5月中国企业IPO融资创新低 9家企业有VC/PE支持

　　本报记者 朱宝琛

　　来自清科数据库的统计显示，今年5月共有20家中国企业在境内外资本市场完成IPO，合计融资约21.71亿美元，平均每家企业融资1.09亿美元。与去年同期相比，5月份上市数量下降44.4%，融资规模差距较大，下降70.6%。

　　在20家完成IPO的企业中，境内市场19家，占IPO总数的95.0%，合计融资金额约21.45亿美元，占5月融资总额的8.8%，平均每家企业融资约1.13亿美元；境外市场1家，占IPO总数的5.0%，融资金额约0.26亿美元，占融资总额的1.2%，“无论是IPO个数还是融资额，中国企业境外IPO的状况不甚乐观。”清科研究中心王璇表示。

　　统计同时显示，2012年5月实现IPO的20家中国企业中，有9家企业有VC/PE支持，合计融资10.17亿美元，平均每家企业融资1.13亿美元。合计创造18笔IPO退出，涉及16家VC/PE投资机构，平均账面回报倍数为2.95倍，其中10笔IPO退出的账面回报倍数低于2.00倍，机构利润微薄。

　　境内方面，共有8家VC/PE支持企业实现IPO，合计融资9.91亿美元，平均每家企业融资1.24亿美元，共创造17笔IPO退出，涉及15家VC/PE投资机构，平均账面回报倍数为3.02倍。境外方面，香港创业板上市的中国城市轨道交通为其投资方国泰君安（香港）带来1.71倍的账面投资回报。

　　与此同时，来自清科研究中心的统计显示，2010年至2012年一季度，A股市场共有38家VC/PE机构对59个通过IPO方式上市的被投企业进行了减持，累计套现108.78亿元，实际盈利211.29亿元，截至到2012年一季度平均实际退出回报倍数14.96倍，VC/PE机构平均投资周期4.93年，平均内部收益率71.9%。其中，除两家企业未在招股书中披露其背后VC/PE机构投资成本而无法计算实际退出回报倍数外，19家VC/PE机构实际退出回报水平均高于账面回报水平，其余17家机构较账面回报水平有所下降。

　　记者了解到，由于这59家企业涉及的大部分VC/PE机构的解禁时间在2010年下半年至2011年，因此VC/PE机构的减持也主要分布在这个时间段。值得注意的是，深证成指与上证指数分别于2011年3月9日、2011年4月19日达到13233.020、3067.46点高点，而后A股市场便一路震荡下行，“为避免手中持股市值缩水、利润减少，VC/PE机构于2011年下半年进行了密集的减持，亦是情理之中。”清科研究中心张琦表示。http:zqrb.ccstock.cn/html/2012-06/02/content_300216.htm