浙鲁豫上市公司对外担保调查：三地“大不同”

　　历史上多为担保集中发生地的浙江、山东、河南三省，本次再度成为上市公司对外担保的焦点区域。

　　其中，上市房企之间的互相担保仍为浙江地区担保圈最明显特征。根据同花顺IFIND数据统计显示，2011年发生正额担保的43家浙江公司中，有10家为房地产企业，总计发生担保 数额约为32.63亿元，占担保总额超过三成。

　　除了单笔担保数额较大之外，浙江当地房企还采用“抱团取暖”方式抵御房地产调控的严冬。其中，2011年年底，绿城集团资金链陷入危机，同城上市房企滨江集团火速救急，为其4.3亿元的委托贷款提供担保。而2011年9月，新湖中宝也与绿城中国签订了高达3亿元的互保协议。

　　此外，不少未上市房地产企业也纷纷与当地上市企业签订互保协议相互扶持，其中仙琚制药与浙江耀江实业集团（下称“耀江实业”）、升华集团控股公司分别签订了2亿元和8000万元互保协议，而海越股份与海亮集团和耀江实业分别签订了2.5亿元和8000万元的互保协议。

　　“现在经济情况不好，从实体经济到信贷面，存在很多不确定性风险，我们行对公司对外担保历来是不信任，要求其担保额度一般不超过资本金的5倍。”一位浙江地区国有银行人士向记者透露。

　　“今年上半年以来经济持续低迷，实体经济的不振也使得银行自身对坏账风险更加警惕，银行是风险保守型的机构，所以大家都在观望。”其指出。

　　而山东方面，则围绕化工和棉纺两大行业延伸的巨额担保、互保危机。其中，位于潍坊的*ST海龙和位于德州的ST德棉，成为当地两大担保圈危机爆发的导火索。

　　不过对此，德州当地一位国有银行人士则向记者表示，近期的确有几家企业存在资金链情况恶劣，即将面对倒闭风险，但德州当地企业的担保情况并不像外界传言的那么严重。

　　“我们一直按照上级银行和有关监管执行部门的要求进行贷款，个人感觉今年以来借款情况跟往年一样，并没有刻意收缩借款资金。”上述国有银行人士向记者表示，“不过近期德州的确有2家加工型企业因为自身经营问题严重，所以造成资金短缺，使得这两家企业问题相对严重，但整个德州的企业资金情况还是比较正常的。”

　　而在河南方面，则由资源性企业经营不景气导致的业绩低迷，运营资金不足下的大幅借债，最终逐渐以上下游企业之纵向、互保企业之横向两大方向传导。

　　山东：化工纺织行业下行 倒逼企业担保链

　　事实上，与很多担保圈相互抱团不同的是，山东担保圈一向较为松散。

　　根据同花顺数据统计，2011年山东地区共有18家上市公司发生正额对外担保，分别为*ST海龙、江泉实业、渤海活塞、软控股份、青岛双星、胜利股份、通裕重工、ST德棉、青岛碱业、新潮实业、华纺股份、太阳纸业、山东矿机、滨化股份、华东数控、亚星化学、山东如意和*ST大成。

　　而从所在城市来看，上述18家企业分布得颇为分散，涉及潍坊、临沂、滨州、青岛、济南、禹城、聊城、德州、烟台、兖州、威海、济宁、淄博13个城市。

　　记者在采访中了解到，由于各地区政府对企业融资贷款扶持政策的不同，山东下属各城市自身的担保圈文化亦存在较大不同。

　　“烟台虽然是山东下属重要工业城市，但是担保圈资金断裂问题就鲜有发生。主要原因是因为当地较大的几家担保公司均为政府控股的国资企业，在挑选担保贷款客户时候对风险要求的程度较高，出现坏账的可能性较低。”一家烟台当地担保公司人士告诉记者。

　　而人士表示，烟台政府很早就拿出部分财政资金，跟几家大型当地担保公司合作，向当地中小企业提供“过桥资金”，对于急需资金的企业提供百万左右的小额贷款，缓解资金压力。

　　而记者注意到，本次*ST海龙担保圈所在地的山东潍坊，则是历史上“担保危机”高发区。

　　值得注意的是，早在*ST海龙出事7年前的2005年，围绕在另一潍坊地区上市公司*ST巨力周围就曾形成高达5亿元的担保圈，涉及到山东海龙、青鸟华光等潍坊多家大型企业。

