多头排队沪深300ETF融资超融券 数QFII净申购

　　6月1日，沪深两交易所发布公告，从6月4日开始分别将华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF纳入融资融券标的证券名单。在这之前，已纳入融资融券标的的7只ETF规模为670亿元，扣除联接基金后是450亿元，而两只沪深300ETF目前规模也是450亿元左右。这次将两只沪深300ETF产品纳入，使得纳入两融标的ETF的规模翻了一倍。

　　然而6月4日首日，两只沪深300ETF融资交易相对活跃，而融券则显得平静许多。其中华泰柏瑞产品当日融资余额达2030.76万元，嘉实为385.8万元。融券交易方面，华泰柏瑞出现零交易，嘉实产品当日融券余额也只有41.32万元。

　　随后，交易日渐活跃。两只产品融资余额均在6月12日达到高峰。华泰柏瑞融资余额2635.59万元，嘉实1175.72万元。融券余额达峰值时间略有不同，华泰柏瑞13日达到高峰，为3252.69万元；嘉实则在12日达峰值，为452.63万元。

　　沪深300ETF融资远超融券，

　　做多优于做空

　　作为国内首批跨市场ETF产品，两只沪深300ETF产品从募集开始就受到了多方面的关注，尤其是在其募集规模超过500亿元时，更是将市场的气氛抬到了顶点。

　　然而市场预期火热的局面没有出现，数据统计显示，6月4日，也就是两只ETF产品被纳入两融首日，华泰柏瑞沪深300ETF融资买入1099.20万份，金额为2811.76万元，融资偿还份额为305.31万份，折合金额为780.99万元，收盘时融资余额为2030.77万元。而令人意外的是当天华泰柏瑞沪深300ETF没有任何融券卖出交易发生。

　　盘子相对较小的嘉实沪深300ETF则要“低调”得多，当天融资买入405.92万份，金额为390.09万元，融资偿还份额为4.45万份，折合金额4.28万元，收盘时融资余额为385.81万元。而融券交易方面，嘉实沪深300ETF当天融券卖出了43万份，金额为41.32万元。

　　首日出现零融券的例子较为少见。某知名基金公司人士推测，相比嘉实，可能华泰柏瑞更加看好市场。

　　对于首日融券量为零的情况，华泰柏瑞沪深300ETF基金经理张娅表示：“可能是由于很多券商没有来得及将沪深300ETF放入自己融资融券标的名单，再说其实嘉实和我们差不了多少，没什么大惊小怪的。”

　　事实上许多具有融资融券资格的券商在周一已经将两只沪深300ETF调入了融资融券标的名单。如海通、中信、广发、华泰、光大都将两只沪深300ETF同时放入了融资和融券标的股票池。

　　“这可能是对市场走势一种判断。”据上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤博士分析，由于沪深300ETF选择的大多是一些估值较低的蓝筹股，市场经过6月4日至8日的下跌，已经到了一个低位，相应估值则变得更低。甚至有判断说比2008年更低，因此很多投资者认为这时卖出风险会很大。

　　有分析认为，根本上来说，国内还没有养成做空的习惯，一直以来都是以做多为主。当融资买入沪深300ETF，最高杠杆可以达到2.5倍。而融券卖出的话，最高杠杆仅为1.43倍。无疑做多的吸引力更大。

　　两沪深300交易活跃，

　　华泰柏瑞登上融券量首位

　　在6月11日到13日三个交易日内，两只跨市场ETF的交易逐渐活跃。11日，华泰柏瑞沪深300ETF排所有ETF沪深融券卖出量的第三位；12日，上升到第二位，仅次于华夏上证50ETF；而到13日，华泰柏瑞沪深300ETF成为沪市ETF融券卖出量最多的证券。同样，11日和12日，嘉实沪深300ETF是深圳市卖出量的第二位，仅次于易方达深证100ETF ，到13日，嘉实沪深300ETF跌到深市卖出量的第四位。

　　6月13日的最新数据中显示，华泰柏瑞沪深300ETF融资买入金额1748.12万元，融资偿还额为2615.38万元，收盘时累计融资余额1768.34万元，而融券卖出份额为2020.29万份，融券偿还份额为2016.56万份，累计融券余额为3252.69万元。

　　嘉实沪深300ETF当日融资买入额为231.71万元，收盘时累计融资余额为921.48万元，融券卖出份额为322.35万份，累计融券余额为393.14万元。

　　相关数据显示，两只沪深300ETF基金，自上市以来，基本一直处在折价交易状态，这给投资者带来一定的套利空间，帮忙资金的大规模撤出也让二级市场得到了大量的机会。

　　峰回路转，6月11日，两只沪深300ETF首次迎来了较大金额的净申购。华泰柏瑞沪深300ETF出现了0.65亿份的净申购，对应净申购金额约1.68亿元，成为跨市场ETF上市以来的首次大额净申购。嘉实沪深300ETF在6月8日也出现了净申购，只是净申购的规模比较小，为200万份，约为194万元。

　　记者获悉，多只QFII基金对两只ETF产品进行了净申购，而QFII也正是如此大规模净申购的主要申购方之一。

　　相关人士指出，跨市场ETF产品提供流动性的功能要远远大于其套利的功能。沪深300ETF纳入ETF融资融券标的后，沪深300ETF就能作为“两融”投资者冲抵保证金的抵押品，因此该产品的市场需求量也会相应增大。这也许就是券商和QFII基金看重的地方。