投资者更加关心新东方的竞争力——特别是在教育市场火热的内地二三线城市。那些对中国市场研究透彻的分析师，观察到了课程的平均销售价格（ASP）的上涨将会受到抑制。

　　"这可能会让新东方在二三线杂乱的教育市场中处在不利位置。比如利润率是否会因为竞争激烈而降低？"田术分析。

　　目前，彻底解决这个问题，还需要很长时间。新东方给出的答案是，二三线城市利润率较低的原因在于这些城市的学校和学习中心与北京、上海所建立的有所不同。一旦新东方在二三线城市的校区进入第7、8年的成熟阶段，它们的运营利润率通常会达到15%。

　　现在看来，新东方所面临的问题还在于资产负债表上的7亿美元现金，尽管这里还有2亿美元是来自于学生的递延收入，但剩下的5亿美元仍是未解。

　　一位教育行业的分析师向新金融记者指出，"新东方2006年IPO的融资额是1.125亿美元，如今已经花掉9400万美元，并在几年前以73美元一股的价格回购了140万美元股票。因此，其美元资产余额并不多。"  

　　而新东方CFO谢东萤在2012财年Q2季报电话会议中也向投资者回答："我们必须持有足以支撑12至18个月运营的现金，总共大约是2.53亿美元。如果遇到SARS那样的流行病，新东方学校就得关门，我们不希望公司因为那种事倒闭。而分红或者回购的成本也非常高，除非公司手上有大把美元，但新东方没有。"