蓝筹股是全年主线

　　陈振宇擅长寻找在经济长期发展过程中具有核心竞争优势的优质公司，并通过自己的“F+G”模型，挖掘具有良好投资价值的上市公司。他认为今年可以重点关注低估值蓝筹、政策受益行业以及成长股的主题投资机会。

　　中国证券报：你对上市公司投资价值的挖掘有什么方法？

　　陈振宇：安信基金秉承价值投资理念，企业长期核心竞争优势及其成长是我们关注的重点。在精选个股时，我遵从自己的“F+G”模型，即考虑企业是否拥有经济特许经营权（Franchise）等核心竞争力，同时结合行业未来的成长空间（Growth），选择不同类型的投资标的。大体上可以分为三类：第一类是较好的F、较高的G的品种，买入后长期持有，例如高端白酒、品牌服装等；第二类是较好的F但较低的G，只能在低估时买入，如港口、水电等；第三类是较差的F、较高的G，这类公司占A股市场的很大比例，只能阶段性参与。

　　股票价格的走势，除了与企业盈利增长有关之外，还与市场参与者的情绪有关，也就是说与风险溢价有关，因此我们还需要跟踪市场参与者情绪，从投资者的行为分析并寻找投资灵感。

　　中国证券报：监管层近期对于A股市场的改革，包括创业板退市新规的施行等，对于上市公司投资价值的挖掘有什么影响？

　　陈振宇：近一段时间证监会和交易所接连推出的政策，更多的是从鼓励和保护投资者长期投资、维护证券市场健康发展角度出发的，效果有个累积的过程。即监管层出台这些政策的最终目的，是为了维护资本市场的长期健康发展，鼓励投资者长期投资，抑制市场投机风潮，引导投资者进行价值投资，对A股的估值体系会逐步产生重大影响。因此，从这个角度来看，低估值优质蓝筹股应该成为投资者关注的重点。这也是我们看好目前市场的原因之一。

　　中国证券报：现阶段你比较看好哪些行业的上市公司，今年的投资主线是什么？

　　陈振宇：蓝筹股是今年全年的投资主线，这点是确定的，我更青睐于中盘的蓝筹股。在经济复苏前景仍然不明、企业盈利受到压制的情况下，市场的机会来自于流动性环境的不断改善，加上制度性红利和政策的结构性扶持，市场将在分化中震荡，但底部会逐步抬高。

　　在行业配置上，我主要考虑三个品种：一是配置低估值绩优蓝筹股，以金融、食品饮料为主，加上早周期的房地产及其相关行业；二是积极关注对冲投资下降的政策受益行业，例如水利、节能环保、医疗、教育等相关行业；三是成长与主题投资，比如受益于生产资料价格持续负增长带来生产成本下降而需求稳定增长的行业，如品牌服装等。在金融创新等主题方面，可以关注券商、保险等。