中小盘股望千只 市值靠拢4万亿

　　本报记者 申鹏

　　近年来，A股数量不断增加，其中中小板和创业板股票数量增长尤快。截至上周五，中小板和创业板股票数量分别从创立之初的8只和28只增加到672只和316只，总数占到目前A股总股票数量的逾4成，其总市值也逼近40000亿元大关。从行业分布来看，电子信息、生 物医药、环保设备等新兴产业占据重要位置。同时，随着中小板和创业板股票数量迅速增长，其交易额在A股中的占比也越来越高，目前中小盘股的日成交额在A股中占比维持在20%以上。

　　总市值接近4万亿

　　2004年深交所设立中小企业板之初，中小盘股票作为风格类别在A股市场中的影响力并不大。以总市值计算，2004年末中小板规模413.43亿元，只占当时A股总市值的1.1%。在随后的4年时间里，尽管中小板也不断有新丁加入，但其扩容速度并不太快，到2008年末，中小板股票数量增加至273只，总市值为6269.69亿元，占A股比例升至4.3%。

　　自2009年年中A股恢复因金融危机中断的IPO以来，A股市场快速扩容，其中，中小板和2009年10月底诞生的创业板充当了扩容主力军。统计显示，2009年以来上市的803只新股中，有715只属于中小板或者创业板，占比近9成。在此情况下，无论从股票数量还是从总市值来讲，中小盘股规模都出现了高速增长。截至上周五收盘，中小板和创业板的股票数量分别达672只和316只，按最新价计算，中小盘股的总市值已达到39258.62亿元，较2008年末的增加幅度达526.2%，占全部A股总市值的14.2%，较2008年末增加约10个百分点。

　　从相关指数走势来看，中小板综指从2008年末的2730.11点上升至目前的5358.15点，涨幅为96.26%，远小于总市值的增长幅度，因此其市值的增长主要依靠扩容而来。分析人士指出，中小盘股快速扩容大大增加了股票供给，从而对股票价格造成巨大压力。事实上，这一压力到2011年才集中体现出来，以创业板为例，在2011年创业板综指下跌35.42%的情况下，该板块的总市值却增加了68.57亿元。

　　新兴产业成为主力军

　　从近几年中小板和创业板上市公司的行业分布来看，出现频率较高的一级行业包括机械设备、电子、信息服务、建筑建材、医药生物和化工。中小板中，公司分布较为集中的行业有机械设备（129家）、化工（84家）和电子（57家）。创业板公司分布较为集中的行业则是机械设备（78家）、信息服务（53家）和医药生物（36家）。

　　从细分行业看，在中小盘股大多具有新兴产业特征，如机械设备中的高端电气设备、环保设备，化工行业中的新材料，电子行业中的光电子，医药生物中的生物制品、医疗器械等。相比之下，如房地产、钢铁、有色金属等传统行业入住中小板或创业板的公司则并不多。在创业板中，没有属于房地产、钢铁、金融服务或食品饮料行业的企业。

　　分析人士指出，一方面新兴产业所处的生命周期的位置决定了其规模小、资金需求旺盛、增长速度快的特性，比较适合在中小板或创业板上市；另一方面中小板和创业板在上市审批时也具有一定的行业倾向性，体现了资本市场对新兴产业的引导作用。

　　A股成交额占比显著上升

　　一方面是整体规模的快速上升，另一方面是行业前景看好，这两个因素使目前A股市场小盘股的成交额占比（板块成交额占A股总成交额比例）显著上升。统计显示，中小板成交额占A股成交总额比例从2004年平均的5.35%（周度算数平均值，后同）上升到2012年的平均19.02%；而创业板的成交额占比则从2009年的平均1.49%上升到2012年的平均6.30%。

　　不过，从周均成交额和日均换手率来看，中小企业板的交投最活跃期出现在2010年4季度，平均每周的交易额为2333.57亿元，日均换手率3.36%。此后，中小板的交投活跃程度持续下降，2011年平均每周的交易额为1346.57亿元，日均换手率1.68%。而今年以来，这两个数字分别为1373.66亿元和1.93%。

　　创业板与中小板稍有不同，其交投最为活跃的时间出现在2009年创立之初的几个月，日均换手率达到17.22%，此后便显著下滑，2010年为7.25%，2011年为2.99%，2012年为3.44%。

　　2010年至今中小板和创业板成交额占全部A股比重

　　2010年至今中小板和创业板单日换手率变化

　　中小板和创业板公司行业分布

　　2010年至今中小板和创业板总市值变化(亿元)