机构建议贷款利率下浮扩至8折降低企业融资成本

　　执行了多年的企业贷款利率下浮最多0 .9倍，可能迎来一个调整的契机。

　　在信贷需求不足，经济增速下行的大背景下，兴业银行昨日发布最新的宏观策略报告建议，央行应维持法定存贷款利率稳定，同时允许企业贷款利率的下浮范围从10%扩大至20%.除去兴业银行，巴克 莱资本、瑞穗等海外投行也给出了类似的建议，并预计央行会尽快出台措施降低企业信贷成本。

　　对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，虽然两种政策在刺激信贷需求上有异曲同工之处，但当前市场环境下，直接调整利率仍然是最佳政策选择，可以释放更加明确的政策信号。而有银行业内人士认为，信贷利率下行早在各银行的预期之中，为此银行也做了相应的调整，但从两种政策选择来看，扩大贷款利率优惠幅度显然更能保护银行放贷积极性，促进银行的差异化竞争。

　　贷款利率优惠或扩至8折

　　二季度以来国内信贷需求加速萎缩，企业“贷款难”很快变成了银行“放贷难”，并呈现加速恶化的趋势。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，一系列的经济数据在4月份出现了较大幅度的下滑，包括4月进口增速接近零，工业增幅骤减至2009年5月来最低；社会消费品零售总额创5年半以来新低等；而4月工业增加值环比下滑速度继续加快，更直接导致了近期宏观调控政策的迅速转向。)

　　鲁政委认为，与直接下调贷款基准利率相比，将普通商业贷款利率由目前的允许最低下浮到9折进一步扩到可下浮到8折可能是更优选择。

　　他表示，维持存款利率稳定，可以帮助银行稳定存款，保持贷款的投放能力，亦有助于保护普通百姓的利益；同时，扩大贷款利率的下浮范围可以降低企业融资成本，避免资产泡沫化再度重来，另一方面，既可以舒缓社会对于银行暴利的不满，还可以作为推进利率市场化的重要一步。

　　低迷经济数据加速政策转向

　　不约而同的是，对于贷款利率优惠幅度的放宽也成为海外同行最新的热议话题。巴克莱资本与瑞穗金融近日也发布研究报告称，中国央行倾向于加大贷款利率下浮幅度，适时允许贷款利率由下浮10%扩大至20%.巴克莱资本的最新研究报告认为，事实上从3月开始，中国在包括货币、财政政策和结构改革在内的一系列微调政策已经在加速实施。巴克莱资本亚洲经济学家黄益平、常健认为，5月新出口订单指数初值从4月终值50 .2跌至47.8，加之4大国有银行前半个月新增贷款规模继续减少，这两者均表明由外部环境恶化引致的经济下行风险正在加大。)

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光也认为，尽管市场对于央行降息的预期不断增强，但短期内降息的可能性并不大。“首先是过去负利率持续了两年，目前虽有缓解，但通胀回落趋势并不稳固；二是流动性改善，贷款执行利率已经有了一定程度的下浮；三是，采取不对称降息，对银行利润影响较大。”沈建光认为，只有当外部经济形势极具恶化，中国硬着陆风险加大的情况之下，中国政府或需要更多明确的信号以稳定市场信心，届时降息适时推出的可能性才会加大。

　　放宽贷款利率优惠

　　信贷成本下降已势在必行，但两种方案孰优孰劣则仍存分歧。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇就表示，虽然两种政策在刺激信贷需求上有异曲同工之处，但当前市场环境下，央行的政策导向意义大于政策本身，因此直接调整利率仍然是最佳政策选择，可以向实体经济释放更加明确的政策信号。

　　而有不愿具名的银行业内人士昨天对南都记者表示，两种策略虽然都有刺激信贷需求的功效，但两种策略的意义并不相同。“不对称降息是强烈的货币政策工具，是央行执行刺激经济增长与管理通胀的主要任务时的重要手段。从当前的环境看，央行既不愿扼杀消失了两年的正利率环境，又不愿意刺激流动性大规模转向资本市场，非对称降息应是必然的选择。”他认为，“不过考虑到当前国内银行业同质化仍然严重，一刀切的降息会挫伤银行放贷的积极性，政策实施效果可能一般。”)

　　“与非对称降息相比，扩大贷款利率优惠幅度虽然短期内可能看不出效果，但从长期看，对于贷款业务的借贷双方都有正向的激励作用。”上述人士认为，“不过利率8折不同于3年半前的利率7折，前者是针对所有的一般性贷款客户，而后者则只针对资质较好风险较低的住房按揭贷款市场；银行从风险收益比的角度出发，对优惠贷款客户的资质要求显然会更高，8折的利率不可能面向绝大部分企业客户，只有中石油、中石化这样的大企业客户才可能得到8折的优惠利率。”该人士确认，目前他所供职的商业银行对中小微客户和个人客户基本没有利率优惠，目前的利率水平与去年持平。

　　银行纷纷转投债市

　　实际上利率下行早在今年各家银行的预料之中。“考虑到贷款利率可能见顶下行，我们今年初就加大了固定利率资产的配置力度，近期国内债券市场火热，就与银行的资产配置调整有很大关系。”某银行内部人士表示，“如果央行用贷款优惠幅度替代非对称降息，那么银行会进一步加大差异化客户的营销力度，对于优质大客户可以给予适当的优惠，但对于那些亟需贷款的行业（如房地产）企业，银行完全可以要求客户接受较高的固定利率协议，以谋求自身利益的最大化。”

　　南都记者李鹤鸣 实习生戴戬