A股聚焦：钻石底跌破 大盘还能不能企稳反弹？

　　统计显示，截至23日收盘，沪深300整体滚动市盈率（不调整）为10.28倍，创出沪深300指数推出以来的最低水平；与此同时，剔除负值后的沪深300市盈率首次跌破10倍整数关口，23日收盘报9.97倍。在上证指数历史上比较重要的历史低点，998点与1664点 ，沪深300的市盈率（TTM整体法、不调整）分别为13.20倍和12.34倍。目前的市盈率比彼时至少下降了16.7%。

　　此前，被市场称为“多头司令”的英大证券研究所所长李大霄将2132点称为A股的“钻石底”。 今天早盘，沪指盘中跌破前期低点2132点，尽管汇丰控股公布的7月份汇丰PMI预览值创五个月来新高，但欧洲债务危机愈演愈烈，A股追随全球股市下跌。

　　截至上午收盘，上证指数报2136.44点，下跌0.23%，盘中低见2131.01点；深证成指报9198.19点，上涨0.13%。沪深两市半日共成交455亿元，较上一交易日同比萎缩超过两成。

　　富兰投资管理公司副总、首席策略师杨东辉在微博上直喊钻石底是“忽悠”，他表示从A股今年走势来看，2132点更像是个“砖头底”。杨东辉认为，照流通市值看，现在的2000点相当于2007年时的6124点，目前价位实际上已经相当于2007年的7000点了，并呼吁散户抄底还需看全球经济，看市场整体环境，以及上市公司的业绩保障。

　　国金证券财富管理中心分析师孙翀也表示，目前还不能过早定论A股已经见底。短期内经济下滑趋势难以扭转，仅靠货币政策调整很难在短期内对实体经济产生立竿见影的效果，投资者需要进一步观察宏观经济是否企稳。

　　钻石底跌破以后，投资该如何操作呢？《证券时报》（www.stcn.com）搜集了部分著名博客观点，供投资者参考。

　　沙漠雄鹰

　　下行的趋势暂时没有改变，市场弱势的格局还在进行中，稳健投资者可继续保持战略观望，而短线投资者可在折腾中适量逢低波动性把握，今日市场惯性下探跌穿2132点之后，随即反弹，投资者要控制仓位，不要恋战，积极关注“量能与政策”的双重支撑，再择机进行选择是否入场相对为宜。

　　于海洋

　　2132被跌破只是时间问题，市场的确太弱，政策面似乎也没什么利好能够真正提振市场信心的事件，唯一比较管用的降准消息，管理层就是迟迟不出。中国的事情太复杂，作为普通的微小的投资者的确无力改变这些，那么能做的就是控制好自己的风险。建议投资者，一个是控制大的仓位，一个就是缩减自己的持仓品种，不要在东买一点西买一点，要学会把拳头收紧，集中精力做几只自己熟悉的并且质地良好的股票，或许能更好应对目前复杂局面。

　　老倪先生

　　虽然是连续三个黑色星期一大阴线强力杀跌，但近两三个星期总的走势只能说是震荡探底，甚至可以意外的发现大盘下跌的速度在迅速衰减，下跌遇到的阻力越来越大，说不定只是市场主力利用市场绝望至极的心态，以黑色星期一来完成最后的砸盘动作。大盘再往下的空间非常有限，重大级别的反弹即将来临，在这个时候，理应拒绝恐慌，耐心等待大盘见底止跌和反弹行情的来临。

　　图锐：

　　2132点是多头之前最大的心理支撑，可磨来磨去多头既没有任何能力直接绝地反击带离此位，又想死守撑一天是一天，逐渐这种心理支撑就成了名存实亡的遮羞布，甚至是一种心理包袱。目前指数大包袱终于甩掉，使得多头可以不再顾及面子而是退守2100点区域，在那里营造下一个回升机会，可以说为更强周期的反弹满足了一个必要条件。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　市场陷入恶性循环

　　上周末消息面偏暖，国务院正式发布战略性新兴产业 “十二五”规划，证监会决定在9月前再度降低交易费20%左右，但市场对这些利好消息是置若罔闻。反倒是上周五欧美股市的集体大跌影响却更为明显，沪深两市昨日双双大幅低开，之后便一直维持弱势走势，而这已经是第7个周一出现下跌了，而周K线已经出现了五连阴的走势，市场似乎已经陷入了积弱难返的格局。目前这种放大利空而忽视利好的市场环境下，市场人气要重新积聚难道较大，市场的恐慌情绪则很容易因一点风吹草动而再度蔓延。

　　据金融投资报报道，现在大家还在关心2132点能否形成支撑，其实这已经没有意义。从技术上来看，在离2132点近在咫尺的情况下，新低只是时间问题，因为以往的股市表现已经告诉人们，A股历来就有 “不破不立”的习惯。另外，与其在2132点的得失上这么纠结，多头不如干脆放手，一是使做空力量彻底释放，二来可以倒逼政策利好，毕竟当时2132点是政策密集利好之下形成的政策底和估值底，如今管理层是否会坐视其失守?

