轻装反获建仓良机 有望上市现双溢价

　　本报记者 曹淑彦

　　今日长盛同庆中证800指数分级基金将正式进入为期5天的限定申赎期（5月15日到5月21日）。上周末央行下调存款准备金利好未能终止股市短线调整的惯性。而国内最大的分级基金长盛同庆，则借着转型升级的契机，将仓位降低到极低水平，避开了本轮下调。业内人士认为，新同庆轻装上阵更容易把握低位建仓良机，上市后，同庆A、B出现双溢价将是大概率事件。

　　据悉，为保证转型期间的净值稳定，长盛同庆于5月2日开始逐步调低仓位，可以突破60%的仓位下限，“避开近期股市短线调整，对同庆中证800指数分级基金的后期建仓节奏将大有裨益。”一位券商分析师表示。

　　分析人士指出，上市后，同庆A、B双溢价是大概率事件。在这5天限定申赎期中，投资者将按照当天净值申购基金（目前该基金基础份额净值稳定在0.88元左右）。5月22日结束申购后，同庆基金进行“净值归一”，将基金净值折算为1元，然后按照4：6的比例分拆为同庆A和同庆B，两只子基金暂定5月底左右上市交易。

　　基金分析人士表示，保守的投资者可选择在二级市场上卖出手中拆分出来的同庆B，继续持有同庆A，获得每年“一年定存（税后）+3.5%”的约定收益；激进型投资者可持有同庆B获得初始1.67倍的杠杠；稳健类投资者可以选择持有母基金。新同庆母基金复制中证800指数，当前该指数市盈率不足13倍，远低于历史平均值24.3倍，处于历史较低水平，安全边际比较高，新同庆此时有望获建仓良机。

　　据悉，中证800指数由沪深300和中证500组成，囊括大中小盘三类股票，具市场代表性的指数。从中证800成份股所在市场分布看，80%以上的流通市值来自沪市，15%左右的流通市值来自于深市主板，而5%左右的流通市值来自于中小板，反映了沪深两市大、中、小股票的综合表现。

　　有业内人士提示，鉴于新同庆存在运作期的限制，溢价率可能会低于无期限杠杆类的溢价水平，而且也可能出现小幅折价。特别是上市初期，如果有保险机构希望只持有A类份额，那么B类份额可能出现折价的可能性较大。由于套利机制的存在，同庆A与同庆B之间折溢价率将呈现“跷跷板”效应。