从巴菲特点评中国优秀企业说起

　　2012年5月5日，“股神”巴菲特掌舵的伯克希尔—哈撒韦公司召开股东大会。会场上巴菲特依旧激情四溢、指点全球市场风云足足5个半小时。对于中国的优秀企业，他和芒格都非常推崇。“中国已经有一批一流的企业，他们的市值未来将超过美国公司。”巴菲特在回答一位中国股东的提问时做如下总结。他进一步表示，在出口型的制造业、消费品等领域，中国的大公司市值提升很有希望。

　　巴菲特认为中国的优秀企业主要在出口型的制造业、消费品等领域。不可否认，随着中国改革开放进程的不断推进以及中国经济的飞速发展，中国经济已经在世界经济版图占有举足轻重的作用。到了2010年，中国经济总量已经超越日本，一跃成为世界第二大经济体。中国经济日益融入世界，随之而来的必然有一批中国优秀企业进入国际市场，在国际舞台上“挥斥方遒”。海尔、格兰仕、联想、华为等企业就是其中的佼佼者，它们在巴菲特所阐述的制造业、消费品等领域，充分发挥各自的动态比较优势。有些企业成为可以和该领域国际知名企业相抗衡的一流企业。此外，它们各自拥有一位具有国际观念、眼光超远的优秀企业家 “领航”，保证了它们在国际市场上不至于频繁“触礁”。因此，这些企业的发展前景才会得到股神巴菲特的赞许。巴菲特和芒格所说的“中国已经有一批一流的企业，他们的市值未来将超过美国公司”的言论，就是对中国这些企业的赞赏。

　　但是我们也要注意到，巴菲特所说的中国的优秀企业还不是媲美微软、IBM 、Intel、苹果等闻名世界的科技型大企业，而仅仅集中在出口型的制造业、消费品等领域。我们都知道，未来世界的竞争集中在科技上，而企业的科技能力是衡量一国科技水平的重要载体。但是我国企业的科技水平和世界知名企业相比差距依旧很大，尤其是在高新技术领域，相关资料数据反映了这一点。例如目前我国国内拥有自主知识产权核心技术的企业仅为万分之三，99％的企业没有申请专利，60％的企业没有自己的商标；我国规模以上工业企业中仅一成多开展科技活动，代表企业自主创新能力的研究与试验发展经费仅占企业销售收入的0．56％，国内大中型企业的研发投入比例也仅为0.71%，和国际上认同的维持企业基本生存的2%占比标准相距甚远。巴菲特所说中国的优秀企业集中在制造业、消费品等领域，因为这些领域所需要的技术并不复杂，可以充分发挥我国的动态比较优势，在世界市场上具有良好地发展潜力。

　　此外，我们还可以注意到巴菲特所说的———“在出口型的制造业、消费品等领域，中国的大公司市值提升很有希望”。从巴菲特的阐述中可以看出这些优秀企业的市值提升来源是基于出口，依赖海外的市场需求。这又产生了一个重要的悖论。众所周知，中国被跨国公司认为是21世纪有待重点开发的一个潜力无限的市场，毕竟13亿人拥有的购买力以及中国经济的不断发展腾飞，为企业增添了十分广阔的盈利点。但是国外企业在不断开发中国市场，而巴菲特所说的中国的优秀企业的主要盈利点却放在国际市场，市值提升也基于出口，这不得不让人深思。

　　实际上，并不是企业不知道国内市场的重要性，毕竟在本国市场它们更具有比较优势。但是由于中国经济增长方式依旧是外向型的，这一点还没有得到根本改变。因此企业选择出口到国际市场，才能维持生存和发展，巴菲特所阐述的情况也就自然而然地出现了。

　　“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”。中国优秀企业之路依旧漫长，需要苦练“内功”。

　　(作者系财通证券首席经济学家) (来源：上海证券报)