ST联华迎新舵手 股票交易不足500万犯退市大忌

　　据ST联华6月2日发布的公告称，5月30日，ST联华已接到其接到第一大股东江苏省建丰工程检测有限公司（以下简称江苏建丰）股权变更的通知。该通知称江苏建丰75%的股权已由江苏省建筑工程集团有限公司转让给自然人赵志强，另外25%的股份由杭州睿意控股有限公司转让给自然 人张萍，而赵志强与张萍系夫妻关系。经此股权变更后，江苏建丰仍持有ST联华17918110股股票，占ST联华总股本的10.72%，系第一大股东不变。而ST联华的实际控制人变更为赵志强，其间接持有上市公司10.71%的股权。

　　此番股权变更，是在25日ST联华指望金浦集团重组无望后的又一轮保壳大战。北京林业大学经管学院肖慧娟在接受记者采访时表示，此次的股权更迭凸显了5月初上海证券交易所退市新政在市场试水后的余威，保壳是否成功还要看后续是否还有优良资产的注入。

　　根据同花顺iFind数据统计，ST联华是因连续120个交易日累计股票交易量低于500万而触及上交所5月初公布的上市公司退市政策征求意见稿中的退市红线。

　　买壳重组先需偿债

　　根据ST联华2011年年报显示，该公司2011年实现营业收入2559.65万元，同比2010年增长325.31%；实现净利润1651.40万元，同比下降1.37%。值得注意的是，2010年和2011年，ST联华的营业利润分别为-2352.61万元和-2369.70万元，而净利润的增长主要是依赖于连续两年超过4000万元的营业外收入。

　　ST联华近三年的资产负债率长期维持在200%以上，今年一季度财报显示，该公司2012年首季度的资产负债率高达724.36%。而ST联华短期偿债能力也令人堪忧，据数据显示，该公司流动比率近三年也基本低于0.5，最低值仍为今年第一季度的0.12。因此，会计师事务所连续两年对ST联华出具带强调事项段的无保留意见的审计报告，均认为ST联华的持续经营能力仍然存在不确定性，公司需要稳定业务收入、提高偿债能力。

　　一位不愿意透露姓名的资深证券投资人士在接受本报记者采访时说：“ST联华目前的财务状况已经严重资不抵债，尤其是今年第一季度的数据更加令人堪忧。而经营方面，可预见的是短期主营业务收入不会有大幅的增长。赵志强夫妇此番资本运作，姑且不论其身家背景如何，ST联华短期的盈利能力不足以避免退市风险，而按照公告所说，近期不会进行重大资产重组，退市亦或只待上交所正式的退市政策发布。”

　　易主重组又改行为哪般

　　记者发现，ST联华这十年间被多次倒手，公司存在第一大股东的更迭频繁；连续重组失败，反复于ST披星戴帽之间；主营业务变化反差较大等问题。

　　2005年，该公司的实际控制权首次由上海化纤（集团）有限公司转手给万事利集团有限公司。在长达5年对ST联华的实际控制中，万事利也曾帮助发展逐渐陷入困局的ST联华摆脱暂停上市的命运，但07年上海嘉定地产项目的投资失败最终推动ST联华再度被易手至北京多贝特商贸有限公司。2010年8月，眼看ST联华主营业务收入大幅萎缩，北京多贝特商贸有限公司又将手中ST联华2036.71万股转让给江苏建丰。此次神秘夫妇入主ST联华，已是ST联华10年内迎来的第五任“掌舵人”。

　　近十年来，ST联华的主营业务也发生了巨大的变化。据和讯个股数据中心的数据显示，ST联华由最初的工业转为商品流通业，并于2006年正式进入房地产行业。2007年通过与关联方青岛市胶州湾南方家园置业有限公司签订的《资产置换协议》，ST联华彻底剥离了纺织化纤业务。后于2011年正式涉足园林设计行业和钢材贸易行业。截至2011年期末，ST联华的主营业务中，钢材贸易占79.02%，房地产业务占19.84%，园林设计和其他业务各占0.42%和0.72%。

　　北京林业大学经管学院肖慧娟在接受本报记者采访时说：“ST联华这个壳资源数次遭倒手，变更主要控制人，进而使得主营业务的多变不确定。而实践证明，一个上市企业在经营主业上大范围的变动会影响其盈利能力和可持续发展能力。另外需要注意到，这个公司数次提及重组概念，但事实上并没有多少优良资产注入到上市公司里，加之公司接连投资失误，使得ST联华陷入经营困局之中。此次一对神秘夫妻入主ST联华，要看后续其是否有能力向公司注入优良资产，或尽快扭转主营业务的亏损。” (来源：21世纪网)