银保急剧萎缩寿险业亟需新渠道

　　一端是保费收入负增长，一端是保险产品满期给付骤增，那些在2007年销售了大量银保产品的保险公司，需要为其曾经的辉煌“买单”，诸多迹象显示中国寿险业正在经历严冬。

　　被视为保费调剂器的银保渠道亦再度“失灵”，据悉，4、5月份整个寿险业银保渠道保费骤降40%

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　　数据显示，前4个月寿险公司保险保费收入4106亿元，同比负增长0.13%，这是今年内寿险业首次出现同比负增长。更甚者，消息人士透露，受累于中国人寿（601628），中国寿险业一季度负增长3%，若不包括中国人寿，则为10%。但中国人寿相关人士对此不予认可。“囿于各种原因，国寿业绩去年开始下滑；现在，行业内外的所有问题都集中爆发。”5月30日，一位中国人寿中层坦言，“更多应关注险企的安全与稳定性，就看谁的风险最小，谁的现金流充裕，而非增速问题。”

　　增长失速

　　“上半年能够保持正增长的只有新华保险（601336）和中国太保（601601），在价值内涵方面，或许后者甚于前者。”5月30日，一位保险公司高层透露。

　　一位保险公司精算师测算，进入4、5月份，几乎各家公司的银保渠道都在急剧下跌。他说，环比下降很正常（4月份通常都低于3月份），但同比骤降四成左右则很“可怕”；加之银保续期较少，很难保证整个行业的增长与运转不出现问题。

　　这位精算师认为，原因在于消费者更为理性，譬如，2007年5月卖出的一款保险产品，到期收益是23%，但如果按照同期的银行定期存款计算，其收益应是29%左右，相差6个百分点。如此，消费者自然会谨慎选择保险产品。此外，因保监会加大监管力度，如2012年重头戏之一便是治理寿险销售误导，基于此，过去“存款”变“保单”的现象将逐渐得到抑制。

　　此时此刻，中国寿险业面临收支两端困局：一面是产品满期给付骤增，一面是保费增速大幅下降，资产配置难度加大，其中资本补充机制不完善的中小保险公司恐面临现金流的问题。

　　上述精算师测算，国寿的银代渠道降幅很大，银代新单下降37%，4月份同比下降46%；个险降幅亦不小；若不考虑国寿，行业一季度增速为10%，纳入国寿后是则-3%。

　　平安证券保险分析师罗琦预计，4、5月为寿险全年业务低点。一方面是因为开门红过后业务队伍需要一定的休息和积累期，另一方面开门红期间的高费用投入模式也不具有持续性。

　　在罗琦看来，5月份各公司的个险与银保业务仍难言乐观，由于去年同比基数较高，而目前的业务模式和保险产品也无重大突破，较高的市场利率使得保险产品的吸引力大幅降低，预计保费增速会出现同比大幅下滑甚至负增长。

　　困局待解

　　“受银保渠道萎缩的负面影响，今年情况不甚乐观，年底将见分晓。”一位寿险公司高层坦言，寿险公司主要靠内涵价值很低的银保渠道“拉动”保费，附加值较高的个险渠道对利润贡献很大，但无法体现规模效应；新渠道诸如网销、电销等所占份额极小，或可以忽略不计。

　　“目前来看，没有哪个渠道可以替代银保渠道，也因此有些公司为了生存，为了现金流，又开始冲‘规模’，主攻银保渠道。”上述高层说，“其结果是某些寿险公司放弃自身利益、赔钱挣吆喝。”

　　据了解，现在，为保住寿险龙头老大的位置，就连中国人寿也动了“冲规模”的念头。

　　“‘冲规模’、傍银代渠道，如此做法无异于吞服‘慢性毒药’，这也是一些公司不得已的下策。”上述保险公司高层说。

　　这位高层坦承，目前保险公司面临几重压力，诸如宏观环境不确定、监管力度加大、行业自身发展的拐点，但不知哪根是压垮行业的最后一根稻草。“也许监管要更为审慎，借势转型。”

　　值得一提的是，宏源证券报告认为，新华银保新单增幅在A股同业中率先转正，同时银保续期增幅维持在25%左右的高位。

　　宏源证券分析，一季度以来，新华保险持续深化和银行渠道的深度合作，虽然银保渠道的新业务价值贡献率和利润边际都相对弱势，但是以量补价的成功也使得新华保险在利润和内涵价值积累上，具有相对优势。

　　据一位接近新华保险高层人士透露，新华保险很幸运——过去大块的续期业务“平滑”了其结构调整的风险，保证其在转型过程中，既保持一定发展增速，又可以实施结构调整。

　　据悉，康典履新新华保险后，提出回归保险本源，结构转型，并很早就要求该公司备好过冬棉衣。一位保险界资深人士说，在新华保险公司内部，康典告诉其员工，保险业的冬天已经开始，要维持信心，做好突发事件的应对预案，保持充裕的现金流。

　　事实上，早在去年7月，原中国保监会主席吴定富就强调，寿险业务增长面临压力，业务模式转型的压力增大，银保渠道面临进一步规范与转型。

　　“尽管‘活着’很不容易，我们还是在产品设计方面想方法，如推出具有疾病保障更全、保障额度更高的2012版康宁终身，目前看，销售情况还不错。”一位中国人寿人士说。

　　“囿于国内外金融大环境的疲软，寿险‘失速’是大概率事件，类似新华保险的寿险公司只是个案。”中央财经学院保险学院院长郝演苏说。