五利空砸破钻石底 股神称还没跌透抄底损失惨重

　　【五大利空砸破“钻石底”】

　　重磅数据7月PMI数据出炉 经济硬着陆担忧大降

　　欧债风暴突升温 环球小股灾再现

　　人民币连触“跌停” 热钱外流或引发担忧

　　楼市进入空前关键期 官方月内四度重申坚持调控

　　新三板最早11月正式扩容 将对A股带来致命冲击?

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　　【2132点失而复得 午后再现惊天逆转？】

　　三原因致A股底部弃V择L 底部运行漫长反复

　　A股寻底记：2132得失非左右钻石底成色唯一标准

　　早盘走势透露出的信号如何解读

　　【股市声音】

　　香港股神曹仁超称A股未跌透 抄底将损失惨重

　　重磅数据7月PMI数据出炉 经济硬着陆担忧大降

　　中国7月汇丰制造业PMI上升至49.5 创五个月高位

　　汇丰控股(HSBC Holdings)周二(7月24日)公布的数据显示，中国7月汇丰制造业采购经济人指数(PMI)创五个月高位。

　　具体数据显示，中国7月汇丰制造业PMI预览值为49.5，前值48.2。此外，7月汇丰制造业PMI产出为51.2，创九个月高位。

　　中国6月汇丰制造业PMI连续第八个月低于50水平。

　　PMI数值低于50则表明制造业领域活动处于萎缩之中。(汇通网)

　　欧债风暴突升温 环球小股灾再现

　　香港市场因风暴原因，估计证券市场上午会休市。天气风暴始终会过去，不过欧债风暴却挥之不去，希腊与西班牙债务危机或许未能平稳渡过9月的期限，而危机看似有蔓延到意大利趋势，导致环球动荡，大幅下跌，呈现小股灾的势态。

　　欧盟委员会7月20日晚上就救助西班牙银行业，达成谅解备忘录，不过，未能缓解市场的紧张情绪。西班牙调低今明两年经济增长预期，并且华伦西亚地方政府向马德里方面求救。事实上，早在截止本7月17日止一周，汇市聪明钱就已经增持避险的美元净长仓，而看淡欧元的净短仓也有增加。

　　谅解备忘录终未对救助的具体规模以及借款的利率有具体的说明，依据EFSF/ESM章程，具体的救助金额将在彻底的银行评估后确定。目前评估已经启动，预计将在9月份结束。也就是说，在9月前还不知道具体规模。另外，在ESM投入使用前，由EFSF向政府注资意味着西班牙政府将为救助银行承担担保责任。而且第一批300亿欧元的救助金仅仅是备用金，因此，这不过是欧元区的又一张空头支票。

　　西班牙调低今明两年经济增长预期，预计2013年经济收缩0.5%。另外西班牙最大的地方政府之一华伦西亚地方政府向马德里方面求救，而此前西班牙预算部长称国库空虚，资金耗尽。西班牙财政问题再度引发担忧，10年期国债收益率升至7%以上。意大利的情况也不容乐观，意大利爆发自治区破产危机。总理蒙蒂约见西西里岛政府，对该区有机会违约表示深切关注。

　　由于意大利及西班牙问题不会于短期内解决，欧洲经济又不稳，避险情绪升温，致使德法国债收益率创新低，连法国也加入了负收益率行列。

　　西班牙重要媒体于当地时间上周五晚上在网站报道，西班牙加泰罗尼亚、卡斯蒂利亚-拉曼恰、巴利阿里群岛、穆尔西亚、加那利群岛和安达卢西亚六个地区因面临偿还债务困难，准备向该国政府请求援助，西班牙再成欧债新焦点。

　　市场的焦点从银行逐步转移至西班牙的地方政府，因为西班牙地方债的债权人，其实很大部分就是该国的国内银行。投资者担心西班牙会变成下一个希腊，一个原因是银行，另一个原因就是自治区地方政府。

