资产增幅高达41.3% 新股发行或成喜临门起飞点

　　7月6日，喜临门家具股份有限公司（603008，SH）（以下简称喜临门）启动新股发行申购，成为“中国床垫第一股”，受到投资者的广泛追捧。

　　不少投资者认为，对一家1993年成立的资深家具企业来说，喜临门无论在增值速度、经营理念还是在营销模式、市场占有率上都具有很 深厚的发展潜力。

　　据了解，成立至今的十余年内，喜临门经历了多次更名及增资。从默默无闻的“绍兴市喜临门家俬有限公司”到现在的行业龙头“喜临门家具股份有限公司”，喜临门在不断更新、成长。截至目前，其注册资本从一开始的68.8万元增长到了近1.6亿元，其主要股东也在不断增加。

　　不仅如此，随着喜临门近年来的经营取得重大突破，赢利情况更是令人眼前一亮。该公司财报显示，2009年~2011年，其利润总额从8083万元上涨至1.07亿元，而资产总额则从4.65亿元飞跃至6.57亿元。经计算，喜临门两年内资产涨幅高达41.3%，其增值能力可见一斑。

　　有关专家认为，主要股东的增多、注册资本金的大幅增长，是喜临门被业内以及投资人士看好的最有力证明。而该公司卓越的经营业绩也已经证实了投资人的“慧眼”。

　　上述专家指出，从长远来看，喜临门正处于成长期，尚未“腾飞”，依旧具有很强势的发展能量和空间。相信该企业上市后，其目前的经营成果和利润水平将呈几何倍数被放大。

　　中信证券喜临门项目的投行负责人表示，喜临门虽然归类为家具行业，但它在原材料、制作工艺、高新技术的应用等方面都与一般的板材类、木制家具类企业有很大的不同。与其他家具行业上市公司相比，喜临门公司更具有独特的投资价值。

　　盈利能力日益提升

　　喜临门家具股份有限公司主营业务包括民用家具业务和酒店家具业务两大类。民用家具业务主要是销售以床垫、软床为主的中高档卧室家具，酒店家具业务主要是向星级酒店或大型公建项目提供室内家具及装修配套的木制品。

　　值得一提的是，该公司专注于床垫、软床及其他家具产品的设计研发、生产和销售，旗下 “喜临门”、“法诗曼”和"SLEEMON"三大品牌在市场上已经形成了巨大号召力和品牌影响力，受到了消费者的一致青睐。

　　据了解，作为喜临门的核心产品，公司招股说明书显示报告期内床垫业务收入占公司年营业收入的比例平均达70%左右。根据中国家具协会有关证明，2009年~2011年，公司床垫产品产、销量均居全国同行业首位。

　　相关资料显示，自公司成立以来，喜临门的主营业务未曾发生重大变化，但其盈利能力却在不断提升，资产也在不断增值。

　　分析人士认为，2010年末，喜临门资产总值较2009年末有所上升主要是由于经营规模扩大、盈利提升股东权益、以及金石投资增资所致；2011年度，该公司实施利润分配3150万元且银行贷款余额下降7000万元，但由于企业盈利提升使得喜临门2011年末资产规模仍较上年末增加3028.35万元。

　　事实上，该公司资产不但质量良好，持续盈利能力较强，而且资产负债结构已经日趋合理。

　　公司财报表明，2009年末、2010年末和2011年末，公司货币资金余额分别为0.9亿万元、1.8亿元和1.1亿元，占各年末总资产比重分别为18.47%、28.56%和16.53%。喜临门所采取的稳健的经营发展策略，使得股东和投资者 “高枕无忧”。

　　以扎实“内功”赢得市场

　　不可否认的是，自成立以来，喜临门始终以“致力于人类健康睡眠”为使命，依托设计研发实力、自主品牌影响力、品质控制能力和营销网络优势不断强化综合竞争力，这是其盈利能力得以提升、资产快速增值的重要推动力。

