罗莱家纺业绩变脸 新财富最佳分析师很失望

　　21世纪网 一则业绩预告修正公告，打乱了一位新财富最佳分析师内心的平静。

　　“今晚是个让服装纺织行业研究员不平静的一晚，一个本身增长快的公司遇到一些问题，本来市场给的预期已经很低，没想到还低于预期，实际情况该如何理解呢，对未来消费的预期又会有什么变

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　　这家给新财富最佳分析师带来烦恼的公司正是罗莱家纺(002293.SZ)。

　　半年业绩预测之变

　　7月10日晚，罗莱家纺（002293.SZ）修正半年度业绩预告。该次预计业绩修改为“同向下降”，归属于上市公司股东的净利润将比去年同期下降0%-30%。

　　而罗莱家纺前次业绩预告出现在第一季报中，“2012年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为0%-30%。”

　　就在罗莱家纺修正半年度业绩预告之后，当晚10点多，招商证券新财富最佳分析师王薇在其通过新浪认证的微博中诉说着自己心中的不平静。

　　“我还是第一次看见她那么失望。”一位熟悉王薇的人士表示。而券商分析师公开表达对上市公司的看法则更属罕见。

　　其实，王薇早在罗莱家纺一季度报时就已经看到了其业绩增长有放缓的趋势。

　　“经历前期加速的发展，在春节提前、经济低迷等因素对行业零售造成普遍压力的背景下，一季度公司主动帮助渠道去库存，使得业绩增长放缓很多。”王薇在罗莱家纺公布一季度报之后的研报中表示。

　　即便一季度增长放缓，王薇仍然看好罗莱家纺下半年的表现，“待阶段性库存压力得到合理释放，且内部人员调整磨合更好后，预计下半年的增长会随之得到逐步的恢复。”

　　然而，罗莱家纺上半年业绩预告的调整，却让本就对家纺持谨慎态度的王薇更加谨慎了。“估计对行业预期都有些影响，还是看经济吧，经济要是起不来，下半年大家估计没法判断一定能咋样了。”

　　虽然，罗莱家纺把业绩存在差异的原因归咎于“受宏观经济环境和内部管理因素的影响销售收入增长低于预期，费用增幅超过收入增幅，以及政府补贴收入少于同期”，但不少投资者却持有不同看法。

　　“罗莱的中报预告和梦洁去年年底的情况同出一辙，都是为了强行扩大市场占有率，而牺牲短期利润。”一位投资者表示。

　　甚至有市场人士表示，“罗莱第一季度的数据就很差了，一个高速奔跑的选手突然把速度降下来，可能不是纯粹想休息那么简单的。”

　　7月11日，二级市场上迎接罗莱家纺的是一字跌停板，最终收于64.7元，暴跌7.19元，创出上市以来最大单日跌幅，市值蒸发10.87亿元。12日该公司股价进一步放量下跌，盘中跌幅一度逼近5%。

　　直营连锁营销项目“搁浅”

　　除了业绩预测的下调，21世纪网发现罗莱家纺募集资金投向中的直营连锁营销网络建设项目却处于搁浅的状态。

　　公开资料显示，罗莱家纺募集资金（不包括超募资金）承诺投向中有三个项目，其中南通家纺生产基地扩建项目和研发设计中心建设项目拟投入金额分别为：21704.1万元和3703.5万元。

　　截至2011年末期，上述两个项目实际投入金额分别是18223.45万元和3013万元，分别占拟投入金额的83.96%和81.36%。如按投入资金额占比计算，上述两项项目建设应该是接近尾声。

　　罗莱家纺证券事务代表陆耿霞也证实了此点，“南通家纺生产基地扩建的项目基本已经建成，仅剩后续扫尾工作了，目前已经投产使用了。研发设计中心建设项目也基本完成。”

　　值得一提的是第三项募投“直营连锁营销网络建设项目”。该项目拟投入金额为26889.5万元，但截至2011年底，实际投入金额仅为4146.33万元。占比仅为15.42%。

　　在招股书中，上述项目的建设周期是2年，但罗莱家纺自2009年9月10日就已正式登陆中小板，2年时间早已过去。

　　究竟是什么原因导致了罗莱家纺直营连锁营销项目的“搁浅”？

　　“直营连锁营销网络建设项目目前进展不大，主要原因是市口的好差、租金的高低等都会对直营店产生影响。前期主要是管理层觉得风险太大，所以进程有点缓慢，预计下半年会加速建设的。”陆耿霞指出。

　　与此同时，陆耿霞表示，直营店项目的建设对公司的库存影响不是很大，毕竟罗莱家纺是以“加盟为主，直营为辅”的模式。

　　但是作为罗莱家纺的投资者以及消费者却坦言：“昨天网购罗莱家纺的产品，1299元的卖199元，我立刻觉得这个公司的库存已经高的没有希望了。”

　　“公司上半年业绩预告下调，主要原因是上半年引进了大量的人才储备，但是回炉资金却还都没到位，因此影响了净利润，跟库存关系不是太大。”陆耿霞对此回应称。

　　但当21世纪网问起上半年罗莱家纺的库存情况时，陆耿霞称“这些数据还是等半年报出来吧，现在还不方便透露。”(21世纪网 饶玉哲)