　　西班牙短期国债收益率上升幅度大于长期国债收益率，从而导致收益率曲线的平坦化。如果从违约的角度、结合CDS来看，西班牙违约的风险在上升，同时违约的时间点也在前移。

　　至于美国经济情况，经济复苏仍然疲弱。6 月ISM指数大幅下滑至49.7%，意味着制造业陷入萎缩。虽然低于50%的读数并不直接意味着美国整体经济将陷入萎缩，但是，经济下行风险明显加大。外围风险和内部财政悬崖担忧夹击下，疲弱的数据已经蔓延至制造业。

　　6 月非农就业报告显示非农就业环比增加8 万，环比增量略低于市场预期的9 万人。失业率仍保持在8.2%的水平。从领先指标的就业分项指标等数据观察，美国就业市场继续恶化的程度有限。不过，就业市场的改善更需要依赖经济增长。

　　估计在9月前，欧债危机、美国的财政悬崖等将重新成为市场担心的焦点。

　　人民币连触“跌停” 热钱悄然外流

　　昨人民币对美元中间价大跌158个基点，即期汇价创近10个月新低

　　在美元指数走强的带动下，周一人民币对美元中间价大跌158个基点，结束了此前“五连阳”，同时带动即期汇价收盘创下近10个月来新低，为6.3864，较中间价波幅为0.94%，再次触及1%的“跌停板”。

　　一些市场人士指出，虽然目前人民币贬值预期有所加大，但由于国内出口和房地产投资同步放缓，以及存准金率下调效果有限，央行又不愿重启大规模信贷刺激政策等因素的影响，下半年保持平稳汇率或是最佳选择，人民币大幅走贬概率不大。

　　即期汇价较中间价收跌0.94%

　　7月23日人民币较前一交易日回落158个基点，受此影响，人民币对美元即期汇率昨日收盘创下近10个月的低点6.3864，较中间价波幅为0.94%，再次触及1%的“跌停板”。

　　这已是人民币即期汇价连续第二日大幅波动。上周五尾盘时也曾一度下跌，触及日交易区间下限6.3743，与当日6.3112的中间价相比，单日波幅近1%，为历史上首次触及1%“跌停板”。

　　对此，恒生银行(中国)交易主管卢敏强接受记者采访时表示，昨日人民币汇率波动主要是由于美元强势，再加上近期日益强劲的购汇需求一起带动人民币对美元汇率走弱。

　　对于下半年人民币的走势，目前市场上的主流观点是，人民币将继续增大波幅，但不大可能较现价出现大幅贬值。花旗银行最新发布的报告指出，在风险厌恶情绪高涨、商品价格下跌和疲弱的经济增长预期背景下，未来3个月，美元指数将进一步升值。而预计未来3个月，人民币汇率将维持去年12月至今的震荡走势。

　　“热钱”悄然外流

　　在即期汇价波动加大，并触及当天波动区间下限时，市场一般会预期央行将及时出手来干预汇价。但从近期外汇储备保持平稳的情况来看，央行对外汇市场的干预已相当少。

　　数据显示，截至2011年末，中国外汇储备达31811.48亿美元。2012年一季度末中国外汇储备为3.305万亿美元；第二季度末，中国外汇储备余额为3.24万亿美元，较一季度略有下降。

　　“外汇储备数量在过去一年非常平稳，说明央行大幅减少了市场干预，市场供给和需求大致匹配，跨境资金流入和流出大致平衡。”央行副行长、国家外汇管理局局长易纲 21日在CMRC中国经济观察第30次季度报告会上表示，长期来看，人民币对美元汇率水平取决于中美两国劳动生产率变化和货币政策松紧程度。

　　按昨日中间价计算，今年以来人民币仍微幅贬值0.4%，这或多或少地加剧了市场对热钱流出的预期。

　　“上半年资金整体处于流出的状态。从外汇占款减去顺差和FDI的量来看，5月份流出240亿美元，较4月份有所减少。现在民间似乎有抢购美元的迹象。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮告诉记者，由于下半年人民币有可能进一步贬值，再加上海外市场的动荡加剧，预计下半年资金整体上还是流出态势。(新华网)

