退市制度应适用于所有板块

　　本周，创业板退市规则出台，创业板指数大跌，2年多前，创业板指数以1000点开市，而如今只有670点左右，至于股价的跌幅，要看股票以什么价格发行和在什么时候上市，反正开设了两年多的创业板，股价跌掉一半的遍地都是。

　　其实，对创业板而言，现在股价跌成这个样子，是由于当时的“三高”发行造成的，但要适用退市制度似乎还早着呢。此次规定的创业板公司暂停上市和终止上市有34个触发条件，只要符合其中之一就要暂停或终止上市，但仔细研读一下这些条件，发觉现行的300多家创业板公司如果真的要退市那至少是3年以后的事。比如连续三年亏损，现在还只有1家公司第一年微弱亏损，所以，触发这个条件还早着呢，至于业绩滑坡并不是必然条件；再比如，3年之内受到公开谴责3次，现在300多家创业板公司还没有一家遭到过公开谴责，即便下周起实施这个规则了，有第1家公司遭到谴责，那退市也是3年后的事情；又比如，股票连续20个交易日跌到1元面值以下、股市净资产连续2年为负资产，现在的创业板公司都是超募，从市场搜刮了大量的钱，还肥着呢，怎么可能在3年内全折腾完呢，触发这些条件的可能性几乎为零。

　　既然创业板退市的现实可能性几乎没有，那为什么还要制定这样的规则？从道理上讲，这是市场的一个基础建设，有规则比没规则好，现在不适用但将来会适用，现在股市的进口规则很多，选秀也很热闹，但股市的出口却很糟糕，几乎没有死亡之路，乌鸡都会变成金凤凰，以至于垃圾股鸡犬升天。现在死亡之路搭建好了，拿在近两年中最不可能退市的创业板开刀，对股市的震动最小。但随着市场的发展，这样的退市条件必然要适用于主板和中小板。

　　其实，中小板和创业板没有什么本质的差别，8年前，深交所在IPO上坐了多年冷板凳之后，推出了个变相的创业板就是中小板，如果将现行的创业板退市规则适用于中小板，恐怕有些公司面临退市的现实风险，之所以现在没有推出中小板退市规则，也是将矛盾后移。

　　再设想一下，如果将创业板退市规则马上适用于主板，那主板就热闹了，有一大批已经折腾了多年的ST公司，将立马遭到清盘，即便给其出路，让其进入退市整理板，再不行进入三板，然后按照规定的程序给一次收购兼并的机会，这些公司也具有不可逆性，重生的概率很小。

　　退市制度的确立，从市场建设和市场的长远发展而言，是一件好事，但对现实的股市而言却带有利空的因素，至少它不是利多。它将逐渐扒开那些上市公司的伪装，让投资者看到那些绩差公司的不归路，投资者在公司退市之前一个个提前退出，这市场就多了做空的力量，多米诺骨牌效应由此形成。

　　作者：应健中 (来源：新民晚报)