惠誉：警惕五大行资产负债及理财产品风险

　　惠誉最新发布的针对中、农、工、建、交五大银行的评级显示，确认中国五家大型国有商业银行的长期外币发行人违约评级(发行人违约评级)，评级展望均为稳定。但是惠誉方面同时指出，警惕国有银行在迅速扩大的资产负债规模和理财产品等方面隐含的风险。

　　惠誉指出，这五 家银行的信用风险敞口自2008年底到2011年底期间平均增长95%，而名义G D P只增长了47%。这种差距使得人们对借款人在财务杠杆率大幅度上升情况下的偿还能力产生怀疑，因此，资产质量预期将在2012年至2013年间受到更多的压力。

　　“随着存款增速放缓和流动资产进一步减少，资金吸纳和流动性最近成为整个银行业中压力最大的领域。”惠誉分析师指出。

　　惠誉指出，国有银行较大的资产负债规模意味着其可能的信贷损失也会较高，虽然国有银行的资本金和贷款损失拨备水平以及较为稳定的盈利能力足以抵御不良贷款率上升几个百分点带来的冲击，但是如果不良贷款率继续上升，国有银行将需要依赖政府的支持。惠誉特别提到，中国农业银行的损失拨备水平远低于其他银行，该行2011年不良贷款与需特别关注贷款占总贷款规模的比重升至7 .1%，而其他几家国有银行为3.8%，中型银行为3.7%。

　　此外，从短期来看，惠誉特别指出，中资银行面临的主要风险之一是其快速增长的理财产品业务。截至2012年第一季度末，惠誉估计银 行 业 中 未 到 期 的 理 财 产 品 达 到10.4万亿元人民币。虽然仅占存款余额的12%，但估计新增存款的一半是从理财产品中产生。相关负债与基础资产期限的不匹配意味着银行通常无法理财产品在到期日通过基础资产获得的现金流入偿还投资者。相反，银行通常依赖发行新产品或产品滚动发行来偿还投资者。

　　作者：韦夏怡