9款矿产信托规模超10亿 中诚中信应高度警惕

　　华融国际信托最为“养眼”，“金牡丹·融丰系列”煤矿业产品共发行23款，累计发行规模56.4亿元

　　理财周报中国信托实验室研究员 张莉/文

　　“信托产品的风险等级还是很低的，你找找哪个产品有实现不了预期兑付的？”安信信托董事长张春景、华宝信托总经理钱骏等

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　　话音刚落不到10天，矿山里传来的危机警报，给了市场一个当头棒喝。

　　风险绝非传说。

　　399亿元，也绝非忽略不计的小数点，却是现今煤矿信托的发行规模。面对市场的“聚光灯”，煤矿信托将何去何从？

　　华融发行最多23款，中信规模最大91.7亿

　　年初至今，矿产信托的“绯闻”从未停息。即便如此，矿产信托飞速发展的步伐仍然矫健。数据显示，今年一季度共发行41款矿产资源类产品，发行规模达到144.13亿元，发行数量同比增86.36%，规模同比增148.84%。

　　根据理财周报中国信托实验室统计，全国共有42家发行了矿产信托产品，其中33家信托公司的140款信托产品公布了实际募集规模，资产规模达到399亿。

　　其中，以华融国际信托最为“养眼”，“金牡丹·融丰系列”煤矿业产品共发行23款，累计发行规模56.4亿元，主要托管银行为民生银行和邮储银行。其次是吉林信托，发行15款，累计发行规模40亿元，主要托管银行为民生银行、建设银行、工行。再次为中信信托，共发行14款煤矿信托，累计信托规模91.7亿，合作银行为工行、光大、中信、深发展。五矿国际信托也发行8款煤矿信托产品，实际发行规模40.88亿，合作银行为中信、民生和兴业。

　　另外，天津信托公司、陕西国际信托公司、华润深国投信托3家信托公司均发行7款煤矿信托产品，主要合作银行分别为工行、长安银行和民生银行。西部信托和长安国际信托也分别有6款此类的信托产品，合作的银行为招行和浦发。新华信托和山东信托也分别发行5款同类产品，前者合作银行为重庆农商行，后者托管银行为民生银行、招行、中行和中信。

　　在这140款煤矿信托产品中，在2012年第三季度余下的日子里，有6款产品即将面临兑付。其中，中信信托“聚信汇金煤炭资源产业投资基金2号信托(优先级)”今年8月30日到期，实际发行规模7亿，该信托公司的另一款产品“聚信汇金煤炭资源产业投资基金1号信托”也将于7月29日到期，实际发行规模2.3亿，托管银行为光大。新华信托的“鸿森矿业抵押贷款信托”将于9月22日到期，实际发行规模3亿元，托管银行为民生。华融的“金牡丹·融丰系列·华瑞煤业采矿权收益权转让暨回购项目信托(二期)”将于7月27日到期，发行规模为2.38亿元，托管银行为民生。陕西国际信托的“神木县腾伟矿业技改项目贷款信托”也将于9月2日到期，实际发行规模5000万元，托管银行为民生。天津信托的“山西金州煤焦公司贷款信托(A类)”也会于9月6日到期，发行规模1.5亿，托管银行为工行。

　　9款产品兑付风险系数高，市场建议信托公司加强风控

　　近日，中诚信托30亿元矿产信托面临风险的事件在业内引起了轩然大波。凡与“矿产”沾边的信托产品都有可能被视为下一个“箭靶”，涉及的信托公司个个自危。

　　涉嫌的项目“中诚·诚至金开1号集合信托计划”，托管银行为工行，因融资方涉及民间借贷导致现金流出现问题，目前面临兑付风险。事发后，中诚信托对媒体透露，振富能源公司是由工行山西分行推荐的客户，因此该信托计划才得以由工行托管以及代销。但工行迅速表示，信托出事与己无关，工行只是代为推介信托计划，不可能“兜底”，风险化解的主要责任在信托。

　　信托公司与托管银行的互相推诿，使得早生间隙的银信关系摇摇欲坠，银信合作再次面临考验。

　　且不说银信合作面临的困境，单对于发行规模高达399亿的煤矿信托，业内的担心声音不断。

　　“矿产信托受估值、经营、市场、国家宏观调控政策等四大风险的控制，随着兑付时间的来临，其面临的各种风险都不容忽视，尤其那些发行规模大、收益率偏高的矿产信托产品。”北京一家大型信托公司的高层向理财周报记者透露。

　　记者调查发现，这140款煤矿信托产品中，实际发行规模超10亿元以上的仅有9款信托产品，其中发行规模最大的为中信信托的“融金能源投资信托(A2-1类受益权)”，发行规模20亿元。另外，中信信托还有3款同类产品发行规模超过10亿，分别为17亿、11.5亿和10亿。中诚信托诚至金开1号和2号产品的发行规模也达到10亿以上。碰巧的是，以上6款产品的托管银行均为工商银行。

　　在预期收益率的排行榜中，吉林信托的“松花江13号内蒙古东泰矿业信托”、中信信托的“贵能投资特定资产收益权投资信托”的预期收益率均在12%以上，分别为12%和12.3%。

　　一位股份制银行的高层表示，物有两面。银信合作中出现了风险，无论怎么解决对于涉事各方都是一种伤害。但也该看到其另一面，从法律上说，银行只是代销，侵权赔偿责任全在信托，它可以让更多信托公司看到，在银信合作中信托公司作为通道角色的风险，也将逼着信托公司更注重风险控制。警示信托公司从自主管理的角度挖掘银信合作的空间，更好地发挥信托的功能特性。

　　“矿产信托有前期投入大，资金回流慢的特点，加上实地项目受到交通条件的限制，信托公司对其风险的可控性不是很强。经过这次事件后，监管层的政策更加严格，信托公司也在积极寻求措施，避免类似事件发生。但不可避免的是，一些地方性的、做的项目比较单一的信托公司，其资金可调度还是值得忧心的。”上海一家大型信托公司的高层说。