　　楼市进入空前关键期 官方月内四度重申坚持调控

　　6月官方数度表态“楼市调控不动摇”以及频频对楼市不实传闻进行的辟谣，并未彻底消除市场各方对“楼市回暖”的预判和疑虑。6月，全国楼市不断升温，7月，本应步入传统淡季的楼市依旧热力不减。而在许多城市出现“量价齐升”的同时，各地土地市场“地王”再现也进一步加深了购房者“恐慌性购房”的情绪。

　　随着市场的“回暖”成为不争的事实，“楼市反转”的猜测也愈演愈烈。19日，国土资源部与住房和城乡建设部联合下发紧急通知称，近期房地产和土地市场出现的一些波动并未改变市场整体格局，但市场运行的复杂性和不稳定性在增加。两部委还强调，各地要严格执行房地产市场调控政策，不得擅自调整放松要求。已放松的，要立即纠正。而这一表态，也被业内解读为调控政策或将从紧的信号。

　　6月房价上涨城市超前五月之和

　　“地王”再现加深市场恐慌情绪

　　6月的楼市延续了“红五月”的局面，一线城市中北京、上海、广州新建商品房住宅价格结束了前五个月环比下滑的势头，不约而同地出现了环比上涨。

　　国家统计局 18日发布的6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，新房价格环比上涨的城市达到25个，而这一数字已经超过了前5个月上涨城市的数量之和。

　　到了7月，二次降息再次加深了购房者对楼市回暖的预期，刚需购买力继续释放，各地楼市也在原本应是传统淡季的7月份出现了“供需两旺”的局面。

　　而随着楼市成交量的一路攀升，土地市场也开始风生水起。各地楼市高单价、高总价地块的出现，不仅表现出房企对楼市向好的预判，也明显影响着购房者的预期。笔者在走访中发现，不少楼盘的销售人员在推销过程中甚至已经在把高价地的楼面价作为房价上涨的“参考数据”。

　　中新网房产频道梳理发现，仅北京而言，7月10日，备受瞩目的北京万柳地块以总价26.3亿元、溢价率40.9%花落中赫置地，楼面价高达4.15万。7月17日，北京又有5宗挂牌土地成交，3宗住宅用地成交出现明显溢价，其中，大兴旧宫地块溢价率45%，1.59万元的楼面价较之两年前已经翻了一倍。

　　此外，在不少业内人士看来，本轮房地产市场的复苏主要原因除了逾40个城市微调政策外，对购房者影响最大的当属信贷政策松动。首套房信贷放松的信号意义使得购房者入市积极性明显提高。与此同时，在信贷松动的情况下，开发商资金压力逐渐缓解，整体市场降价现象也明显有所减少。

　　据央行发布的上半年金融贷款情况显示，房地产贷款二季度创调控以来单季度新增额新高。截至2012年6月末，房地产贷款余额11.32万亿元，同比增长10.3%。其中二季度新增3226亿元，同比上涨14.5%。上半年增加5653亿元，同比少增2271亿元。

　　官方7月四度表态重申坚持调控

　　住建部副部长：防止地价信号被误读

　　房价上涨城市明显增多、土地市场由冷转热，一系列的数据正在不断影响着购房者的心理预期，而这也引得住建部和国土部联合下发紧急通知对楼市近期出现的波动作出说明。

　　值得一提的是，就在两部委对重申坚持调控的同时，国土部副部长胡存智在讲话中指出，各级国土资源管理部门在严格执行楼市调控政策的同时，还要关注舆论，敏锐反应，把握和引导市场预期，防止地价信号被社会误读。

　　事实上，为了避免市场上充斥的不实消息影响购房者预期，官方不仅在上半年的时间内6次发声澄清楼市传闻并重申坚持调控，仅7月以来，就四度表态绝不放松调控。

　　7月7日温家宝总理在常州调研时表示，必须坚定不移做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策。国家统计局在7月13日的新闻发布会上指出，房地产调控不能放松。国土资源部部长徐绍史在7月17日表示，将继续坚持房地产调控不动摇。

