银河证券：短期提前筑底 中期强化回升

　　央行年内第三次调整存款准备金率，将有助于经济见底回升，增强投资者信心。政策放松短期有助于股指提前筑底，中期则强化回升趋势。从机会看，货币政策放松将直接有利于周期性行业，优质的消费和成长类股票也有一定机会。

　　核心观点

　　上周公布的宏观数据表明当前经济相当的疲软，证实了投资者之前对需求不足的判断，程度上则超出了市场的普遍预期，可能也超出了管理层的预期。经济非常疲软，迫切需要宏观政策及时调整。通胀数据下行缓慢，可能是导致货币政策迟迟出手的原因。在存准率下调之后，我们预计后续还有更多的货币及财政宽松政策。在启动投资项目、扩大信贷方面或将真正发力，未来政策调整仍有空间。

　　此时放松货币，将有助于经济企稳回升，二季度GDP增速见底回升概率增大。市场大跌探底的概率显著减小，股指在60日均线附近获得支撑的概率增加，有助于市场延续震荡回升之势。

　　政策调整结合一系列临界指标的见底回升，我们维持中期震荡回升的判断，对市场已经见底的信心更为坚定。

　　风险因素也需加以关注。一是市场对4月份疲弱的经济数据可能还没有充分反应，还需要加以消化，二是欧债危机可能因政治选举增加了复杂性，有可能影响国内市场，也会增加市场回升过程的曲折性。

　　投资建议

　　对市场较为乐观，行业配置上，政策放松将有助于低估值强周期板块的表现，但优质消费股和成长股也有机会。 (来源：银河证券)