国际投行集体“唱多”中国

　　包括瑞银、野村、摩根大通等在内的国际投行纷纷表示，中国经济已于一季度见底，二季度将出现回升；对于二季度股票市场表现，仍然持谨慎乐观态度。

　　4月18日，摩根大通董事总经理兼 中 国 区 全 球 市 场 业 务 主 席 李 晶(JingU lrich)对媒体表示，预计一季度将是今年全年经济增长中最慢的季度，二季度到下半年经济会缓慢复苏，出现硬着陆的可能性不大。这个判断主要基于：从二季度开始，在季节因素和资金到位因素的影响下，固定资产投资将出现复苏；出口方面，3月份也出现了复苏的迹象，二季度的出口形势将比一季度有所回升；个人消费方面，政府最近几个月出台一系列的促进消费的政策将逐渐显现出效果。

　　“未来的几个月内，随着经济的回升，各行业会出现比一季度更加良好的业绩和增长速度，总体来看今年全 年 的 经 济 增 长 速 度 会 达 到8.4%。”李晶表示。

　　野村证券则认为，中国经济增长在一季度很可能已经触底。野村证券表示，一季度G D P增速从去年四季度的8.9%急剧下降至8.1%，低于市场预期，一季度经济增速已经探底，二季度有望出现回升，一些领先指标(PM I、新增贷款)均表明了这种迹象。野村证券表示，经济回升很快即将来临，并已将中国2012年的经济增速预期从原来的8 .2%上调至8.4%。

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理，首席经济学家沈建光也认为，一季度将是本轮经济下滑周期的底部，政策不断发力之下，二季度G D P有望实现缓慢回升，或将回升至8.3%，而下半年经济增速或有明显提升，全年G D P增速或将达到8.6%。

　　瑞银证券稍早之前则表示，央行一季度对城镇储户、企业和银行的季度调查表明，当前的经济景气度正处于最弱的时期。然而，预期已经开始改善，表明经济已处于筑底过程中，二季度有望开始回升。瑞银预计，二季度经济环比增长幅度将显著超过一季度，同比增长将达到8.5%左右。

　　然而，值得注意的是，尽管上述国际投行都对中国二季度宏观经济的复苏表现出了极大的信心，但对于A股市场，这些机构却普遍持谨慎乐观态度。

　　李晶表示，A股目前还处在震荡过程中，下行空间不大，转为牛市可能性也不大，二季度预计大盘将在2100点至2500点区间震荡，如果经济复苏明显的话，股市表现会比一季度更好一些，未来几个月持谨慎乐观态度。

　　瑞银证券则认为，市场在二季度上行及下行空间都不大，难以形成单边市，需要把握阶段性机会，核心波动区间在2100点至2500点之间。瑞银认为，指数上行的动力，主要来源于政策，新增信贷，连续降低存款准备金率甚至降息，能有效刺激指数上涨。而指数下行的风险则主要来源于全球经济展望再次暗淡、地缘政治因素导致油价大幅上涨和恶性通胀预期给中国经济蒙上“滞胀”阴影。