目前市场交投依旧低迷,投资者心态仍趋谨慎,预计短期内没有进一步消息的话,恒指将会在19000点附近震荡。港股上半年行情即将结束,总体来看让投资者大失所望,主要原因还是欧债问题和内地经济的疲弱。
预计港股在第三季度将会保持震荡上扬的走势,第四季度因为出
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现对明年经济预测的调整,估计将会处于整固之中,恒指全年目标点位在22000-23000点之间。行业选择方面,建议投资者可以关注香港中资保险、医药、电力股。
投资者愈发谨慎
上半年,欧洲不时爆出危机,令投资者愈发谨慎,而且时至今日仍未见有效解决,预计年内欧洲也将会继续如此。对于下半年港股走势,我们认为欧债危机依然是焦点,投资者对于欧洲已经出台的一系列政策并不感冒,市场仍寄希望于降息和加大货币宽松。
同时,西班牙、塞浦路斯等国家继续爆发问题,德国依旧强硬,预计短期内政治博弈不会停止,欧洲市场还将继续陷入混乱之中,而且欧洲的当务之急是欧元区的经济何时能够恢复增长,如果经济不恢复增长动力,这种援助终有完结的一天,一旦整体爆发危机那么欧元的消亡也不是不可能。
美国方面,近期美国的数据喜忧参半,主要是美国经济近期受到欧洲一定影响,以及自身去年经济复苏的高基数,因此短期内数据不会太过喜人,但是其之前低迷的房地产行业有所好转,尽管美联储只采取了延长扭转操作,宽松程度低于预期,但手握QE3的美联储还是有很多武器可以刺激经济,而且美国下半年将面临大选,预计大选之后美国政府将会陆续出台新的刺激政策。
对于港股而言,在经历了2年的低迷之后,股票的价格也反映了各种不利预期,大市的系统性风险已经大幅降低。港股目前估值水平处于9倍市盈率左右,已经接近历史上几次金融危机的8倍市盈率的最低水平,下跌空间十分有限。5月市场的大幅下跌明显是受到大资金的操纵,大户利用5月利好消息真空和欧债问题一路打压股市,但进入6月后,资金做多情绪明显,港股有望靠稳,而且内地政府对香港市场带来新的优惠政策也会带动新一轮反弹。投资者眼下对于未来的信心还不足够强,而这恰恰给予了市场信心未来的提升空间。
看好保险股
首先是中资保险股,在内地证监会对券商行业进行了大刀阔斧的改革之后,市场憧憬保监会也会采取同样举措。保险投资新政的实施将显著提升保险公司投资收益率水平和保单利润,同时降低保险公司投资和运营风险,利好行业发展。保险行业今年下半年值得期待的政策主要是税延型个人养老保险,投资渠道的实质性放宽,以及混合资本债、境外发行债务等融资工具的创新,个股方面可以关注中国太保(2601.HK)和
新华保险(1336.HK)。
医药行业近年来受到内地医改的影响,一直处于低迷之中,但未来医药行业将受益于医改政策导向的转变和行业基本面的改善,人口老龄化决定了医药行业的长期增长性,同时中药材价格的企稳使得成本压力有所缓解。目前该板块正处于估值底部,个股方面可以关注品牌价值明显的
同仁堂科技(1666.HK)和输液管生产商威高股份(1066.HK),后者远低于内地医疗器械企业的估值。
另外值得关注的是电力行业,目前国内电力行业正处于转折期,发电企业常年亏损的状态有望改变,主要是因为在经济减速的情况下,中国未来用电量增速将下降,煤炭供需紧张的局面将会逆转,而且在煤炭高库存和净进口增加的情况下,预计未来几年内煤炭价格持续走低,并且市场预期新一届政府上台后将会重启电力体制改革,煤炭行业的高利润将逐渐向发电企业转移,加上当前电力公司市净率相对较低,电力行业将会出现趋势性行情,个股方面建议关注
华能国际(0902.HK)和
华电国际(1071.HK)。
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