郑棉：尽显弱势 郑糖：反弹可期 豆粕：上下两难

　　郑棉：尽显弱势

　　昨日郑棉1301合约低开后小幅震荡走高，成交持续萎缩，持仓减少。国内现货市场依旧疲弱，中国棉花进口指数跌至83.60美分/磅，折滑准税14424元/吨，内外价差越拉越大，纺企继续增加进口棉使用率，中国纺织品也因生产成本过高导致大量订单转移。此外， 近月来国内进口棉纱棉布的热情有增无减，未来内棉需求将进一步被削弱。郑棉在外盘不振、现货低迷和巨量仓单库存多重压力之下反弹空间十分有限。

　　郑糖：反弹可期

　　周四郑糖1209合约低开高走，收于6017元/吨。本榨季全国糖总产量为1150万吨，考虑已进入流通环节的进口糖、后续可能被使用95万吨国营配额以及80万吨的走私糖，本榨季的实际供应为1405万吨。如果本榨季完成收储，按照1350万吨的消费量，本榨季国内总需求将达到1500万吨。因此只要配额外糖进口盈利窗口不打开，本榨季国内仍存在供应缺口。如果扩大收储的消息得到落实，将给国内糖市提供支撑。

　　豆粕：上下两难

　　近期欧债危机忧虑大幅增加，市场恐慌加剧，宏观利空压制大宗农产品。基本面，豆类无较大变化，美豆产区持续高温、中南部降水持续偏低，对远期大豆合约价格有明显支撑；但国内大豆港口库存较高，下游畜牧业需求持续疲软，豆粕现货保持升水，但上涨乏力。另外，从上周开始举行的60万吨国储大豆拍卖，成交价远低于市场平均价，也给豆类价格带来压力。预计后期豆粕总体将延续目前的震荡格局，上下两难。（五矿期货）

　　作者：五矿期货