上市钢企三大盈利指标熄火 17家仍逆市扩张

　　21世纪网独家报道　　截至2012年第一季度，36家上市钢企中共有5家定增，13家对外投资，在进出口总额有限，钢铁产量在国内难以消化的困境下，钢企走向何处？逆势扩张能否令钢铁企业向死而生？

　　“钢铁行业发展大起大落，在产能过剩的背景下要适度悲观”。一位不愿具 名的钢铁分析师对21世纪网指出。

　　21世纪网统计，5家定向增发钢企包括酒钢宏兴、包钢股份、南方建材、本钢板材以及新钢股份。而选择对外投资的钢企包括方大特钢、新钢股份、武钢股份、广钢股份、攀钢股份、太钢不锈、西宁特钢、华菱钢铁、八一钢铁、西宁特钢、南方建材、南钢股份以及马钢股份13家。

　　逆境中选择定增及对外投资的钢企共17家。事实上，2012年第一季度，36家上市钢企整体毛利率下降至5.37%，整个钢铁行业的气氛，既肃穆又悲伤。如果说五年前钢铁业仍处在高毛利的繁荣高景气时代，那么自去年以来，行业被供需失衡的“破净潮”包围。随着利润不断收窄，上市钢企困兽犹斗。

　　从36家上市钢铁公司经营活动的三大盈利指标营业收入总额、现金流量净额和净利润总值便可对行业的整体景气度做一个推测。2011年，申万黑色金属行业中36家钢铁上市公司（普钢、特钢合并计算）录得840.01亿元现金流量净额、仅7.57%的整体毛利率，200.98亿元的上市公司的净利润总值。

冰河世纪！一季度毛利率仅录5.37%

　　36家上市钢铁公司近三年的营业收入累计总值一直有所增长，但增速已有所下降。同时，这些公司的其他经营数据也将整个钢铁行业的风险暴露无遗。

　　据同花顺统计数据显示，36家钢铁上市公司2009年、2010年、2011年三年的营业收入合计分别是：10133.45亿元、13447.36亿元和15503.92亿元。2010年和2011年对应的同比涨幅分别为：32.70%、15.30%，已出现明显的增长放缓趋势。

　　2009年36家上市钢铁企业经营活动产生的现金流量净额累计为737.32亿元。到了2010年，这一数据下降至582.43亿元；随后的2011年又回升至840.01亿元。

　　过去五年，上述36家钢铁行业上市公司整体毛利率分别为14.11%、10.11%、7.67%、8.9%、7.57%，而今年一季度，这一数字进一步下降至5.37%，钢铁上市企业利润空间不断收窄，近三年毛利率皆低于2008年金融危机时期，而今年一季度更创新低。

　　“虽然这只是上市公司的数据，但这大起大落的数据正是整个行业的缩影。”一位不愿具名的钢铁行业分析师向21世纪网表示。

　　数据显示，2009年36家钢铁上市公司的净利润总值是96.01亿元；2010年增至329.42亿元，涨幅高达243.11%。在毛利率不断收窄的趋势下，净利润的增长主要依靠营收规模的扩大，但依靠扩张产能和营收维持的净利润增长，并不具有可持续性。

　　所以到了2011年，净利润又降至200.98亿元，降幅38.99%。更让人担忧的是，截至2012年第一季度，已经有11家钢铁上市公司的净利润为负。与此同时，上述36家公司的累计净利润也变负值，总计亏损-14.19亿元。

　　“亏损的原因一方面是产能过剩，另一方面是因为一季度国家经济增长放缓比较快，本来预计今年会比去年的增长会更加稳定，但是现在看来有下降趋势，实体经济不振，钢铁行业受了很大的影响。”一位上市钢铁公司人员告诉21世纪网。

　　其实在2011年看似回升的现金流背后，36家上市公司中已有5家公司的经营活动产生的现金流量净额为负。

　　并且，这一数据还在不断恶化。截至2012年一季度，经营活动产生的现金流量为负的上市公司家数上升至18家，占比正好是50%。

　　在上述分析师看来，2009年的经济刺激计划对于钢铁行业而言，无疑是一剂强心针，然而，如今其药效已经渐渐消退。眼下这个行业内的所有人都在寻找，什么才是钢铁行业新的救命稻草？

　　翻阅36家公司的公告，21世纪网发现，不少钢铁企业都试图通过整合收购上下游资源及进行对外投资走出困局。

　　定增再融资“命途多舛”？

　　进出口总额有限，钢铁产量主要在国内消化。这种情况下，钢铁行业扩张即将走向何处呢？5家定增，13家对外投资，逆势扩张能否令钢铁企业向死而生？