经济底若隐若现 A股迎“渐进式”反弹

　　由于上周末公布的经济数据显著好于预期，此前弥漫在市场中的悲观情绪以及对经济的悲观预期得到纠偏。同时，央行上周四的降息举措，更具备指示性作用，预计将是一系列稳增长政策组合拳的开始，因此，大盘在经过了上周的“五连阴”之后，今日呈现超跌反弹，但反弹能否有效延续，仍需要观察后续政策的跟进，以及经济数据是否完成在二季度的探底征程。

　　受5月份经济数据好于预期提振，沪深两市今日高开高走，上午沪深两市小幅收高，但下午受外围股市大涨带动，沪深两市加速上行，其中沪综指本周一以2305.86点报收，上涨1.07%，盘中最低下探至2278.16点，最高上探至2311.77点。此外，深成指收报9849.77点，上涨1.47%。与此同时，中小板指数收报4588.10点，上涨1.74%；创业板指数收报734.50点，上涨2.88%。

　　个股方面，截至收盘，申万一级行业指数涨多跌少。其中，房地产、电子和有色金属指数涨幅居前，分别上涨了2.91%、2.31%和2.14%；两市仅黑色金属与食品饮料指数下跌，分别下跌0.67%和0.05%。

　　上周末，国家统计局公布5月份经济数据。在经济增长层面，无论是工业增加值、固定资产投资，还是进出口数据，都显著好于市场预期，其中工业增加值环比回升，显示4月份很可能是工业增加值的月度低点，在5月份财政投资力度和规模显著加大的情况下，6、7月份经济企稳回升的概率在增大，因此，二季度很可能就是中国经济GDP增速的底部，同时，5月份进出口贸易额创出历史月度新高，显示出口及外需有复苏态势，这一点大大超出市场预期，如果未来出口对经济增长的贡献有所恢复，将进一步奠定经济触底回升的基础。总体而言，5月份数据显示经济并未如此前市场预期那般差，这也赋予了上周降息更多的积极意味。

　　不过，本周A股仍将面临来自外围的波动风险，由于希腊6月17日将进行大选，同时下周美联储议息，本周将是海外市场对各种预期的集中释放，周末传出欧元区千亿欧元救助西班牙的消息，大大提振了投资者对欧元区危机解决的信心。因此，本周一外围股市普遍大涨，也为A股反弹营造了良好的氛围。不过这种情绪化的表现仍将会出现反复，投资者需要警惕可能潜在的风险。

　　对A股投资者而言，在经济环比改善的情况下，周期类股票配置的价值在提升，地产股近期持续表现强势即是佐证，但投资者应理性对待地产板块的持续上涨，尽量不要追高，其他诸如基建板块等近期调整幅度较大的周期板块仍有机会。不过，对稳妥投资者而言，业绩持续稳定增长且受益于政策投资的医药、餐饮旅游、环保等新兴产业均存在长期布局的机会。而今日的反弹也不太可能是“一日游”行情，近期市场有望持续转暖。在趋势上，尽管5月经济数据好于预期，且呈现边际改善，但仍处于底部位置，显示经济下行压力仍然较大，因此投资者对经济的担忧仍将在一段时间内存在，故A股的反弹之路不会一帆风顺，对经济的担忧仍将抑制部分绩差股的表现，因此，A股或迎来“渐进式”反弹，节奏上或呈现进二退一，因此，一般投资者切忌追涨杀跌。