　　加上6月多部门的密集喊话，短短两个月时间内，国家相关部门已经进行了近10次坚决不放松房地产调控的表态，专家认为，房产调控的政策指向是十分明确的，而密集表态将会彻底打消地方政府松绑的试探行为。

　　6月19日，住房和城乡建设部再次重申要求“坚定不移落实房地产调控各项政策措施”，而这已是住建部年内第三次向市场“喊话”。

　　6月8日，银监会发布《商业银行资本管理办法》，有媒体认为，部分银行在个人住房贷款风险权重计量方面可下降为20%至30%，这意味着银行会腾挪出更多的个人住房抵押贷款额度，进而间接放松房地产调控政策。6月14日，银监会在其网站上发布声明称，媒体的推测“纯属误解”，重申个人住房抵押贷款的风险权重为50%，与现行监管规定相一致，未作任何调整。

　　6月14日，央行新闻发言人也对“央行特急文件规定首套房贷利率最低可七折”传闻进行回应，称个别媒体有意曲解央行政策意图，有市场炒作之嫌。发言人指出市场过度解读央行下发特急文件的惯例，也再次明确对个人住房贷款利率浮动区间下限不会再进一步放宽，仍保持基准利率的0.7倍不变。

　　6月10日，投资者报发表了题为《发改委人士称地产松绑或是救市第二张牌》的文章，12日，发改委即发表声明称近期无人接受过该报采访，“有关报道纯属捏造”。(中国新闻网)

　　新三板最早11月正式扩容 将对A股带来致命冲击?

　　“新三板正式扩容时间应该在11月份左右。”某大型券商负责人对《金证券》记者透露。

　　据悉，中国证券业协会昨日召集多家券商在大连召开新三板会议，会议主题为交易制度建设。记者了解到，新三板交易将引入集合竞价机制，每笔报价委托最低数量限制由30000股降低至1000股；涨跌幅度不超过前一交易日收盘价的30%；目前的T+2交易，也将缩短至T+1交易，与A股市场一致；个人投资者若参与，门槛为证券账户资产30万元以上。

　　此前有传闻称，《扩大股份转让试点工作方案》已获国务院批准，目前证监会正在按照国务院的部署加速推进，新三板将在9月正式扩容。

　　“9月是肯定来不及的。”该券商负责人对记者分析，6月15日，证监会推出《非上市公众公司监督管理办法》征求意见稿，解决新三板交易中投资者不能超过200人的问题，该管理办法是新三板交易的基本前提。从时间上来讲，该办法征求意见结束时间为7月16日，之后要对该办法结合各方意见进行修正，正式推出预计在9月。随后，会出台新三板细则，之后才是新三板的扩容。“整个流程操作顺利的话，正式扩容在11月左右。”

　　《金证券》记者获悉，为了缓解新三板扩容对股市的压力，只有上海张江高科技园区、天津滨海新区、武汉东湖高新区等几个地方将先行获得试点资格，未来将“成熟一个批准一个”。

　　记者了解到，目前累计逾60家券商获得新三板主办券商业务资格，其中有过主办事项的券商36家。截至7月中旬，新三板累计有130家公司挂牌。从业务承办情况看，申万、国信、西部、广发、南京、齐鲁和上海证券等7家券商占据了约61%市场份额。

　　不少市场人士认为，新三板的推出将给目前羸弱的A股市场带来致命冲击，但国泰君安分析师王稹认为，在流动性和转板双重限制下，新三板表面上的低估值不足以形成对中小板、创业板的估值下拉。“新三板扩容初期会造成相关股票热炒，反而会对创业板、中小板估值形成支撑”。(周末金证券)

　　三原因致A股底部弃V择L 底部运行漫长反复

　　历史底的特征大多相似，但不同阶段底部的构筑过程"个性"十足。分析人士认为，沪综指998点及1664点底部V型反转的运行方式目前较难复制。在政策层面难现2008年时超大规模刺激措施、经济长期增长平台趋势性下移及经济转型期或多或少会压制股市的背景下，A股本轮底部运行或更有可能呈"L"型。当下去猜测"底"的具体点位意义并不大，重要的是如何在这漫长的磨底过程打好"持久战"。

