非牛非熊已成股市常态

　　股市中人最关心市场运行趋势：牛市还是熊市？只要搞清楚了这一点，股市操作也就相对简单了许多：如果是牛市，那么就大胆买进，即使买进的是只乌龟，最终也会和兔子跑得一样远；如果是熊市，那就谨慎观望，再强势的牛股也有补跌的一天。不过这一招现在越来越不灵了，如果说现在还有牛市或熊市，那周期也是越来越短了，非牛非熊已成股市常态。

　　投资者现在对此也越来越纠结，不可能长期观望不操作，因为在目前这样的市道中，牛股辈出，机会颇多。因此，“轻股指、重个股”的操作思路被越来越多的投资者所接受。透过现象看本质，非牛非熊的常态化与经济周期越来越短具有密切关系，这是值得关注的。

　　宏观调控频频短线操作盛行

　　牛市或熊市的周期缩短是一个国际现象，过去华尔街的牛市可以维持5~8年，熊市持续1~3年，这个周期规律影响了一代又一代的市场分析人士，大家都据此预测未来的市场运行趋势。现在这个周期越来越短，投资者的持股期也越来越短，从70年代的5年不断缩短至现在的不足6个月，短线操作成为市场的主流，因此，市场走势已经没有明显的牛熊之分，也就是非牛非熊的周期更长了，以致常态化。

　　2008年的国际金融危机来势凶猛，股市的跌势也来势凶猛，但持续的时间却比人们的预期短得多，总体跌幅也不大，美股反而比A股市场的跌幅小得多。如今，美股已经收复金融危机期间的失地，即使现在又遭遇欧债危机，美股仍是非牛非熊，常态运行。

　　A股市场过去一直是熊长牛短，现在也没有严格的牛熊之分，非牛非熊成为常态，市场长期在2100点到3000点的箱体内运行。乐观者才看高3000点上方，股指已稀里哗啦跌了下来；悲观者刚看低2000点下方，股指已平步青云涨了上去。

　　投资者如果不纠结于牛市还是熊市，那么在此期间的投资机会还是比较多的，一年之内股价翻倍的个股屡屡出现，涨幅最大的个股涨三倍。如果固守传统的牛熊市理念，无疑就会错过这些牛股。同样，如果因为市场的短期上涨就盲目相信牛市开始了，那会输得很惨。

　　非牛非熊会成为股市的常态，是由多种因素造成的。首先是宏观经济频频受到人为调控，2008年国际金融危机爆发，各国政府都采取了救市措施，纷纷出台各种刺激经济的政策，其中尤以中国的4万亿刺激经济计划为甚。急剧增加的流动性迅速扶起摇摇欲坠的股市，传统熊市就此戛然而止，牛市行情蔚为壮观；其次是交易佣金不断下降，令短线交易成本降低，投资者追涨杀跌或低买高卖的高频交易盛行，这也使得股市很难出现持续上涨或持续下跌，结果就是股市的非牛非熊。

　　轻股指重个股是现实应对办法

　　应对非牛非熊的股市，远离市场是一种消极的避险办法，因为在这样的市场中系统性风险属于“黑天鹅事件”，概率还是很小的，但投资者在迷茫的状态下，这也可算为一种较好的办法。虽然市场中仍有一些逆势上涨的牛股，但从概率的角度来看毕竟还是很少，很难把握。很多技术分析说起来头头是道，实际上还是要靠背后的资金推动，在市场规模大幅扩张以后，单纯的资金推动也不一定能行得通。

　　事实上大多数投资者都不可能真正远离股市，否则股市早就崩盘了，永远是大多数投资者或主动或被动地留在股市中。因此，“轻股指、重个股”是一个现实的应对办法。“重个股”的难点在于如何选择个股，靠搏消息并不靠谱，还是要花点功夫研究公司基本面及股价走势。在非牛非熊的市场中最忌追涨杀跌，因为涨跌转换比较频繁，追涨时往往心态不稳，比较浮躁，股价稍有震荡很容易就杀跌而逃，结果往往是被市场左右反复抽打。相对来说股价急跌创阶段新低的个股风险较小，尤其是那些曾经有过资产注入动议后因故搁浅的个股，“潜伏”其中可能会有较大的机会，而风险相对较小，付出的主要是时间成本，只是需要有一些耐心。

　　传统理念也需要与时俱进，这是投资者目前要过的第一关。如果投资者始终为分辨不清牛市还是熊市而纠结，暂时离开市场也不失为一种应对办法。(证券市场红周刊) (来源：证券市场红周刊胡东辉)