　　为了防止担保圈坍塌，危及到地方经济，潍坊市政府出面，促成了*ST巨力的重组，也就是现在的“潍柴重机（000880）”。而七年一轮回，前述被波及的山东海龙本次再度涉入担保圈危机之中，不过已经变成镜头主角。

　　“可能跟当地企业的国有背景有关，*ST海龙实际控制人为潍坊国资委，可能行政干预力度较大，无关联对外担保情况频繁。不过好处是企业负担比较小，毕竟是国有企业，出事了政府肯定不能坐视不管。”上述人士向记者分析。

　　浙鲁豫上市公司对外担保调查：三地“大不同”

　　除政策因素之外，在行业方面，由于伴随外需不足，原材料价格的持续增长，以山东地区为代表的一批化工企业普遍业绩下滑。今年一季度，山东省28家化工上市公司中，共有18家净利润出现同比下滑，最为严重的三家分别为青岛碱业、亚星化学和*ST黄海，同比分别下滑103.53倍、4.23倍和2.83倍。

　　而在业绩大幅下滑，“自身难保”同时，上述多家化工企业还担负数额重大的对外担保。根据同花顺IFND数据统计，2011年*ST海龙、青岛双星、胜利股份、青岛碱业、滨化股份、亚星化学六大化工企业构成的担保总额达15.66亿元，占该地区对外担保总比重的31.58%。

　　此外实体经济萎靡，银行基于坏账风险的控制而提高贷款门槛，成为上市公司和企业之间产生大幅借贷担保金的直接刺激原因。

　　“山东当地关于坏账的信贷管理部控制得很厉害，事实上银行催收的手腕也很厉害，各种方法都会使用，所以坏账率在我们这里其实控制得较好。”前述当地国有银行人士向记者指出。

　　河南：资源大省核心工业受冲击下的脆弱担保圈

　　作为2011年GDP总量列全国第五位、中西部第一位的经济大省，去年四季度以来实体经济的加速下滑也直接冲击到河南省诸多工业企业。

　　作为资源和重工业大省的河南，当地钢铁、有色、水泥等重工业企业无疑遭受冲击。伴随实体经济持续低迷和大宗商品价格不断跳水，笼罩在上述企业头上的担保链条终于开始破裂。

　　其中，伴随部分钢铁企业钢材需求不足，停工减产直接影响到上游数量庞多的中小企业。“钢铁企业虽然营业收入和利润情况不好，但它们都是背靠政府的国有大型企业，实际资金问题没有那么严重，真正存在融资危机的是我们这些民营中小企业。”7月20日，一位洛阳当地主营耐火材料的中型规模企业董事长向记者透露。

　　根据该董事长介绍，其公司生产的硅砖等耐火材料常年销往攀钢集团、包钢集团及下属上市企业。“今年以来，钢铁等重工业的上游企业都很艰难，由于经济低迷，工业生产不断减产停工，直接冲击到上游企业的产品需求，资金链断链的情况时有发生。”

　　记者从业内了解到，在民营资本扎堆的耐火材料行业，融资本身就颇为困难。在行业低迷时期，为了解决资金短缺问题，企业间只能通过互保获取银行贷款，或者直接找担保公司。

　　“目前，在洛阳，甚至整个河南的企业圈子里，都有大量担保情况存在。最近因为经济情况一再恶劣，跑路老板并不在少数。”上述董事长略带无奈地告诉记者。

　　另一边，比大型钢铁企业资金链还要困难的则是当地有色金属企业。今年伊始，老牌国有企业郑州铝业24亿元担保危机率先浮出水面，牵涉河南当地众多知名企业和百余家担保公司，波及面极广。

　　其中，当地上市公司多氟多和太龙药业作为郑州铝业的长期互保企业，迅速遭受冲击。受累郑州铝业债务清偿危机，多氟多只得将对郑州铝业的2500万元担保确认为预计负债和营业外支出。

　　令人意想不到的是，相对于多氟多当初提供担保时，郑州铝业出具的一份颇为亮丽的财务数据，其后由公司债权人提供的另一份2011年11月由相关会计师事务所对郑州铝业做出的审计报告则大为令人咋舌。

　　根据2011年11月多氟多披露的公告显示，截至2011年9月，郑州铝业共实现营业收入13.6亿元，净利润8580万元，资产总额为12.6亿元，净资产为7.6亿元，资产负债率仅为39.37%。

