携高铁概念闯关IPO 永贵电器未来业绩存变数

　　⊙记者 王炯业 ○编辑 祝建华

　　具有高铁概念的浙江永贵电器股份有限公司（下称“永贵电器”）拟向创业板IPO发起冲刺。值得一提的是，在“7·23”甬温线动车组事故发生后，整个高铁行业投资增速已减缓，在此背景下公司坦言，未来业绩增长存在不确定性。

　　证监会网站近 日公布了永贵电器的招股书申报稿，公司拟发行2000万股并在创业板上市，募资拟用于3个建设项目，其中高速动车连接器投资为5106万元。永贵电器是一家主营为轨道交通连接器的研发、生产和销售的企业，主导产品应用于四大领域铁路客车、铁路机车、城轨车辆和动车组。

　　动车组连接器已成为该公司利润的重要来源，毛利从2009年的微不足道发展为2011年占到公司总毛利的近三成。招股书显示，2009年至2011年动车组连接器毛利分别为33.64万元、1974.99万元和3348.10万元，占当年毛利比重分别为0.53%、18.70%和28.25%。

　　不过，2011年7月23日甬温线动车组事故发生后，中国高速铁路建设的“跨越式”发展出现一定调整，短期内高铁大规模项目招投标的工作进展出现放缓与延后。基于此背景下，永贵电器坦言，公司2010年和2011年动车组连接器收入主要来自于2010年末的合同，动车事故后，公司新签动车组连接器订较少，如果未来仍存上述情况，将对公司未来收入和盈利能力造成重大影响。

　　回溯过往情况，业绩增长的可持续问题正是2011年创业板折戟公司主因之一。IPO募投项目的市场前景，也一直为发审委关注的重点。如两次IPO均铩羽而归的佳力科技，发审委认为，该公司募投项目与现有生产经营不相适应，且新增产能存在市场销售风险。又如东土科技首次IPO被否，系因募投项目在技术开发和市场开拓方面面临较大风险，募投项目与现有生产经营规模不相适应；淑女屋、福建诺奇等多家服装企业折戟IPO，也均与“募投项目的市场前景”有关。

　　另一个细节是，在2011年7月份之前伴随着高歌猛进的铁路建设，铁路信息化投资也渐入佳境，相关受益企业趁势叩关资本市场，如2011年5月份登陆创业板的佳讯飞鸿，2010年12底登陆创业板的世纪瑞尔。

　　不过，此后情况发生了微妙的变化，高铁概念的北京世纪东方国铁科技股份有限公司早在2011年7月（甬温线动车组事故发生之际）便已向证监会提交了创业板上市的申请，然而截至4月19日，证监会网站显示世纪东方仍处于“落实反馈意见中”。由此来看，如今高铁概念公司上市前景似乎并不乐观。 (来源：上海证券报)