邝子平：扶持创新型企业唯一正确方式是通过私募股权

　　搜狐财经讯 一年一度的中国金融盛会陆家嘴论坛于6月28日-30日在浦东召开。本届论坛聚焦“金融治理改革与实体经济发展”，汇集了众多海内外金融大腕、知名学者及政府官员，就金融领域的热点话题，共同交流真知灼见。

　　在“浦江夜话二：创新型企业的金融服务需求”发言中，启明投资创始主管合伙人邝子平说道，“无论是做核磁共振的，还是做互联网的等等这些创新型的企业，扶持他们唯一正确的方式就是通过私募股权这个途径，在早期支持他们。”创业板是一个机遇，它实现了全民PE，虽然全民PE有很多很多的弊端，但有一个很大的好处就是民间资本可以去支持创新，金融行业现阶段最需要的是把现有的工具用好。

　　以下为邝子平现场发言实录：

　　启明是一家风险投资的基金，我们目前管理三期的美元基金，两期的人民币基金，总额是在十亿美元多一些。我们主要的投资的方向是在互联网，信息科技，医疗、和清洁四大领域。投的公司，已经投了70多家企业，绝大部分都是在企业的早期、中期投入。很多也都是我们今天晚上的主题，创新型企业。其中包括，我们可能有些会熟悉，包括做凡客成品电子商务的，小米手机、大众点评、开心网等等在互联网上的企业，一嗨租车还有奥泰医疗是在成都这边做核磁共振检验设备的企业。

　　我们投资的企业，应该是我们国家政府这边提倡的创新型企业。我这边就举一个，我这边先说一下创新不一定仅限于技术的创新。在中国，整个经济转型的过程中，我觉得还有很多方面的创新，是非常重要，我今天晚上举一个例子，不举科技类，我举我们投资的凡客诚品。凡客诚品是中国目前最大的做服装类的电子商务类企业，最难能可贵的是凡客诚品是自有品牌，自有设计的这样一家服装企业，这点跟很多平台类的电子商务不一样，比如说京东和淘宝，这些都是优秀的企业，但在这些企业里面销售的产品都是第三方的产品，而凡客诚品它销售的都是自有品牌自有设计。中国很久以来都是一个非常大的一个纺织品的出口大国，最主要就是以生产、加工为主，即没设计，更谈不上品牌。凡客诚品就跟这样一个模式非常不一样，它现在每天销售的，我现在这个是四月份的一个数据，为今天的论坛我拿了一些最新的数据。四月份的数据，每天它销售的凡客诚品的T恤8万件，衬衣一万多件，帆布鞋两万多双，这在过去我们不敢想象。在中国这么多的加工企业里面，它是不可能面向市场推出这么多的自有产品的东西，各类的商品加起来，每天20多万件，它的成功，它以后的成功，取决于它的总裁陈年以及团队继续的努力，取决于中国经济的发展和中国中产阶层的消费群体不断的壮大。它跟欧债危机跟美国的经济好或不好，或者是跟咱们人民币的汇率的升降没有太大的关系。所以我们一直都在说通过创新，把中国很大一部分的所谓的出口外向型的经济，怎么向消费型的经济去转的话，我觉得凡客诚品就是非常好的一个例子。假如我们在中国更多的其他的行业都有类似凡客诚品这样的企业，那我觉得我们的创新也好、转型也好，比较成功！

　　凡客诚品我们很早就投入了，发展到今天中间一共投入了几亿美元。假如今天我在这边说咱们要做金融创新，我呼吁一下农商行，不同的商业银行，更早一点，给凡客提供贷款，或者是更创新一点，让凡客今天就去发债，我觉得这个是一个不负责任的一个呼吁。支持凡客这类的企业，或者是我刚刚提到的这些，无论是做核磁共振的，还是做互联网的等等这些创新型的企业，扶持他们唯一正确的方式就是通过私募股权这个途径，在早期支持他们。所以在我们谈国家的要鼓励经济结构的转型创新非常重要的，就是如何去扶持创业投资或者私募股权投资这个行业，在中国健康有序地发展下去。这个行业在中国还是相对比较新，但我们这个经验其实已经完全可以借鉴美国的经验。在美国过去三十年里面，基本上每波大的创新，无论是在信息技术，在电信技术、互联网技术、应用，以及生物医药等这些，每波都离不开股权投资的参与。在过去十年里面，这点就Ken WILCOX这边比我更清楚，很多美国的VC投入了大量的资金到清洁能源这个领域中去，我先不说这个投资，它的这个投的是对还是不对，很多其实到目前已经是血本无归，为什么还有人继续投进去？仍然还有VC、PE认为这个行业发展企业大，一旦我投中了，一旦我命中了，回报率会很高。由于有这样的机制在，所以还会有很多的投入，所以我很有信心地相信在未来总有一天，这么多的投入，能够令美国的整个清洁能源的行业，会走在全世界的前面！

　　在中国既然这个行业还这么新，怎么样才能够在中国这边推动这个行业的发展？本来是需要很长一段时间，但是正好中国有一个机遇，创业板的推出。创业板的推出让很多的私募股权的机构赚到了钱，让他们背后的企业赚到了钱，从非常小众的行业，一夜之间变成全民PE。全民PE有很多很多的弊端，但有一个很大的好处，假如国家要天天宣传让我们民间资本去支持创新，我想可能花二十年都没办法宣传到今天民间这种积极性。所以民间现在有这个积极性去投入到这个行业里面去，但一下子走到了另外一个极端，政府在这个时候要做的，不应该是说股权投资行业现在发展的太无序了，赶快去封堵。很多的民间资本，一夜之间暴富我们应该去堵不应该去堵，应该应势利导，追求PRE-IPO，引导他们如何去进行一个长期投资。咱们不要说跟投资人说希望支持创新，我们应该去鼓励长期的投资。支持创新这些任务应该是政府做的，我们让逐利的投资人能够看到长期的投资，投的钱趴在那边，十年，五年六年七年，赚五六倍，七八倍，肯定会有人干。如何引导，政府需要给政策，不需要政府给钱。在政策的层面给行业的发展更好的一些引导，而且这个政策必须要有它的连贯性。因为中国的很多事情在发展的初期都是没章法，大家都是摸着石头过河，形成了一些惯例，突然这边出来了一堆的规则，又把大家过去形成的一些规则一下子推翻了，这样子民间的积极性就会受到很大的打击。在这边，因为我自己是在从事这个行业，所以我觉得金融创业，别想的太远，我们就把现在已有的工具怎么好好的用！谢谢！