　　底部将现持久战，并不妨碍做出当前市场处于底部区域的判断。在估值底、政策底依次确立后，市场底大概率将跟随经济底的探明而出现。目前来看，去年底以来的三次降准及两次降息，意味着货币政策进入了新一轮放松周期，政策托底经济的效应将逐步显现；经济增长虽处于下行通道，但经济短周期底部的迹象也逐步出现，从这个角度看，当前市场的确已大概率处于底部区域。只是当前的宏观政策及经济环境与2008年大为不同，因而底部的"经验论"不可能简单重复。

　　导致股市底部运行弃"V"择"L"的原因主要有三点。首先，从政策层面看，尽管货币宽松的新周期确立，但目前的货币环境已发生显著变化，沪综指998点及1664点时货币造牛的基础不复存在。一方面，新增外汇占款持续高增长的趋势出现根本性转变，2011年底新增外汇占款环比连降三个月，今年上半年也持续低位运行，在欧债危机反复发酵、美国经济缓慢复苏的大背景下，全球经济未来几年或持续处于低速增长状态。这将从根本上扭转过去中国出口高增长、高顺差的模式，进而对基础货币投放造成很大影响。再加上美元趋势性走强，全球热钱大规模回流美国市场，这或多或少会推动热钱流出中国。另一方面，从政策放松空间来看，4万亿超大规模刺激不可能重来，财政政策方面着力点可能更多集中在结构性减税及培育新兴产业上；货币政策层面，降准窗口一再推后，已充分表明当前央行偏谨慎的态度。因而，依靠政策造牛的想法，当前或已不合时宜。

　　其次，从经济自身运行来看，过去十年唯数字目标的经济增长方式正退出历史舞台。2012年全年经济增长目标定位于7.5%，其实就表明政府对经济增速的数字目标正在淡化；再加上老龄化现象越来越严重，劳动力供给的逐步收缩将导致其对经济增长的贡献降低；而短期内国内还很难看到新技术替代的局面，潜在经济增速回落是大势所趋。

　　再次，参照日韩转型期经济及股市的表现来看，转型初期，经济及股市受压都较明显。日本在上世纪60年代末开始寻求转型，日本GDP季度增长率(以不变价格计算)从1970年一季度的13.4%一路快速下跌至1971年一季度的4.8%，增长中枢下移对经济产出的最大冲击程度为8.6个百分点。不过，日经指数仅在1970年出现跨度为9个月、幅度为20%的调整；而后，在日本政府持续超发货币(这也是其后日本多年滞胀的主因)的刺激下，日本股市在1971年至1973年出现了所谓的流动性大牛市。相对而言，韩国在上世纪80年代的转型则对经济增长的冲击更大，但持续时间较短。1988年第一季度，奥运会前夕的韩国经济增长达16.1%，到1989年一季度则降至4.6%，可谓明显的硬着陆；这之后，韩国政府很快启动了大规模的政府主导性投资，并在90年代初令经济增速重回7%、8%的水平。在前四年的转型初期，韩国股市先震后跌，其后在90年代中后期则基本保持与GDP同步的走势。

　　当然，底部运行过程漫长及反复，并不意味着底部区域市场无机会可言。其中，技术性超跌及政策加大放松力度，都有可能成为底部反弹的导火索。策略层面，看长做短进行差异化投资或是较稳妥手法。(中国证券报)

　　早盘走势透露出的信号如何解读

　　外围昨日又是暴跌，受外围杀跌的影响，打破指数早盘开盘直接跌破前期低点所谓的钻石底，随后指数整个早盘在一个小区间展开震荡，最终早盘指数一涨一跌收盘，日线收十字星，那么早盘走势透露出怎样的信号？

