凯利泰93.8倍机构认购排名第一，复制冠昊

　　理财周报记者 汪江涛

　　新股IPO发行改革，给一二级市场提供极多信息。

　　比如网上网下对半申购造成机构打新心理变化，比如回拨机制的形成机理，比如首日涨跌幅、中签率的变化，比如机构在新股上市首日即抛售的“价值判断”，比如个人投资者打新的收益与风险等。

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• 广发证券
• 同花顺
• 华贸物流
• 福建金森
• 宏昌电子

　　谢军发现，5月28日-6月3日当周，中小盘新股发行情绪指数上升明显，回归历史平均水平。但当周新股首日涨幅均值9.08%，仍处于历史低位。我对他们提出的“网下申购倍数平均值29.55倍达到了历史高位”感兴趣，与谢军交流后得知，他们有个参考时点。

　　据同花顺数据，今年截至6月7日有数据的88只新股，网下最高认购倍数是6月5日刚刚完成申购的创业板新股凯利泰（93.8倍）。其次是不久前发行的沪市主板华贸物流（85.69倍）。超过50倍的还有中小板的福建金森（69.93倍），沪市主板的宏昌电子（59.22倍）、人民网（56.29倍），以及中小板的黄海机械（50.51倍）。

　　最低的是沪市主板的中国交建（1倍）——首例由于网下申购不足从网上回拨的新股，其次是沪市主板的吉视传媒（1.43倍），创业板的同大股份（1.5倍）。

　　IPO发行改革，也给媒体“创造”了诸多写作素材。比如有媒体注意到，新规后的首只“破发”股顺威股份，发行价15.8元，上市首日收报15.37元，有获配机构在上市当日“割肉”离场。卖出金额最大前4名，都是“机构专用”，合计卖出4166万元。按照当日15.32元均价计算，机构卖出271万股。顺威股份网下发行量1200万股，卖出股份换手率22%。对比顺威股份上市首日较低的38%换手率，说明多数获配机构仍套牢，结合接下来的交易数据，聪明的投资者一定有所预判。

　　凯利泰是今年新股发行市场的“传奇”。其网下中签率1.066%，网上中签率0.564%，前者仅为后者的1.89倍，达不到2倍的回拨标准。最终网上与网下“平分秋色”，均为650万股。凯利泰是新规启动以来，首例没有出现回拨的新股。

　　凯利泰发行价29.09元，发行市盈率45.96倍，排名今年新股发行后摊薄市盈率的第7名，排名今年创业板新股市盈率第5名。值得注意的是，尽管凯利泰列网下认购倍数第一名，但其网下有效申购配售对象家数（184家）、网下报价配售对象入围率（85.19%），双列今年新股第一。

　　所谓报价入围率，即是询价机构有效报价（高于最终发行价）的比例。计有35家券商参与凯利泰网下报价——券商参与家数为今年新股第一，此外，参与报价的有33家公募基金、5家信托、6家财务公司、8家推荐类机构。凯利泰吸引99家询价对象，仅次于华贸物流。

　　凯利泰承销商国金证券，“长脸”不少。不仅机构热情捧场，凯利泰最终发行价，也恰好落在其给出的28.79-31.61元的估值区间之内。

　　凯利泰主营椎体成形微创介入手术系统，属于微创医疗。该公司目前体量并不大，2011年资产11681万元、营收8071万元、净利润3713万元。凯利泰招股书规划未来3年销售规模年均增长率不低于30%。有心的投资者或许还记得，冠昊生物去年7月上市“一飞冲天”、股价爆炒4倍的情形。凯利泰会否是第二个冠昊生物？