　　从最新的CPI和PPI数据来看，通缩是最近的主流趋势，而在消息面上，近期继续降息和降存准的预期仍然存在。回到市场面上，制约整个市场止跌的重要因素还是在成交量上，而成交量的现状还是在萎缩，所以市场始终处在一个恶性循环中，就像一个物理现象：递归。

　　举个例子，在两面相对的镜子之间放一根正在燃烧的蜡烛，人们会从其中一面镜子里看到一根蜡烛，蜡烛后面又有一面镜子，镜子里又有一根蜡烛……这就是递归的一种表现。递归在宏观面则是，CPI代表的消费下降，带来生产下降，PPI下降再带动CPI走低……;递归在资金面则是，股票下跌，投资者减少，成交量萎缩，股价再下跌，投资者继续减少……

　　所以投资者目前只能等待，等待趋势的打破，这其中包括经济下行趋势、股价下跌趋势、成交量萎缩趋势，然后进入另一轮的递归。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【机构视点】

　　国泰君安：2132只是技术支撑 后市看刺激政策力度

　　国泰君安证券7月24日发布研报表示，近期市场依旧积弱。前期强势的食品饮料和医药也开始显露疲态，上证2132点岌岌可危。切实的提振经济方案迟迟未至，而融资和限售股解禁的实质压力未能消除，海外方面西班牙10年期国债收益率再过7%警戒线，全球市场再蒙阴影。

　　不过，欧债困局目前暂时处于用钱还能缓解的阶段，而近期周边市场的某些异动值得密切留意：

　　（1）人民币震荡走弱。美元指数的持续走强，使包括中国在内的新兴市场热钱回流美国。年初至上周五，即期人民币兑美元汇率已累计下跌1.23%，盘中常向跌停价靠拢。

　　（2）国际农产品价格逆势大涨。通常美元指数上涨会导致所有以美元计价的商品万马齐喑，但最近由于美国干旱天气导致减产预期炒作，CBOT大豆、小麦、玉米自6月18日以来分别上涨了20.82%，51.6%和35.98%。尽管我国被认为是传统的农业大国，但近4年来我国这三类产品基本呈现净进口。农产品的涨价将影响我国的粮食安全。在目前市场担忧通缩的背景下，未来更潜伏着通胀的风险。

　　（3）证监会最近表态或更暗示证券市场改革见成效是一个长期的过程。从表态新股不会停发，到金融创新迎来了最好的历史时期，证监会比较重视"新三板"、中小企业私募债、各种投资基金和农产品期货，再到证监会两次降低规费，均表明市场改革见成效需要较长时间。

　　国泰君安称，尽管看到成交不断低迷，但与以往情形不同，现在市场存在做空机制，因此股票投资或许需要新思维，也就是要做组合对冲。2132只是一个心理关口，短期可能会有争夺，但如果没有实质性利好消息刺激，这个点位可能不是最终的低点。目前能重燃市场激情的利好总结以下：短期刺激降印花税，这可能暗示证监会得到财政部的撑腰；中期刺激暂停新股发行，暗示证监会真正在倾听市场的呼声；长期刺激财政支出实质性投入相应产业，以及大幅降息。若没有以上政策刺激，短期市场下行趋势将很难改变。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　银河证券：A股跌破钻石底后反弹 预计力度有限

　　7月24日，沪深两市早盘跌破2132点“钻石底”之后反弹，不过，随后大盘上行乏力，在开盘价附近弱势震荡。截至11：20，沪指下跌0.09%，报2139.4点，深成指上涨.24%，报9208.5点。

　　银河证券表示，昨日欧债危机再次引起外围市场大幅波动，有关希腊“退欧”的讨论再次公开化。外界担心，希腊新政府可能无法严格履行改革和紧缩承诺，进而使得该国最早在9月份就无钱可用，最终退出欧元区。欧元区第四大经济体西班牙，最新消息称，除了已提出求援意向的瓦伦西亚区，还有6个债务缠身的西班牙自治区可能也要向中央政府求助，这可能使西班牙不得不寻求外部援助。

　　国内市场方面，根据媒体报道，在上半年经济数据发布后及年中经济会议召开前，多个部门都在梳理下半年工作重点，针对下半年国内外形势，积极研究稳增长的政策措施。各方期待能够对一揽子稳增长政策做出全面部署，为下半年经济运行和宏观调控指明方向。

　　A股市场方面，由于昨日欧债危机再起波澜，欧洲股市及原油价格大幅下挫，对今日大盘带来压力。考虑A股市场已连续两日主动回调， 银河证券认为，今日在上证综指跌破年内低点2132点后，市场可能因为对年中经济工作会议的预期，而产生一定反弹，但估计反弹力度有限，难以改变市场弱势特点。

　　（《证券时报》快讯中心）