低估值护航 三新股平稳着陆

　　在新股首日破发屡见不鲜的情况下，昨日3只中小板新股却全线上涨。本周一，奥马电器(002668)、康达新材(002669)、华声股份(002670)3只中小板新股在深交所上市，在当日盘中交易不到半小时均遭到临时停牌，其中，康达新材和华声股份是因换手率达到或超过50%被“临停”， 奥马电器则是因较开盘价下跌达到或超过10%被交易所停牌至14点57分。截至收盘，3新股均以上涨报收，涨幅介于12.5%~23.18%之间。

　　近期新股上市破发现象较普遍，如最近上市的10家新股中，竟然有7家破发，破发率高达70%。昨天上市的3只新股当日全线上涨已属不易。我们认为，这一方面或与上周以来股指显著走强有关，另一方面，新股发行定价较为合理，也是重要因素之一。

　　其中，奥马电器发行市盈率仅为12.94倍，在今年发行上市的新股中，仅略高于中国交建的10.43倍，也是自2009年重启新股发行以来，在中小板和创业板中发行市盈率最低的新股。或正是基于这一因素，该股当日一度大幅高开于15.2元，盘中最高至15.97元，但抛盘随即大量涌出，股价快速回落，不到10分钟就因较开盘价下跌10%而被临时停牌。作为一家冰箱生产企业，公司发行定价主要就是依据白色家电行业的估值水平，目前该行业的估值水平基本就在10倍~12倍之间。因此，该股当日的高开低走也反映了市场对新股炒作趋于理性，相应，这也说明管理层对新股发行制度的改革效果已逐步显现。

　　同时，康达新材和华声股份两新股的发行市盈率也只有21.43和22.12倍，同样处于新股发行定价的低端，因此上市首日能够有所上涨，也在情理之中。两新股首日走势较为相似，均表现为高开低走，但涨幅还是有一定差异。华声股份收盘涨22.19%，显著高于康达新材的12.5%。这一方面可能是得益于华声股份发行价格只有7.3元，是今年中小板和创业板新股发行绝对价格中最低的新股；另一方面，从2012年一季报来看，康达新材业绩出现了较大幅度下滑，华声股份一季度主营虽有下降，但净利润仍出现增长，因此得到投资者的追捧。

　　从成交信息上看，3只中小板新股的买入榜中均未见机构席位，华声股份买入的资金额相对集中，排在买入榜前两位的营业部，买入金额均超过了1000万元，其它两只新股的买入额则相对较小。

　　（作者单位：上海证券）

　　作者：钱伟海