　　然而，根据后续债权人提供的事务所对郑州铝业出具的审计报告，截止2011年9月，郑州铝业负债已经高达14.6亿元，早已资不抵债。

　　相比郑州铝业的四处借款，另一主营铝产品生产经营的同行业公司中孚实业则不断向无关联公司提供贷款担保。

　　3月24日，中孚实业发布公告称，2012年度将为银湖铝业提供最高额为4.65亿元人民币的担保额度，而截至2011年12月31日，本公司为银湖铝业累计担保实际金额为1.6亿元人民币，这意味着，较去年全年的不超过

　　1.65亿元授信担保贷款，中孚实业对银湖铝业的担保金额大幅增长了190.625%。

　　同一日，中孚实业还向欧凯实业、林丰铝业、中山控股三家控股子公司分别提供最高达10.3亿元、7.88亿元、6.2亿元的担保金额。

　　除了对子公司的高额担保，今年上半年以来，中孚实业和其控股子公司为两家无关联企业河南金丰煤业集团有限公司和河南博奥建设股份有限公司，合计提供最高为7000万元的对外担保。

　　不过，与日益增大的无关联对外担保金额相对，公司今年业绩则是每况愈下。去年中孚实业尚在全行业低迷情况下净利润勉强微涨0.23%，但今年一季度，净利润则巨亏1.13亿元，较去年同期骤降337.53%。

　　事实上，业绩大幅下滑背后，滚动增加的对外担保无疑迫使公司加大借款额度，增加财务费用的支出。截至2011年12月31日，中孚实业及其控股子公司发生实际担保总额已经高达41.36亿元人民币，占最近一期经审计净资产的60.41%。

　　今年一季度，中孚实业财务费用较去年同期增加53.57%至2.30亿元，而原因则为“融资规模增加和借款利率提高所致”。而同期公司资产负债率亦已高达72.73%。

　　事实上，慷慨向外提供贷款的并非中孚实业一家，2011年，包括中孚实业在内的新野纺织，太龙药业，中原高速，通达股份，多氟多，中原内配，银鸽投资，同力水泥，利达光电10家企业均提供了大额对外担保，担保总额高达16.48亿元。

　　浙江：房企互担依旧 光伏企业危机袭来

　　事实上，在浙江上市公司圈，除了老牌房企互保担保问题依然严重外，由光伏行业自身不景气引发的资金链危机也开始星火燎原。

　　对光伏行业公司来说，一面是行业产能严重过剩，供需不平衡下的产品价格暴跌，另一边则是资金面对其热情的大幅消退，全行业正面临资金链条紧绷甚至断裂的风险。

　　浙江赛维的案子只是一个缩影，2012年上半年，另外两家同在绍兴的光伏企业向日葵和精功科技上半年预计将出现首次亏损。以向日葵为例，该公司最新公布的上半年业绩预告修正公告显示，预计今年上半年将亏损1.6亿元至1.7亿元，较去年同期盈利1.3亿元下滑了221.25%至228.83%。而在4月25日的一季报中，向日葵曾预计上半年净利润下滑50%以上。

　　值得注意的是，除了两家企业外，超日太阳、维科精华也进行了业绩修正，且均为向下修正。

　　伴随产品价格和利润的大幅下滑，光伏企业现金流的问题愈加凸显。WIND统计数据显示，今年一季度，A股79家光伏行业上市公司经营活动产生的现金流从去年四季度的117亿元大幅减少至2.95亿元，而同期其存货则从去年四季度末的587亿元进一步上升至628亿元。

　　不过，尽管业绩大幅下滑、现金流日益紧张，但两家上市公司自身却存在巨额的对外担保。其中，2011年向日葵对外担保为1.92亿元，精功科技对外担保为1.85亿元。除此之外，今年上半年，精功科技还向子公司浙江精功新能源提供最高达5000万元的财务资助。

　　记者注意到，在向日葵1.92亿元的对外担保中， 为非关联企业浙江古纤道新材料股份有限公司（以下简称为“浙江古纤道”）担保的金额高达1亿元。根据相关资料显示，浙江古纤道注册资本4.5亿，截至2011年6月30日，公司总资产375422.161429万元，净资产达125050.510675万元，2011年度上半年营业收入190382.260567万元，净利润达15667.314978万元。

　　事实上，向日葵为浙江古纤道提供担保历史可追溯到2009年，此外 2011年，另一家上市公司新湖中宝还对其增持3000万股权，成为浙江古纤道的新股东。