百圆裤业募投项生变 高房价重压下退守三线城市

　　上市不到一年的百圆裤业（002640，收盘价9.71元）却突然宣布变更IPO募投项目，作为服装类上市公司，这一情况极为罕见。今日，百圆裤业宣布，公司将调整募投资金用途。将此前在8个省会城市购买商铺的项目变更为在三线城市购买商铺以及在广州和南昌设立直营店。对于变更

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　　募投项目突然生变

　　从去年12月IPO至今不到一年时间，百圆裤业变更募投项目显得极为突然。百圆裤业今日公告，将“营销网络建设项目中购买16家商铺开设直营店项目”变更为“在三线城市购买商铺建设战略加盟店及设立广州、南昌全资子公司开设直营店项目”；同时将原“营销网络建设项目中由贵阳控股子公司开设直营店项目”变更为“设立武汉控股子公司开设直营店项目”。

　　由于百圆裤业至今尚无一家开业的自有商铺，“购买16家商铺开设直营店项目”一度成为百圆裤业IPO募投项目中的亮点。该项目所涉及投资共计9323.0694万元，占总募资额的23.21%。截至目前，该项目已投入资金2414.8806万元。

　　现百圆裤业拟将原项目中购买12家店的募集资金9323.0694万元变更用途，其中8323.0694万元用于三线城市购买商铺建设战略加盟店,第一年计划投入资金2746万元，购买商铺5家，第二年计划投入资金5576万元，购买商铺10家，总计购买15家；剩余资金1000万元设立广州、南昌全资子公司开设直营店。

　　此前，百圆裤业在4月17日发布年报时仍表示，2012年将在募投项目市场依据募投计划进行市场拓展，并逐步购入适合经营本项目的商铺资源，进行终端网络的拓展。对于营销网络建设项目是否已变更，百圆裤业予以否定。而就在上周五《每日经济新闻》记者致电百圆裤业证券部时，该证券部工作人员还向记者保证，“募投项目将会如期完成给予投资者一个保证。”

　　高房价成主因

　　根据百圆裤业招股说明书，募集资金将主要用于营销网络建设，该项目拟投资27550.07万元，将在长沙、南京、太原、南宁、郑州、合肥、兰州和贵阳8个省会城市开设220家直营店。

　　百圆裤业在今日的公告中表示，截至2012年6月30日，该项目的实施主体仍为山西百圆裤业连锁经营股份有限公司下属子公司，已在太原、南京各购买1间商铺，累计投入资金2414.8806万元，全部为店铺购置费。随着近几年全国商业地产价位的不断飙高，以省会城市尤为明显。公司原计划资金已不能满足实际购买商铺的资金需要。若按照原定项目继续执行，将无法完成原定项目的实施效果。

　　目前百圆裤业现有大部分直营门店为租赁方式取得，主要位于国内三四线城市，若按原计划实施，公司在国内二、三线城市的商铺数量也将大幅增加。但如今百圆裤业表示将退守三线城市，由于商业成本过高而放弃一、二线城市的做法不禁令人对其将来发展产生担忧。就同类型上市公司，如美邦服饰（002269，收盘价20.66元）、搜于特（002503，收盘价24.06元）等都未出现过突然变更募投项目的情况。

　　与此同时，百圆裤业刚刚下调了上半年的净利润预测，由同比增长20%~40%修改为同比增长0%~20%，盈利为2548万~3057万元。业绩下调主要原因为公司的营销网络终端项目处于装修，刚开业阶段，目前尚处于培育期；直营店铺租赁，员工工资等费用较去年有所增长导致整体经营业绩未达到预期。