银星能源业绩靠政策 山东章鼓连续十年排头兵

　　2011年山东章鼓实现营业利润9947.88万元，同比增长18.93%，主营业务产能较高

　　理财周报资金流动实验室研究员 钟辉/文

　　2011年，机械设备行业遇寒冬。然而年报显示，2011年机械设备行业中，营业利润和净利润增长均超过10%的上市公司有8家，均超出市场预期。

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　　银星能源2011年7085.21万营业利润中，政府补助等营业外收入为2424.19万，占比34.21%；而扣除非经常性损益后的净利润为1119.41万，仅占归属上市公司股东净利润的22.82%。由此可见，银星能源是一家政策依赖性很强的公司。

　　从财务数据上来看，2011年，银星能源实现营业利润和归属母公司股东净利润分别为4916.69万和4904.15万，较上年同比增长397.12%、54.59%，分别超出市场预期324%和31%。

　　营业收入增长，主要原因是该公司麻黄山风电场一、二期和控股子公司宁夏银星能源光伏发电设备制造有限公司新生产线投入运营后，产能释放。宏源证券分析师王静认为，银星能源后续看点仍是风电场业务。

　　记者注意到，银星能源2011年业绩大增的另一个原因是2010年业绩大幅下跌。

　　年报显示，2010年银星能源营业利润为989.04万，同比下降75.57%；由于政府补贴等非经常性损益从2009年的581.47万增加到2010年的3041.34万，最终银星能源实现归属母公司股东净利润3172.75万，同比下降11.77%。

　　山东章鼓龙头老大

　　2011年山东章鼓实现营业利润9947.88万元，同比增长18.93%；净利润9593.43万元，增长29.31%。营业利润和净利润分别超市场预期132%和12%。

　　山东章鼓2011年业绩增长，主要有三方面因素：一是化工行业、煤化工行业、变压吸附行业受市场环境的带动，罗茨鼓风机需求量增加；二是新产品增幅明显；三是重型机械方面，向非水泥行业发展取得明显效果，从而提高了重机产品的销售。

　　2000年开始,山东章鼓罗茨鼓风机销售收入在国内连续十年保持行业第一。华安证券研报认为，由于我国工业化仍处于中期阶段,国民经济稳定增长及向新型工业化转型带来的产业升级,节能降耗,环境保护等使罗茨鼓风机产品的需求旺盛,预计市场规模将在目前的基础上不断扩大。

　　2012年一季度，山东章鼓实现利润总额1961.59万，比上年同期增加10.06%；实现净利润1699.9万，比上年同期增加10.60%。

　　上海电气营利增35.85%，中金看空

　　上海电气2011年实现营业利润和归属上市公司股东净利润分别为47.31亿、33.1亿，同比分别增长35.85%和17.4%，超出市场预期20%和32%。

　　上海电气业绩增长主要是现代服务业和高效清洁能源行业营收增长较快，2011年该公司现代服务业和高效清洁能源分别实现营业收入152.23亿、303.57亿，同比增长17.8%和15.7%。

　　中金分析师陈华认为，常规岛交付量在2012年和2013年会快速增长，但核岛交付量将在2013年出现下滑，这将导致公司2013年盈利下降，因为核岛项目的毛利率远高于常规岛项目。

　　与此同时，中金在2月2日的一份研报中下调上海电气2012年盈利预测至每股收益0.26元，下调幅度达14%，并维持对上海电气的“中性”评级。