2162公司一季报全解构：49%净利润同比下降

　　2162公司一季报全解构：49%净利润同比下降，警惕十大存货高企行业

　　理财周报记者 吴爱粧/文

　　淘金2012年的一季度报，关乎2012年全年的收成。尤其是在熊市，炒业绩成了相对牢靠的策略。

　　随着2374家上市公司的季报大戏即将落下帷幕，关于一季度报的种种预

相关公司股票走势

• 中国嘉陵
• 中国软件
• 同洲电子
• 深康佳Ａ
• 金地集团

　　3年正收益公司占比：从76%降至51%

　　据理财周报统计，截至2012年4月27日沪深两市2374家上市公司中，有91%共2162家发布了一季度报。

　　在这2162家公司中，有1110家实现了净利润同比增长，1052家净利润下滑，各占51%和49%。另外出现亏损的公司有374家，占比17.3%。

　　同时理财周报统计了往期数据。2010、2011年发布一季度报的上市公司分别有1875、2202家，其中盈利增速为正的公司分别有1432家、1505家，占比分别为76.4%、68.4%。

　　按照已披露的2012年一季度报来看，实现净利润增长的上市公司仅占半壁江山。纵向分析可知，近三年来，上市公司的整体盈利水平有所下降。作为经济的微观载体，同时也反映出宏观经济的增速在放缓。

　　但也有分析师表示，“一季度上市公司业绩触底的可能性较大，后三个季度可能有所好转和回升。”

　　如果对这2162家公司做行业分析，你会发现，在餐饮旅游、医药生物、食品饮料这四个非周期性行业里，有六成左右的公司都实现了正利润。举例来讲，在178家医药生物上市公司中，有116家实现了盈利增长，占比65%。

　　而在黑色金属、有色金属等周期性较强的行业，则有过半的公司出现了业绩下滑的现象。例如，在黑色金属行业的34家公司中，有多达31家出现了净利润负增长。在有色金属行业77家公司里，只有23家实现净利润正向增长。

　　而那些出现亏损的公司，最多分布在化工、机械设备、房地产和建筑建材板块。239家化工企业中，亏损公司达到了45家，占比19%；330家机械设备公司中，有39家公司出现了亏损，占比12%。

　　从一季报来看，非周期性行业的整体盈利情况要优于周期性行业。各家券商在策略报告中都表现出对非周期性行业青睐有加，医药生物、白酒行业是分析师重点推荐的行业。

　　利润分布结构：38家“不务正业”公司起底

　　在关注业绩增长的个股的同时，还要分析它的利润分布结构，细究业绩增长是不是来自于主营业务。

　　在这2162家上市公司中，有这样38家公司，表面上没有出现亏损而且实现了正增长，一旦扣除非经营性损益后就变成了“亏损公司”。这些非经常性损益，可能来自于变卖资产、炒股、炒楼、放高利贷和政府补助等，办法层出不穷。

　　这些公司包括中国嘉陵、中国软件、株治集团、浙江广夏、同洲电子等等。

　　按照扣除非经常性损益后亏损的金额大小排列，深康佳A(000016.SZ)算得上是“数一数二”的“不务正业”公司。2012年一季度报显示，一季度深康佳实现了1037万的净利润，同比增长113%，但扣除了非经常性损益后的净利润就变成了-2583万。投资者仔细查阅一季度报会发现，深康佳最大的非经常性损益来自于金融资产投资2094万，另外还处置了资产872万，收到政府补助575万。浏览深康佳历年的财务报告也可以发现类似的现象。

　　“在上市公司整体业绩增速放缓的预期下，投资者应该重点关注那些凭借主营业务实现净利润增长的上市公司。”，深圳某私募老总告诉理财周报记者。

　　库存最多十大行业：146家地产公司存货

　　企业的存货问题是投资者关心的大问题，不少上市公司不得不为高存货埋单，光是计提存货跌价准备一项就能吞噬上市公司不少净利润。

　　理财周报统计根据最新发布的一季度报，对申银万国的22个一级行业进行统计，发现截至2012年3月31日存货最多的十个行业分别是：房地产、采掘、建筑建材、商业贸易、交运设备、信息设备、黑色金属、综合、家用电器和化工。

　　截至4月24日，地产四大金刚招保万金四家已全部披露了一季度报。金地集团、万科、招商、保利的存货分别为660亿、2147亿、517亿、1633亿，同比增长26%、42%、27%、29%。“尽管今年四大房企存货增速明显放缓，但去存货的压力还是不小。”前述深圳私募老总表示。

　　存货达到和房地产行业同一数量级的行业还有采掘行业、建筑建材和商业贸易。