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王亚伟成功秘诀:敬畏市场 摒弃教条

2012年05月08日07:55
来源:《证券时报》

  王亚伟以一种非典型的投资方法,达到了常人难以企及的高度,建立了非常之功。在如此众多的公募基金经理中,为何市场先生唯独青睐王亚伟?在他那颇具争议的投资方法大获成功的背后,透出怎样的投资智慧?

  敬畏市场 灵活求变

  对于投资,王亚伟强调最多的是要

敬畏市场,屏蔽噪音,独立思考,时刻保持谨慎心态,积极调整策略顺应市场的变化。市场是值得敬畏的,所以王亚伟不会拘泥于投资法则上的条条框框,而是独立思考,从市场本身去把握每一个投资机会。

  国外市场早已过了在理念、方法论以及投资风格等问题上纠缠不休的阶段,各种投资流派都有其成功者。在王亚伟看来,投资不能拘泥于方法论,“基金投资一定不能过于僵化,国内基金业的发展过程中,眼界需要更开阔一些,看的东西要更多一点,心态也要更包容一点。”

  对王亚伟投资思想影响最大的是彼得·林奇,王亚伟也坦言读彼得·林奇的书给他很多启发,但他并不会单纯地模仿某一位投资大师。“我希望学习各种投资风格的优点,为我所用。”

  王亚伟说,中国证券市场成立才二十多年,基金业也才十四年,发展的时间还太短,都非常年轻,还在不断发展变化之中。市场一直在快速发展,作为基金经理,需要不断学习,与时俱进,也要随着市场的变化不断调整、不断完善,不要过早把自己定性,有固定的风格,不要用理想化的理念把自己固化。这样,即使市场变了,你也一样能跟上,也一样能做好。

  王亚伟认为,做投资最重要的是独立思考能力,同时,不能有太强的自我,对自己的很多观念方法,要不断修正甚至否定,而不是不断强化。

  “市场就在那里,而且在不断变化,你只能主动地去了解它。”王亚伟说。

  不空谈价值投资

  公募基金一直都是标榜价值投资的,但遗憾的是,我们看到太多的所谓价值投资者平庸的长期业绩,很多基金经理并没有找到适合自己的投资方法,多随波逐流,空谈价值。

  王亚伟曾指出,做投资要形成一套能够体现自己风格的,适合自己运用的比较成熟的投资方法和理念。投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。不管什么时候,要独立思考。“作为基金的管理人,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,你要是随波逐流,缺乏独立思考的精神,就是没有做到尽职尽责。投资有不同的风格,就像媒体有不同的特色,报道也有不同风格。”

  王亚伟认为,目前对于价值投资存在一些误区。“我见到听到的一些所谓的价值投资者并不是在真正地做价值投资,他们做的只是贴标签,给自己贴上价值投资者的标签,给与他们投资方法不同的人贴上投机者的标签,给某些股票贴上价值股的标签,给其它他们没有认真研究过的股票贴上投机股的标签。”

  比如说,中国船舶中国平安都是好公司,他们可能会在250元以上买中国船舶,在140元以上买中国平安,只是因为这些股票上有他们贴上去的价值股标签。他们认为自己永远都是对的,错的只是这个市场。王亚伟庆幸自己不是这样的价值投资者。“如果说只有价值投资才能获取持续稳定的收益的话,那么我有资格说自己更接近于一个价值投资者,尽管我从来不愿把自己这样归类。”

  王亚伟说,从长一点时间看,市场不会以价值投资、非价值投资来区分投资者,同样是所谓的价值投资者,巴菲特是成功的投资者,而他的某些中国信徒是失败的投资者,市场会这样来划分,残酷但很公平。

  王亚伟认为,一个成功的投资者,无须费尽口舌去表白自己是一个价值投资者,到头来业绩会说明一切。是否是价值投资,取决于如何投资,在什么价位投资,与谁在投资、投资什么无关,贴标签是没有用的。“巴菲特经过研究,在8元买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值了还去追,就属于投机了。我希望以自己的投资实践去丰富价值投资的内涵,对于会不会被贴上价值投资者的标签,我毫无兴趣。”

  谈及自己的投资,王亚伟表示,“在投资上我并不另类,都是价值判断,只不过大家选择的角度有所不同。有人说我只做重组股,其实那只是我这么多年投资中非常小的一部分。”

  (证券时报)

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