资金宽松依旧 利率虚高不下(图)

　　⊙南京银行金融市场部 张宁

　　○编辑 杨刚

　　昨天银行间市场资金面依然宽松，但是资金价格虚高，并不能反映宽松的资金面状况。在当前资金面情况尚可的情况下，央行却意外进行逆回购操作。但是此举并没有使隔夜、7天资金品种利率下行，相反这两个期限品种有不同程度的 上行。市场认为，央行此举在释放宽松信号、推迟存准率下调预期时点的同时，也给出了利率引导信号。利率方面，短期资金利率居高不下，中长期品种利率略有下行。

　　当天质押式回购成交5397.5亿元，较上一交易日成交量减少10.22%。短期方面，虽然市场供给充足，但是受开盘价影响，短期资金利率居高不下。具体的，隔夜资金利率早盘高开10BP在2.95%的位置，盘中最高成交价达到3.26%，最终稳定在2.96%，比前一交易日上行11.6BP，成交量减少591亿至4537亿元。7天资金利率早盘在3.8%附近震荡，央行逆回购操作结束后曾一度下行到3.5%左右，但是很快就回升到3.8%的高位，央行的逆回购并没有拉低7天资金利率，加权利率最终收在3.85%，比前一交易日上行5BP，成交量增加200亿至698亿元。中期方面，14天品种成交依然清淡，利率继续下行，与7天资金利率持平，收在3.85%，甚至有机构减20BP融出14天资金，可见需求疲弱的程度，但是资金成本如此之低，还是有机构愿意融入的，成交量有15亿左右的增加。21天品种仅有一笔成交，成交量2.27亿，加权利率3.96%，上行3BP。长期方面，1个月品种利率下行14BP收在3.92%，2个月品种利率稳定在4.1%，成交量增加。其他更长期限的资金，只有3个月和9个月品种有小量成交，成交利率分别在4.2%和4.45%。

　　周四央行以利率招标方式开展了650亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.53%。本周公开市场净投放1170亿元，连续六周累计投放达3890亿元。

　　SHIBOR报价方面，昨隔夜和7天品种利率继续小幅走高，隔夜上行11BP收在2.955%，7天上行5BP收在3.8529%，中期品种利率均有不同的下行，14天品种利率下行6.28BP收在3.8547%，1个月下行12BP收在3.9681%。其他更长期限品种保持稳定，其中3个月和6个月分别下行0.66BP和0.4BP分别报收在4.6919%和5.0081%，9个月和1年稳定在5.0902%和5.1073%。 (来源：上海证券报)