　　其中，常年在产品上 “苦练内功”的喜临门拥有扎实的设计研发实力，这构成了该公司最核心的竞争力。

　　值得注意的是，喜临门是床垫行业内第一家 “国家火炬计划重点高新技术企业”，拥有业内唯一的“省级高新技术企业研究开发中心”。研发中心覆盖设计、新品开发、品质复核、成品检测等各个环节，并配有区域性的权威检测中心，检测设备均达到国内领先水平。

　　该公司是国内床垫行业内的唯一一家省级专利示范企业，每年保证至少4个新品研发项目，截至今年2月，共获得34项专利，其中“弹簧垫热处理方法”和“一种清凉型软硬两用席梦思床垫”为国家发明专利。

　　在保证技术研发的基础上，喜临门对品质的控制同样值得称道，在行业内赢得了良好口碑，大大增加了企业的销售力。

　　喜临门制定了一套涵盖ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和OHSAS18000职业健康安全管理体系“三合一”的综合质量管理体系，并通过一系列制度将质量控制细化贯穿到每个生产环节。

　　据公司有关产品负责人介绍，喜临门的床垫成品出厂前会被分批次抽样经受抗压强度达5至8万次的耐久性压力测试，杜绝不合格产品流向市场，很好地维护了公司的“床垫专家”形象。

　　此外，公司通过国际化的质量控制手段，早在2002年便取得了瑞典宜家家居的供应商资格，并成为宜家在国内所有产品供应商中质量控制级别等级最高的企业之一。

　　以品牌力和渠道优势抢占行业先机

　　业内人士认为，我国家具行业，尤其是床垫市场目前正面临着重大的契机和利好。而作为行业龙头的喜临门，将成为这种利好的直接受益者。

　　据报道，我国床垫行业发展势头良好，目前不但是全球最重要的床垫生产基地，还成为了最具潜力的消费市场。

　　据《中国家具》预测，预计未来几年，我国床垫需求量仍然会持续上升，到2013年我国床垫行业规模以上企业的工业销售产值将达到308亿元。

　　上述专家认为，随着床垫市场需求的不断增加，将会有更多企业会加入到床垫行业的竞争中来。届时，入行早、真正具有竞争力的龙头企业便拥有了巨大的竞争优势。

　　产值预期乐观、床垫企业将不断增多，但产品同质化现象依然难以改变。在此形势下，消费购买力将进一步向名优品牌集中。而早在2005年9月便已被国家质检总局下属的中国品牌推进委员会评为“首批中国名牌床垫产品”的喜临门床垫品牌，毫无疑问站上了市场高地，占据了不可替代的行业地位。

　　此外，在竞争日益激烈的市场中，渠道能力成为企业抢占行业先机的主要“筹码”。在这一点上，喜临门又具有无可比拟的优势。

　　据了解，喜临门在多年的市场营销实践中，以加盟为主、直营为辅的销售模式进行渠道开拓，逐步形成了以东部区域重要城市为根据地，以各大直辖市、省会城市、计划单列市为中心，辐射各地市城市和经济发达的县级城市的营销网络体系。 截至2011年12月31日，公司已在26个省份的主要城市建立起742个零售终端。

　　另外，随着与红星美凯龙、居然之家等大型家具卖场之间长期战略合作关系的陆续确立，公司对销售终端的控制力逐渐加强，这为公司加快拓展国内高端市场的战略奠定了基础。

　　喜临门相关负责人表示，为了配合公司发展战略，将在现有营销网络的基础上，继续增加直辖市、省会城市、沿海经济发达地区等一级城市和二级城市的布点，同时展开三级城市的网点铺设，进一步拓展营销网络的覆盖范围，强化公司的竞争优势。

　　“在国内终端建设方面，我们规划未来几年以每年200家左右的速度新增门店；力争到2015年，公司的门店规模达到1500家。”喜临门副总经理王珺华介绍道。 (文/贺木雷)