财政部驰援流动性 600亿国库定存中标利率创新低

　　年中考核时点即将到来，财政部放出600亿元投放银行间市场。

　　6月19日，财政部、央行进行上半年最后一期中央国库现金管理商业银行定期存款招标，商业银行的表现不温不火，中标利率3.23%，相比上月，大幅下滑99个基点。

　　该期存款期限为3个月，2012年6月19日起息，到期日为2012年9月18日，招标规模600亿元，面向中央国库现金管理商业银行定期存款业务招标团进行利率招标。

　　迥异于去年，今年以来6期定存的招标利率呈陡峭下行之势，从6.8%的高位持续下跌，目前价格已逼近同等期限存款1.1倍价格3.135%。

　　“但国库定存并非没有银行要，与以往不同，随着存贷比压力减轻，国库定存资金属性如今凸显。下半年整体资金面会继续宽松，不过阶段性紧张局面也会出现。”一股份行计财部管理人士表示。

　　利率暴跌5成

　　短短两年多，国库定存也上演了暴涨暴跌的“过山车”行情。

　　据记者统计，2010年1月28日，当年度第一期300亿元（6月期）定存招标，中标利率仅2.92%。随后，流动性日益趋紧，基本呈升势，至2012年2月的年度第一期300亿元（6月期）定存招标，利率已飙升到6.8%。

　　“从3月份以来，货币政策宽松的苗头越来越明显，资金面不再那么紧张，定存利率逐月下滑，这一期更为厉害。”前述股份行管理人士说。

　　上月，第五期国库定存中标利率为4.22%（9月期），本期与之相比下滑99个基点。此前，3月、4月的定存中标利率分别为6.8%（6月期）、5.6%（6月期）。

　　“我们的存款和存贷比压力不大，只以不到3%的价格投标，中了几十亿元。”南方某股份行交易员对本报称。

　　据透露，本期定存招标与以往大不相同，600亿元全为财政部、央行对银行间市场投放的新增量，本月并没有存量国库定存到期。这在一定程度上限制了部分中小银行参与投标，促使利率下行。

　　“参与国库定存需要拿120%的国债做质押，部分中小行可能国债量很少。如是存量定存到期置换，还可用解押了的国债重新质押。”前述交易员解释。

　　在前述股份行计财部门管理人士看来，利率暴跌的主要原因在于，大环境已经改变，国库定存的存款属性已经不那么重要了。

　　“主要的商业银行，存贷比一般都能在月末、季末达标，基本可在72%-73%左右，即使在月初月中超标，期末都能把各种表外资金转为存款，当天集中放贷也可以派生存款。”业内人士称，监管部门的态度现在也变得微妙起来，存贷比考核在淡化，此前监管虽要求将月末存贷比考核变为日均考核，但从实施至今来看，实质上并没有严格执行过，“停留在监测的层面，没有处罚和考核”。

　　存款保卫战

　　财政部新增投放600亿元流动性，在今年尚属首次，不过持续性存疑。

　　前述股份行管理人士介绍，去年国库定存量的高点是3200亿元，今年逼近4000亿元应有可能，但恐再难往上突破，财政收入增速必然趋缓。

　　2011年，全国财政收入首次突破10万亿元，比上年增加20639亿元，增长24.8%。全年财政支出108930亿元，比上年增加19056亿元，增长21.2%。

　　“经济下滑非常明显，今年的财政收入增幅估计只能到10%多一点。随着各地方政府的投资项目启动，财政支出也会扩大，如此一来，财政沉淀的资金不会多。”他表示。

　　另外，连续数月外汇占款的持续减少，也迫使银行要补充存款。“存款准备金率仍处在高位，这将对银行资金面形成内在的收缩效应。”前述人士说。

　　商业银行更趋向于通过提高存款利率和更多发售理财产品来稳定存款。

　　银行人士称，自6月上旬央行非对称降息和放开存款利率上限至1.1倍以来，国有行和股份行普遍调升了存款利率，城商行亦纷纷跟进，“目前来看，各银行还没有出现存款转移的情况，基本保住了原有存款。”监管部门整顿乱收费，打击了揽储费等乱象，市场得到一定净化。

　　当前，恰逢“月末、季末、年中”三大考核时间节点，近期银行理财产品发售又开始升温。

　　据用益信托工作室不完全统计，上周共有27家银行和15家信托公司参与发行了188款银信理财产品，发行数量与前一周相比增加36款，增幅为23.68%。上周预计的发行规模为304.14亿元，比前一周增加了79.26亿元，增幅为9.58%。

　　作者：卢先兵 (来源：21世纪经济报道)