人民币汇率波幅翻倍 国际化进程稳步推进

　　编者按：从昨日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5‰扩大至1%，这是自2007年单日波幅由3‰扩大至5‰以来的再度扩大。此举意义何在？当日汇市反应如何？给企业将带来怎样影响？本报今特推出专题，逐一做出分析。

　　首个交易日中间价下跌81个基点 专 家称不会引发趋势性升贬

　　分析人士指出，扩大汇率浮动幅度标志着人民币汇率单边升值时代已结束，未来汇率双向波动的特征将更加明显

　　本报记者 傅苏颖

　　在人民币对美元汇率浮动幅度扩大至1%的第一个交易日，来自中国人民银行授权的中国外汇交易中心的数据公布显示，2012年4月16日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.2960，较前一个交易日跌81个基点。对此，分析人士认为，虽然人民币汇率短期内可能会有阶段性的贬值压力，但这并不是趋势性的。人民币汇率单边升值的时代已经结束，未来汇率双向波动的特征将更加明显。

　　中国人民银行上周六宣布，自4月16日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度限制由千分之五扩大至百分之一，即每日人民币对美元交易价可在当日中间价上下百分之一的幅度内浮动。这是中国央行第二次调整人民币对美元日交易区间，央行在2007年5月将人民币对美元日交易区间从此前的在中间价上下0.3%扩大到0.5%。

　　中信建投宏观分析师胡艳妮认为，“汇率波幅只与当日外汇趋势有关，尽管首日波幅并未增大，但未来人民币汇率波动幅度会有所加大。我认为，未来的汇率不会再呈现出明显的单边升值走势，双向波动的概率会增大。”

　　有交易员认为，央行中间价仍是人民币汇率表现的最重要指引，扩大日间波幅限制本身并不会引发汇价的趋势性升贬。人民币对美元汇价昨日明显下跌，说明市场对于人民币升值趋势的判断已经发生根本性改变，汇率双向波动特征更加明显，规避汇率波动风险的需求也随之增加。

　　但是，对于人民币汇率的前景，外资机构的观点分歧明显。有机构认为，中国央行该举措可以被理解为“贬值倾向”。

　　华侨银行（OCBC）在一份报告中指出：“鉴于2012年中国经常性账户盈余占国内生产总值（GDP）比重可能从2011年的2.7%进一步下降，远低于美国财长盖特纳（TimothyGeithner）2010年提出的临界线4%，我们预计，未来在岸市场，人民币对美元可能面临贬值压力，而不是升值压力。”

　　当然，也有部分机构则维持对人民币的升值预期。高盛表示，增强汇率弹性有助于保持国内经济形势稳定，是比对美元单边稳定升值更好的货币政策选择。短期内，由于外需或继续疲弱，国内实体经济增长将承受更大的下行压力，人民币汇率可能保持对美元的基本稳定；但中长期看来，人民币仍存升值必要。预计下半年人民币升值将较上半年有所加速，今年全年人民币对美元升值3%。

　　交通银行首席经济学家连平表示，扩大汇率浮动幅度，是人民币汇率形成机制改革的重要步骤，有助于增加人民币汇率的弹性、减轻汇率单边趋势性运行的压力、保持汇率柔性并基本稳定。

　　此前，包括国务院总理温家宝和央行行长在内的中国政府高级官员都暗示希望扩大人民币的交易区间，认为人民币汇率目前已经接近合理均衡水平。自2005年人民币汇率制度改革以来，人民币一直面临对美元单边升值的压力；至2011年4季度，随着国际收支逐步接近均衡状态，人民币持续升值预期减弱。今年以来，人民币对美元今年已累计贬值0.14%。 (来源：证券日报)