转型期股市的几点特征

　　当前，决策层关于“调结构”重视程度的显著提升以及相关举措的加速推出，进一步印证了中国经济将进入转型周期的判断。在针对转型期间的资本市场表现研究中，90年代末的国内市场以及80年代末的韩国市场被广泛用作对比的案例。前者是因为高度相似的经济和政策环境，而后者则是在增速下移和产业升级层面有着广泛的可比性。但是由于资本市场的运行逻辑有较大差异，90年代末的A股走势对当前参考意义不大，而韩国市场在80年代末转型期间的表现更有借鉴价值。

　　统计显示，韩国股市在转型期的表现呈以下规律：其一，整体市场表现不尽如人意，同期收益低于标普500指数和MSCI新兴市场指数；其二，高增长性行业并没有在股市表现出高收益性；其三，个股表现分化呈现放大的趋势。（魏静 整理）