郑眼看盘：政策依赖渐成惯性 宜逢高减持

　　每日经济新闻记者 郑步春

　　由沪深300等绩优股结构性利好及隔夜外盘上涨带动，劳动节后首个交易日A股大涨。收盘沪综指涨1.76%报2438.44点，深综指涨1.69%报956.23点。相对受益于退市政策的沪深300股指则大涨2.18%报2683.49点。

　　以往A股股价结构不尽合理，一些大盘股市盈率极低，但巨亏的公司常常炒到高价。由于退市制度有实质性进展，未来两者不合理价格分布将有所校正，资金流向应发生根本变化，由此便为沪深300股成分股中的多数个股带来结构性机会。

　　除老消息外，昨日新出的消息多数偏利好。周二有报道称，沪深300ETF首募规模超500亿元。虽有分析师认为此数据或有水分，但该消息无疑仍属利好，因节间风传这一规模约为300亿元。

　　还有消息称，四大国有银行在4月的前25天新增信贷仅1017亿元，据此可估算4月信贷或由3月的1万亿元降为7000亿元水平。此外，4月前两周，四大行人民币存款流失超过1万亿元。这条消息听着有点利空，但其实不尽然，因这使管理层更有动机“降准”，再说了，部分多头或憧憬着“银行外流的资金杀向股市”。

　　昨汇丰银行公布4月汇丰中国制造业PMI终值为49.3，高于上月的48.3，也高于两周前公布的初值49.1。这条消息强化经济回升预期，昨有色金属上涨多少和这种经济回升的预期有关。

　　人民币中间价昨猛涨至6.2670这一新高，虽然属于有价无市，因人民币实质上在6.30一带交易，但仍属于利好。这几天中美高官正接触，此时人民币较易展示出坚挺特征。

　　昨石油石化、保险、汽车、有色金属、煤炭、地产等股先后有拉抬动作，应是股指上涨主要动力。ST类个股虽狂跌，但不影响指数。

　　A股的成交额大放，只是放量程度仍相对有限，至少和阳线高度并不匹配，这被一部分谨慎的投资者视为不利因素。对这种观点笔者不认同，虽然笔者也偏谨慎。成交分布因时而异，通常在长假后常会发生此类缩量情况，因部分投资者或未及时回场。投资者至少应多看几天，如果始终缺量，那么才可因量而谨慎。

　　笔者认为券商股高开低走才是更值得警惕的因素，因这个板块无疑是受益于利好最多的。该涨的不涨，所以没理由乐观。一般而言，券商或和券商关系接近的机构所持券商股多于其他机构，他们研发能力相对较强，嗅觉应更灵敏一些。

　　另一值得警惕的是期指走势。大家知道，期指由沪深300构成，而退市制度对该板块是最有益的。更重要的是，这个利好影响在可预见的未来是长期存在的，很难出尽。因此，期指中空头如“识相”的话，理应止损离场。然而从昨盘后持仓看，空头主力们并无明显止损迹象，净空单反而略有增加。

　　操作方面，今日股指上涨将满20天，若其回档，投资者可持股观望；若其续涨，应趁高派发，料回吐机会较大。中线而言，虽然股指在政策的护航下走得不错，但投资者仍应谨慎。笔者认为，过度呵护的市场其实正暗含着脆弱性，类似2007年那样的强势行情才总会对应着政策压制。