境内机构担心中国经济放缓 QFII涌入A股为哪般

　　虽然上半年A股市场仍旧低迷，但随着近期监管机构大幅加快QFII投资资格和投资额度审批进程，QFII入市节奏明显加快。

　　与境内机构投资风格散户化的状态相比，QFII的投资风格偏重于价值投资、长期投资。可以说，正是基于对中国经济基本面的分析和判断，才让QFII做出了大举投资的市场操作。

　　QFII(合格境外机构投资者)制度自从引入以来，这些境外投资者的动向始终是市场各方关注的焦点。

　　虽然上半年A股市场仍旧低迷，但随着近期监管机构大幅加快QFII投资资格和投资额度审批进程，QFII入市的节奏也明显加快。市场机构统计显示，QFII大举进入A股的趋势从5月份已非常明显，6月以来，QFII通过大宗交易平台等渠道买入的动作更是频频出现。

　　为什么在境内机构仍旧担心欧债、担心美债、担心中国经济的时候，QFII敢于如此投入呢？

　　与境内机构投资风格散户化的状态相比，QFII的投资风格偏重于价值投资、长期投资。散户化的投资强调买涨不买跌，强调顺市场走势而为，但价值投资、长期投资侧重于分析基本面，尤其是经济基本面的情况，这是两种不同的投资思路。在市场实际运行中，只有坚持长期投资、价值投资的投资者，才有可能实现所谓“抄底”与“逃顶”的操作，而追涨杀跌的投资者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山顶放哨”。

　　从近期QFII对于投资A股的解释来看，几乎都在强调看好中国经济长期走势和发展潜力，并认为长期看A股确实处于历史低位。近期宏观经济数据表明，经济下行的态势在控制范围内，而市场主流研究机构也预期三季度中国经济会企稳回升。

　　可以说，正是基于对中国经济基本面的分析和判断，才让QFII做出了大举投资的市场操作。

　　对于股票市场的估值是高还是低，同样考验着投资机构的能力。证监会主席郭树清多次举过建行上市的例子：当时，境内机构普遍不看好建行，股票发行无人问津，但是外资机构却对建行IPO充满热情。建行上市后的情况大家都知道，外资机构赚得盆满钵盈，内资机构却只能酸酸地说让老外捡了便宜，甚至还有言论攻击称建行贱卖了。

　　历史上相似的事情总是很多。2005年中，几乎日日新低，市场一路向下奔向1000点，境内投资机构纷纷减仓之时，QFII却持续增仓。市场在2005年6月6日见998点大底之后一路向上，QFII一战成名。

　　2007年四季度，市场冲上6000点后，境内机构高喊万点可期之时，QFII大举减仓。当6124点成为历史顶部后，沪综指开始一路下挫，QFII完美解释了什么叫做价值投资。

　　从投资结果看，截至今年一季度末，QFII合计投入1213亿元，累计盈利1443亿元，年化回报率11.9%，远高于公募基金为代表的境内机构投资者。

　　7月9日，沪深300蓝筹股市盈率只有10.4倍，A股估值再次出现历史低位，这个时候QFII会不投资吗？

　　从我国证券市场投资者结构的角度看，QFII的进入让市场的“羊群”出现了分化，投资者开始具备不同的操作风格，不同的投资理念，而且这群羊吃到的草明显比境内的羊群吃的好。遗憾的是这群羊还有点少，市场的整体趋势还是那群境内羊在主导，这恐怕也是监管机构大力推动QFII、养老基金等长期投资者入市的根本原因。