　　截至收盘，上综指下跌4.96点，收于2136.44点；深成指上涨12.17点，收于9198.19点。量能早盘有所萎缩，早盘共成交金额454亿元。

　　板块方面：两市早盘板块上涨家数尽管超过百家，但是涨幅均不大，钢铁、地产和保险早盘领涨；航天军工、电子信息和水泥走势较好；煤化工、农业和银行整体较弱。

　　盘面上看：早盘两市小跌开盘，整个早盘低位震荡，个股涨少跌多，盘面上看：两市不足10家个股涨停，没有个股跌停，市场热点和赚钱效应依然不明显，量能再创新低，权重股依然不作为，整体看市场依然是一个疲软的走势。

　　技术上看：两市早盘指数一涨一跌收盘，日线收十字星线，日线技术指标再度走弱， 30和60分钟分时图走势疲软，技术上看午后大盘有继续探底的可能，下方关注早盘低点附近的支撑，上方关注早盘高点和2150点附近的压力。

　　从早盘的走势看，尽管指数创出了新低，甚至打破了所谓的钻石底，但是我们不难发现很多个股已经拒绝下跌，这应该是一个积极的信号，而在外围如此大跌的前提下，早盘A股走势相当强势，因此从早盘透露出的信号来看，建仓和买进的机会正在来临，千万不要被目前的走势所迷惑，届时后悔的只能是自己。(展锋)

　　A股寻底记：2132得失非左右钻石底成色唯一标准

　　“底在哪里？”这恐怕是当前A股投资者所最关心的问题。2132点看似是“钻石底”，却更像“暂时底”，与其纠结于2132点的破与不破，不如通过对市场细节的观察来验证A股触底的可能性，而在沪综指创出近40个月收盘新低之际，A股距离真正的底部或许又近了一步。

　　2135.56—2141.40点，昨日沪综指重演了近两周多来股指盘中频创新低而后有所企稳的戏码，市场重心进一步下移。事实上，无论低点是与2132点相差3个点，还是相距更近，2132点对市场的意义已不那么重要。而2132点附近股指频现抵抗性反抽，只是在等待政策层面出现较大的利好；一旦这一预期被逐步证伪，则市场将出现新一轮的下跌风险，底部区域也将顺势下移。当然，对一般投资者而言，不妨关注底部区域跌出来的机会。

　　“钻石底”迎考

　　沪指创40个月新低

　　尽管沪综指在上周盘中就频创阶段新低，但基于政策层面的“周末效应”，股指逐步企稳回升。然而，周末利好预期的落空，令市场失望情绪陡增，股指本周一又被打回原形。沪综指不仅在盘中创出近7个月新低2135.56点，其收盘点位2141.40点更创出自2009年3月以来的收盘新低。

　　值得注意的是，尽管指数收盘创40个月新低，但个股并未出现前期的恐慌杀跌局面。具体来看，前期有所反弹的申万金融服务、交运设备、有色金属、黑色金属、建筑建材及采掘指数跌幅居前，昨日分别下跌1.84%、1.76%、1.65%、1.57%、1.55%及1.43%。而防御性板块则表现出了较强的抗跌性，申万农林牧渔指数逆市翻红，全日上涨0.58%，行业内诸如敦煌种业等多只个股跻身沪深涨幅榜前列；且申万医药生物、公用事业及餐饮旅游指数昨日跌幅也分别仅为0.24%、0.52%及0.81%。

　　指数新低、部分个股拒绝下跌，这是否意味着市场底部已阶段性探明呢？众所周知，历史上998点、1664点等中期基本上具备十大特征：其一，三个月以上下跌时间；其二，跌幅较大，其三，市盈率达历史底部水平；其四，投资者情绪降至冰点；其五，机构普遍看空后市；其六，新股密集破发；其七，管理层表态开始转暖；其八，前期强势股出现补跌；其九，阴跌变急跌，个股集体跌停；其十，成交从持续低迷演变为上涨放量、下跌缩量。

