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新股首日还可以引入做空机制

2012年05月25日05:30
来源:北京商报 作者:周科竞

  终于不让新股投资者郁闷了,原本首日只有一半的投资者能够卖出股票,现在改为冷静一个小时。对于深交所的规则修改,属于对投资者利益的一种保护,投资者不必再为了换手率即将达到50%而着急买入或者卖出。本栏以为,未来新股上市首日,还可以引入做空机制以平抑虚高的发行价格。

  执行了不长时间的抑制炒新政策,深交所也觉得换手率达到50%就停牌有点不够人性化,于是把停牌至收盘改为停牌一小时。这也算是摸着石头过河,显然是一件好事。

  其实,上市首日不仅可以让庄家交易不方便,还可以引入做空机制来平抑股价,如类似创设权证那样进行股票创设,既能够打击投资,又可以给券商增加新的收入,一举两得。对于券商创设新上市股票,其实风险并不大,一方面券商都有很强的研发实力,上市公司的优劣心中有数,其对合理价格的理解也比普通投资者更加明白,一旦出现新股价格虚高,券商就可以启动创设股票卖出做空,待股价回落后再买回注销,这样操作理论上也有风险存在,但和创设权证的风险差不多。

  如果真能这样,未来新股上市将面临不敢炒的局面,一方面有半数的机构投资者虎视眈眈准备派发;另一方面又随时都有可能出现券商创设的股票,新股的交易价格也只能围绕投资价值波动。当然,新股不新之后,创设的制度也应该撤销。

  还说打压新股炒作的思路,首日的交易限制只能治标不能治本,要想让新股炒作行为彻底没有市场,还是需要从利益上让炒新变得不划算,消除机构投资者网下配售三个月锁定期是一个重要举措,如果再加上创设制度,炒新的风险就会很大,监管的目的也就达到了。

  除了遏制炒新,引入新股的做空机制也能降低新股的发行价格。此外,中国金融期货交易所也可以上市新股的为期三个月的股票期货品种,以股票实物进行交割,这也能从侧面限制新股的炒作行为,但这属于金融衍生品范畴。

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