CPI落地 A股将迎小牛市

　　本报讯 国家统计局9日公布的数据显示，由于食品价格的下降及外部输入型通胀压力的减缓，5月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨3%，涨幅比上月回落0.4个百分点，创下2010年6月以来的新低。

　　业内人士普遍认为，实现年内CPI同比增长4%的目标成为大概率事件，这也将为 宏观经济政策“稳增长”提供更多的空间。

　　伴随着CPI的公布，5月份宏观数据密集出台。数据显示，5月份我国规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，比4月份加快0.3个百分点；社会消费品零售总额扣除价格因素实际增长11%，也比4月份增长0.3个百分点；固定资产投资环比增长1.15%。数据均好于市场预期。

　　此外，10日公布的外贸数据显然超出了很多人的预期。虽然欧债危机持续发酵导致出口形势一直不乐观，但是5月份，我国进出口总值规模刷新去年11月创下的历史纪录，且进、出口规模也双双创月度历史新高。数据显示，当月出口1811.4亿美元，同比增长15.3%；进口1624.4亿美元，增长12.7%。如此抢眼的数据，让外部环境的担忧有所缓解。

　　而备受关注的房地产数据也在5月份大举走强，5月份全国商品房成交面积和销售额较4月份分别上涨了15%和20%。

　　在周末宏观数据密集公布之前，沪深A股已经连续5个交易日下跌。对于经济前景的悲观预期笼罩在整个市场中，以至于上证综指一周内下跌3.88%，创下近半年的单周最大跌幅。

　　即便是央行出台降息这一对资本市场非常敏感的措施，也未能提振市场信心。一周的时间里，A股流通市值缩水接近4%。

　　此外，周五上证综指在跌破2300点的同时，市盈率也创下新低。数据显示，目前A股整体加权平均市盈率不足14倍，而上证综指在998点和1664点时，对应的平均市盈率分别为19.7倍和14.7倍。

　　一方面是经济下滑的因素还普遍存在；另一方面对于经济的各种宏观调控政策正在逐步发挥作用，而股市作为反映经济前景的晴雨表，无疑将在经济和政策二者的博弈中延续。

　　来自海通证券的观点认为，经济退、政策进、股市上，市场对政策和经济预期逐渐发生变化，有助企业盈利改善。国泰君安策略分析师钟华对于下半年的市场判断是：“经济不好不坏、流动性相对宽松、利润增长逐步恢复，A股市场仍将是小牛市。”

　　本报综合 (来源：《金融投资报》)