　　目前来看，虽然大部分特征已经出现，但仍有一些底部特征还未现身。一方面，市场成交始终处于地量区间徘徊，上涨下跌都未见显著的放量；另一方面，强势股的补跌还不充分，医药及酒类个股尽管已经出现过日内集体重挫的局面，但其后涨势却又卷土重来，这至少说明，资金对强势股的杀跌还未达成共识。

　　L型底部 轻指数重个股

　　需要指出的是，尽管历史底的十大特征还未完全兑现，但从指数每到关键点位都显现一定的支撑来看，资金大幅杀跌的动力也已不足，至少目前股指已处于大的底部区域了。首先，政策放松力度及节奏的加码，一定程度上封锁了股指大幅下挫的空间，虽然降准一再后延，但这一措施的落实只是时间问题，政策层面的放松依然会稳步进行。其次，当前经济虽然仍处下滑通道，但失控的风险较小。一方面，三季度经济层面向来就有着季节性的环比回升因素；另一方面，在本轮经济的下行过程中，政策层面已提前发挥了预调的作用，因而经济层面的下滑更多会体现为渐进式而非断崖式的。

　　只不过，本轮经济底更可能是L型而非V型底，在政策层面难现2008年式超大规模刺激措施、经济长期增长平台又趋势性下移以及经济转型期或多或少会压制股市的背景下，本轮市场底的运行或也难逃反复曲折的命运。从某种意义上看，市场底的确立不会像以往那么明确，更多会体现为大底部区域的运行，股指在底部波动的区间会比较小，即便出现反弹，力度也会比较有限。从今年市场的几番短命反弹来看，股指大概率将在2000-2500点区间波动。

　　底部窄幅波动，并不等于股市就无机会可言。不过，此类机会可能会相对青睐优质个股，而非整体的行业及指数。事实上，在股指见底的最后阶段，优质个股早已悄然开启了拒绝下跌的征程。就目前的市场而言，这类熊市“牛股”可能会更青睐符合经济转向的新兴产业类优质个股以及消费龙头股，周期类个股或更多还是跌出来的阶段性机会。(中国证券报)

　　香港股神曹仁超称A股未跌透 抄底将损失惨重

　　“现在不能盲目抄底，最多动用20%资金来试探敌方底细。”香港股神曹仁超日前在接受媒体记者采访时说，自5月8日以来，短短两个多月时间A股跌幅近11%，成为所有投资者心头不可承受之重。但擅长趋势投资的他认为，当前A股还没有跌透，现在盲目入市将损失惨重。

　　曹仁超表示，在海外市场，经过3年下跌后，必然有一波像样的反弹出现，更何况中国经济仍处于高增长期，二季度GDP同比仍有7.6%的升幅，“按照道氏理论，A股目前处于长线投资价值区域。”

　　尽管如此，但他并不认为“当前就可以抄底A股”了，他说：“如果现在进场，很多投资者往往难以熬过恶性抛售阶段，即便是能够熬过，也要在精神上忍受各种巨大的压迫与痛苦。我认为A股投资者目前千万不可抄底，而应该是保留实力，静待恶性抛售阶段后期的到来，到那时候投资者方可进入。”

　　“投资最重要的不是资金，更不是技术分析技巧，而是耐性。俗话说，大难不死必有后福，能够捱过大灾难者才有生存权，我就是因为捱过1973、1974年跌幅达91%的香港超级大熊市后才有了大智慧。历史上因缺乏耐性而输得很惨的例子比比皆是，如第二次世界大战期间，武器装备先进的德军本可以长驱直入拿下莫斯科，但希特勒没有忍耐力，仓促在秋天发动攻势，才让苏联红军有机可乘。”曹仁超称，他要忠告投资者，应保留实力作他日反攻之用。

　　从行业板块来看，曹仁超认为，未来A股的机会在大消费，“因为从历史发展来看，目前内地已进入后工业社会，这一阶段传统制造业已进入一个相对饱和水平，再向上发展可能会比较难。但是消费则不同，随着内地人生活水平的提高，人们的消费也将由低档转向中高档，人们将愿意花更多的钱去旅游、去改善生活质量，甚至是购买一些奢侈品，这对消费板块是一种趋势性利好。”