避风港难避险 商业零售遇风浪

　　证券时报记者 魏隋明

　　“喝酒、吃药、逛商场”，是A股市场多年来的投资主题，但在今年，商业零售企业似乎不再是市场的避风港。国美电器首季净利润下滑88%，给原本为市场看好的商业零售业敲响了一声警钟。

　　A股市场对于零售板块的悲观情绪在上周就开始蔓延：从周三的成商集团 ，到周四的苏宁电器，再到周五的永辉超市，这些昔日的白马股，纷纷遭遇大跌。

　　光大证券分析师唐佳睿称：“这反映出对于零售行业的悲观情绪。传统大市值的零售股票下滑，对于行业整体估值产生了一定负面影响。”

　　长江证券研究员童兰则称，自2011年四季度以来，实体经济增速放缓以及消费者物价指数（CPI）增速回落，使得超市门店的门店增速均有所放缓。

　　实际上，早在今年一季度，公开数据就显示出商业零售行业遭遇的严峻形势。今年一季度，全国大型零售企业零售额同比增长8.78%，增速同比下降19.27%，创近年来新低。

　　从上市公司业绩来看，去年增长55%的王府井今年一季报仅增长6.8%；去年净利润增长两成的苏宁电器今年首季同比下降15%；去年净利润增长52%的永辉超市，今年一季报下降24%；去年业绩下降28%的人人乐，今年一季度大幅下降77%。

　　据同花顺数据统计显示，截至昨日，只有6家商业零售类上市公司对中报做出了预增的展望。并且商业零售巨头对未来似乎并不乐观，苏宁电器在2012年一季报中披露，预计2012年1~6月净利润变动幅度在-10%至5%之间。零售新贵永辉超市上周表示，商业零售业上半年比较困难，下半年看政策导向。

　　唐佳睿认为，在白酒、纺织等消费品数据疲软的现实状态下，5月份零售数据环比难有较明显的销售增速出现。今年二季度，零售企业经营情况呈“L”形的趋势不会有大变化，更何况货币宽松和财政宽松政策传导至最下游的消费板块尚需时间，作为经济后周期的商业零售行业，无法率先享受政策调整后的反弹。

　　作者：魏隋明